期货机构研报

• 推荐要闻
  

  海通期货6月26日原油日报

  油价周二收跌，基本回吐了周一涨幅，这是过去三周来不同的开局，之前油价周初都是连续大涨，显然油价上行的能量有所消退。看起来油价似乎想用高位横盘震荡的方式释放调整需求并尝试巩固局势，最近一段时间从油价运行节奏能看出目前资金对油市展望偏乐观，地缘因素仍处于高发期，叠加大宗商品整体调整之际，原油作为不多的可阶段性多配对象进一步成为资金关注对象，这在一定程度上冲销了油价走弱的驱动。

  2024-06-26 10:08 来源：海通期货6月26日原油日报

• 中信期货6月26日晨报：广义财政支出同比降幅收窄，商品板块震荡为主

  夜盘原油仍偏坚挺，而煤炭近期有所承压，动态估值有所分化，在板块内品种上也有一些体现，虽然近期宏观预期支撑减弱施压，但近期相对估值调整已消化该压力，边际支撑有所增加，油化工强于烯烃及煤化工较为明显，预计近期仍有延续。且未来逻辑去看，考虑到三李度原油具备向上弹性，且7月两个会议强化政簽预期支撑，再加上化工现实端压力仅小幅增加，化工整体短期偏多。

  2024-06-26 10:01 来源：中信期货6月26日晨报
• 恒泰期货6月26日早间交易策略

  随着四大矿山季末冲量结束，短期矿山多有检修，预计后期发运量呈现逐步下降趋势。前期矿价的趋势性下行将换来国内钢企的利润改善，铁矿需求处于逐步恢复阶段。在产业端驱动逐步形成的格局下，新的供需平衡逐步寻求，预计中短期呈现阶段性偏强趋势。

  2024-06-26 09:41 来源：恒泰期货6月26日早间交易策略
• 中信建投期货6月24日早报：美国制造业超预期 贵金属再度回调

  上周五公布的美国6月标普全球制造业PMI超预期回升，美国经济继续显现韧性，而欧元区6月制造业PMI初值创六个月新低，使得美元走强，给贵金属带来压制作用。此前贵金属受商品属性支撑一度走高，但有色板块再度转向下行，贵金属支撑减弱，也是贵金属大幅回调的重要原因。近期美联储官员对降息表态依旧谨慎，通胀担忧未能消除，美元延续强势表现，叠加贵金属偏高的位置，后市贵金属或仍将趋于回调。

  2024-06-24 10:50 来源：中信建投期货6月24日早报
• 海通期货6月24日晨间策略和交易内参

  从公布的持仓数据来看投机资金再一次调整了自己的观点，认可了油价当前阶段的反弹逻辑。投资者对油价三季度预期仍是接下来一段时间对油价影响最大的因素，重点关注旺季原油市场需求层面核心消费大国的表现，接下来一段时间投资者关注焦点将集中在围绕供需层面的各类影响因素变化上，从细分结构来看，新的一周油价进入调整节奏概率较大，注意节奏把握，控制好风险。

  2024-06-24 09:59 来源：海通期货6月24日晨间策略和交易内参
• 海通期货6月24日原油周报

  随着油价的快速反弹月差结构跟随大幅好转，欧美成品油裂解差也基本匹配了原油的涨幅。但是原油的超预期上涨对国内成品油裂解差挤压明显，这正是能反馈期货市场存在的意义，高效运行的期货衍生品，为企业优化经营，做好风险管理提供了有力的工具。

  2024-06-24 09:54 来源：海通期货6月24日原油周报
• 中信期货6月24日晨报：商品短期新矛盾尚未产生，预计继续维持震荡环境

  我们认为，非农数据本身超预期，确实有存疑之处·但是，此次数据背离，以及国内央行暫停胸金的行为，实际是表明了政府政策管理的立场，支撑实体经济投资、防止过度投资炒作、维护茫率（美方维护美元指数）等，因此此时贵金属或很难再出现年初巨幅上涨的情形，并且短时间内维持震荡状态。

  2024-06-24 09:45 来源：中信期货6月24日晨报
• 恒泰期货6月24日早间交易策略

  预期和现实需求之间的预期差仍将是黑色市场的核心交易逻辑，铁水复产情况和成材去库速度是核心增量信息，当前钢材供需格局有所转弱，考虑到淡季产业琏上下游供调整以及产业政策的影响，预计短期钢价呈现震荡反复格局。

  2024-06-24 09:39 来源：恒泰期货6月24日早间交易策略
• 中信期货6月21日晨报：商品震荡为主，有色贵金属偏强

  昨日有色震荡运行。美国5月零售销售不及预期，美元指数走弱对有色价格有一定支撑。市场前期对铜代表的有色需求预期交易过度，近期R金融压力指数走强后震荡，以及供给预期改善、累库等使得价格开始进入到了观察期。对于铝，国内电解铝进口亏损仍较大，进囗货源实际进入国内市场的量有所减少，供给压力有限。对于锌，锌价回落后下游采买情绪略有提升，库存略有下降，不过当前国内库存仍然处于往年高位。

  2024-06-21 10:39 来源：中信期货6月21日晨报
• 恒泰期货6月21日早间交易策略

  对于后市油价，需要寄希望于需求端能有好转，更需要欧佩克+在稳定市场方面做出史大的努力。因此，交易者对原市三季度反弹行情抱有期待同时，要调低预期并谨慎选择交易机会。

  2024-06-21 10:30 来源：恒泰期货6月21日早间交易策略
• 中信建投期货6月19日早报：经济数据好坏参半 金银震荡运行

  隔夜美国公布的经济数据好坏参半，美国5月零售销售不及预期，但工业产出增速加快，金银行情相对稳定，盘中小幅下挫随后又收复跌幅。美联储官员陆续发声，圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，美联储降息条件需几个月，更有可能是几个季度才能形成；美联储理事库格勒表示，今年晚些时候降息可能是合适的。总体来看，短期贵金属仍有一定回调压力。

  2024-06-19 11:07 来源：中信建投期货6月19日早报
• 中信期货6月19日晨报：商品震荡调整，集运能源偏强

  市场多头情绪有所提振。央行开展大額逆回购净投放提振市场多头情绪，T主力合约全天高开高走。现券市场方面，受央行呵护资金面影响，各期限利率均有所走强，其中超长端表现较为突比，30Y国债活跃券利率盘中一度下行至2.5%以下。短期来看，伴随通胀、社融和投资等经济数据落地，债市对基本面弱复苏计价或已逐步兑现，建议适当关注基差做阔机会；适当关注曲线做陡。

  2024-06-19 10:02 来源：中信期货6月19日晨报
• 恒泰期货6月19日早间交易策略

  甲醇基本面供给端本周供应减少，内地有中天合创360、内蒙古新奥60装置计划检修，而港口，预期显性外轮抵港量较本周变动不大，港口甲醇库存或继续累库。需求端来看，短期无亮点，主力烯烃需求仍偏弱，但低库存累库速度缓慢现象导致价格下行过程偏缓。

  2024-06-19 09:54 来源：恒泰期货6月19日早间交易策略
• 海通期货6月19日原油日报

  布伦特原油已经反弹近9美元，SC也从低位反弹超50元，不过还是可以明显看出SC原油走势同期是弱于欧美市场，跨区价差走弱反映了SC相对偏弱的局面，也反映出目前中国市场尤其是成品油面临的消费疲弱压力超海外市场。总体来看随着油价的反弹市场情绪有明显改善，追涨还需慎重，注意节奏把握，谨慎参与。

  2024-06-19 09:33 来源：海通期货6月19日原油日报
• 中信建投期货6月17日报告：消费者信心下滑 金银小幅走高

  美国6月消费者信心指数超预期下滑，5月进口物价指数环比走低，CME美联储观察工具显示，市场对美联储9月降息的预期明显增强，给贵金属带来着支撑。美联储会议后，美联储官员陆续发声，古尔斯比表示，如果5月份通胀那样的情况持续数月，美联储可以降息；卡什卡利表示，需要看到更多证据表明通胀正在降温，可能在年底时进行一次降息。总体来看，近期经济数据弱化，金银总体仍处回调状态。

  2024-06-17 11:39 来源：中信建投期货6月17日报告
• 海通期货6月17日晨间策略和交易内参

  回溯过去半年油价的表现，布伦特原油约有一半的时间是处在81-84美元区间内运行，一方面欧佩克+努力护盘挺价，另一方面原油市场需求表现不及预期限制油价涨幅，这导致了原油市场陷入多空相持的阶段。随着本周冲高再次进入这个区间之后，区间上档阻力区限制了油价的进一步走高，同时油价还是表现出足够的韧性，这个区间的多空博弈需要更多影响因素的带来新的驱动，在这之前预计仍会维持拉锯格局。

  2024-06-17 10:23 来源：海通期货6月17日晨间策略和交易内参
2024-06-17 10:15:53
• 海通期货6月17日原油周报

  过去的一周三大机构先后公布了6月份月报，从各大机构月报展望中我们看到了市场相对混乱的展望，尤其是对需求端的判断，原油市场正处在一个变化的阶段；另外上周还是重要的宏观窗口，在前期加拿大、欧洲央行先后降息之后，围绕美联储议息会议及系列经济数据的公布给整个金融市场带来明显的扰动。油价在这个过程中也明显受到了影响。

  2024-06-17 10:15 来源：海通期货6月17日原油周报

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