从文
欧元区国家的国债收益率过去几个月持续走低，因市场预期欧洲央行将采取更为激进的QE措施来对抗通缩。然而欧洲央行并不会急于祭出最后一招，除非市场到了无法逆转的局面，否则欧洲央行将竭力让QE来得越晚越好。
首先，欧元区特殊的经济和政治因素使得欧洲央行在决策上面临一定的法律问题，大规模的量化宽松可能会需要得到欧洲法院的支撑。第二点，如果执行QE的话，欧洲央行和欧元区国家的央行都将面临资产负债表风险加大的可能。其三，由于国债收益率已经十分低迷，因此QE的传导性将十分低下。第四点，QE能否为实体经济带来推动也变数较多。第五点，QE将导致资源配置缺乏效率。最后一点，欧洲央行可能会因此引发资产泡沫。
从上述原因来看，“聪明资金”应该考虑脱出国债市场，并进入那些ABS相关的资产。现在的问题是，谁来做第一个吃螃蟹的人？
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