周二（10月26日）亚市早盘，现货黄金在隔夜突破1800美元关口后窄幅震荡，投资者正在寻找安全资产来转移资金。不过不断上升的通胀预期也推动了美联储收紧货币政策的预期。市场正在权衡通胀水平是否将持续下去，以及美联储能否控制通胀水平回落。

10月25日，随着美元走高目前，欧元兑美元承压下行。近期，飙升的通胀似乎对欧洲央行维持宽松的政策构成压力，市场对于该行加息决议的预期时间一再提前，与欧洲央行官员发言措辞形成对比。这一系列矛盾让定于本周四公布的欧洲央行利率决议受到广泛关注。投资者希望从以下五个方面寻求新的线索。

10月25日，随着美债收益率拖累美元下行，澳元兑美元上涨，再次接近0.75关键关口。考虑到市场正正消化澳洲联储预期加息的时间，澳元兑美元交易员将等待更明确的因素来确定短期方向。目前投资者正等待即将公布的美国消费者信心和澳大利亚消费者通胀数据。

10月22日，澳元兑美元重拾涨势，回到0.75美元附近。随着墨尔本重新开放，虽然澳大利亚的感染人数仍然居高不下，但疫苗接种人数大幅上升。对美中贸易的乐观情绪，加上美国刺激计划的希望，都提振了市场情绪，推动澳元兑美元重拾涨势。然而大宗商品价格创三个半月以来最大跌幅，同时通胀担忧依然占据主流澳元后市或面临进一步回调，日内美国PMI指数备受关注。

在新冠疫情的影响下，全球各国纷纷将其利率将至超低水平以支撑融资需求。在一情况导致投资者不得不降低其投资组合中现金和债券的配置，并增加股票等风险资产以获得理想收益。然而，风险资产带来的波动性增加，风险调整后的收益率并不理想。世界黄金协会的研究发现，黄金提供下行保护、产生回报和抵御通胀的能力，令其成为投资组合中有价值的战略组成部分。

周四（10月21日），现货金价走势震荡，投资者在通胀压力及央行加息预期之间斟酌。最近几周，随着能源价格飙升，供应瓶颈以及消费者需求激增，市场对于通胀的担忧正在升温推动黄金价格自10月以来逐步走高。周三，美联储理事夸尔斯表示，他认为明年通胀将大幅下降的预测存在“重大上行风险”。然而，夸尔斯和克利夫兰联储主席梅斯特都表示，不会马上加息。

周四（10月21日）澳元兑美元从三个半月高点回落，本月以来，该货币对一直维持涨势，澳元仍受到三大利好支撑，分析师认为，日内的下跌是受到投资者获利回吐的影响。不过值得注意的是，目前市场对于除美联储外其他央行的加息预期可能存在过高的风险。

周三（10月21日），美联储公布的经济褐皮书显示，今年秋季美国经济增长放缓，因企业面临供应链中断，且原材料和航运成本上升导致"价格大幅上涨"。与此同时，美联储理事夸尔斯表示，他正在密切关注需求上升是否会使价格即使在供应链问题缓解之后依然保持在高位。夸尔斯警告称，高通胀持续到明年春季可能会迫使美联储考虑提前加息。

随着投资者加大加息押注，英国央行缩减购债规模的计划正成为人们关注的焦点。此举将逆转英国国债市场10多年来获得的支撑。高盛预计英国央行将在2月后停止购债。共有370亿英镑的英国国债将于2022年到期。

黄金价格仍徘徊在每盎司1800美元下方的中性区间。汇丰大宗商品分析师警告投资者，由于美联储货币政策正常化计划推高美债收益率和美元，金价近期涨势可能受限。但道明证券的大宗商品分析师不准备放弃黄金，他们认为滞胀效应正在加剧。

10月18日，美国国债收益率曲线大幅趋平，5年期和30年期国债收益率之差一度达到2020年4月以来的最低水平。能源价格飙升引发对通胀的担忧，提高了市场对美联储最快明年加息的预期。然而，美联储经济学家预计2022年通胀率将低于2%的目标观点与华尔街分析师看法大相径庭。面对两种不同的观点，有研究显示，美联储工作人员的预测通常更准确。

10月18日，油价连续第四天上涨，美国原油飙升至7年的峰值，而布伦特原油价格升至三年高位，因市场担忧供应缺口且OPEC+9月仍未能达到增产目标。

10月18日，美国10年期国债收益率继续上涨，令金价承压。目前，能源危机、通货膨胀和供应链瓶颈问题限制了金价的进一步跌幅。但上周数据显示美国9月份零售销售上升，这提振了美联储将比预期更快收紧货币政策的预期。本周美联储主席鲍威尔的讲话及美国方面经济数据受到市场关注。

周四（10月14日），在多方利好推动下，纽元兑美元涨逾1%，创两周半新高。尽管美国通胀数据显示上月物价强劲上涨，且大宗商品价格再创新高，但较长期国债收益率延续下跌，同时，美联储会议记录证实将"很快"开始缩减购债规模，政策进一步明确引发美元多头获利了结。值得注意的是，无论对于美联储减码还是新西兰联储此前的加息，很大一部分都已经被计入价格。因此，纽元兑美元多头后市仍需保持谨慎。

在过去的两个月里，尽管通货膨胀超出了预期，经济增长却令人失望。随着经济增长放缓，成本不断上升，出现滞胀状况的切实风险似乎很有可能出现。滞胀如果严重的话，会对经济和金融市场造成损害。世界黄金协会的分析表明，即使是温和的滞胀状况，也会对资产产生与严重的滞胀状况相似的影响。

本周，货币市场提高了对英国央行收紧货币政策的预期，预计12月份将加息15个基点，并在明年8月再加息50个基点。然而加息前景引发人们担忧这会损害消费者的信心，与此同时，英国还需要努力应对能源价格飞涨和供应链中断的问题。

近期，美债市场中一项备受关注的长期通胀预期指标显示，美联储可能失去对正在上升的通胀压力的掌控。各大投行分析师对美联储即将启动减码的方式及美国债务上限问题对债券市场的影响做出分析。值得注意的是，持续的供应链混乱有可能将通胀维持在高位，提升通胀预期，并迫使美联储在2022年提前加息。

世界黄金协会发表报告显示：9月份黄金价格下跌了4%，跌至每盎司1743美元左右。这是金价连续第二个月下跌，今年迄今，金价跌幅超过8%。美元及美债收益率走高、ETF资金流出以及市场去杠杠化浪潮等因素推动金价下行，而后市金价还将面临各大央行收紧政策的压力。

10月11日，美元兑日元一度涨至112.84，为2018年12月以来最高水平。随着越来越多的人押注美联储会缩减刺激，而日本则维持宽松立场不变，日本与美国的收益率差扩大。日元是今年以来表现最差的G-10货币。分析师认为美元兑日元有望继续上行，但想突破114水平还需美债收益率出现更大涨幅，短期内恐难以实现。

在北半球冬季来临之前，天然气等燃料的库存逐渐减少，促使人们转向柴油和煤油等石油产品。10月11日美原油进一步上行，创七年新高。不过，投资者也需留意全球经济增长放缓预期对油价的影响。