尽管年初基本金属走向各不相同，但是随着美国6月关税的正式生效以及汽车关税的出现，基本金属市场出现了普跌的走势，其中铜创出了一年以来的新低。市场人士认为，贸易争端导致市场需求下降是基本金属回落的关键原因，但随着开采成本增加以及供给的逐步下降，基本金属仍有进一步反弹的空间，但需要注意的是总体反弹空间或有限。

美国油气产业希望能够免受特朗普关税政策的制裁，这是因为二叠纪盆地已经开始面临输油管道的瓶颈，但是特朗普的关税政策导致了油气管道商所需要的一种进口钢进口受阻，这可能将延缓关键输油设施项目的建设，并对美国原油生产商积极性产生负面影响。

尽管市场普遍认为鲍威尔近期议会的证词毫无亮点，但是鲍威尔表示如果短期债券的利率超过了长期债券的利率，那么政策就显得过于收紧了。鲍威尔言下之意，随着收益率曲线倒挂风险加剧，那么美联储将会减缓升息的速度。事实上随着美联储维持着渐进式加息的步伐，长短周期债券利率之差靠近零，这使得美国面临着经济衰退的风险。

上周五公布的密歇根大学消费者信心指数不及预期，这使得美元短时间出现了一波回落。尽管近期美国的失业率创出了数年低点，同时美国劳动力市场越发紧俏，短时间可提供的就业岗位超过了待就业的人数，但是消费者信心指数回落意味着市场对于美国经济持续稳定的增长仍存在疑虑。

2018年被视作是全球经济复苏的一年，但随着特朗普贸易政策以及退出伊核协议，导致了新兴市场货币大幅贬值，对全球贸易产生了冲击，这给全球经济复苏的前景蒙上了一层阴霾，大量资金流入美元，使得金市油市仍精神不振。

美联储政策的制定者似乎充满了信心，因为他们拥有对抗下一次金融危机所必须的武器。但是曾经经历过金融危机的前任部分官员则持有怀疑的立场。本·伯南克、盖特纳以及亨利·普尔森都不同程度的表达了对于次贷危机发生10年后美国应对下一场金融危机能力的担忧。除了不断加重的赤字，持续上升的通胀以及美联储政策的独立性都使得美联储处在一个十字路口之上。

7月17日美联储主席鲍威尔证词透露出延续当前货币政策的基调，增加了市场对于美联储9月加息的预期，美元继续走强，美元兑加元连续两日大涨，美加贸易摩擦仍在持续，美元兑加元或将继续维持上涨势头。

围绕着特朗普对于本国情报机构的质疑以及普京对于通俄门问题的回答，市场的焦点再次回归到通俄门的始末上来。同时穆勒也加紧了对于相关事件的调查，以便在9月1日终止日期到来前争取更多的时间。这或在未来加剧市场的避险情绪，但是由于近期避险资金流入美元，这或导致黄金进一步走软。

7月14日联合国除美国外的192个会员国就《移民问题全球契约》最终文本达成一致。尽管这个文件的签署意味着在移民问题上有了更加明确的方针，但是欧洲的移民危机进展依然不容乐观。而拒绝参与这一契约的美国总统特朗普则略带嘲讽的表示，他已经警告欧盟伙伴，移民问题正占领欧洲。

尽管美联储主席每半年在国会进行的货币政策听证会很少会有新意，通常都是对联储近期政策声明以及经济预测的回顾。不过随着美国的通胀在加速上行，这可能会导致恶性通胀，最终导致美国经济的衰落，这使得美国的加息前景或存在很大的不确定性，因此鲍威尔可能会在讲话中有所暗示。

随着特雷莎领导的保守党在脱欧问题上分歧加剧，这导致无协议脱欧的可能性有所加大。同时随着离职风潮加剧，特雷莎的支持率一路走低，这是因为特朗普在对英国进行国事访问时对特雷莎进行了批评，并威胁软脱欧将导致英美贸易关系的破裂。而随着二次公投风声再起，市场的不确定性导致英镑可能有进一步下行的可能。

尽管此前美俄关系降至冰点，但是在普特会召开前特朗普表示俄罗斯只是竞争对手，但是称欧洲部分国家是敌人，这使得市场担忧美国或偏向俄罗斯，将使的欧元承压。同时本次普特会，俄罗斯将和美国就叙利亚问题进行讨论，如果取得一定的成果，或缓解美国对于伊朗的制裁，从而使得油价承压。

上周五受非农数据不佳的影响，美元出现了回落，金价短线出现反弹。但是在北约峰会即将召开之际，白宫宣布，特朗普将在峰会上重申，美国不想当“世界的存钱罐”，军费分摊负担势必成为峰会上的焦点议题，这使得欧元出现了回落，再次推升美元并施压金价，同时中美贸易纠纷再度升级，黄金出现了新一轮的下跌。

下周的焦点事件是普特会以及鲍威尔的讲话。普特会将会为未来叙利亚局势的走向打下基础，此外还需要关注欧洲对于美俄会面言辞的反应，这会对整个市场产生影响。而美联储主席鲍威尔则会提交两个货币政策报告，届时将会对美国半年以来经济、就业、通胀一系列问题作出阐述，投资者可以从鲍威尔的讲话中窥探下半年的加息走向。

围绕着伊朗出口限制是否会导致油市供给不足，近期油市波动加剧，同时中美贸易纠纷以及利比亚原油供应中断也加剧了油市的宽幅走势。考虑到中期选举在即，特朗普或考虑缓解对于伊朗的制裁以缓解油市，同时下一周普特会上特朗普和普京针对油市作出的讨论或对油市走向提供新的线索。

尽管上周非农数据不及预期使得美元承压，但是本周PPI以及通胀数据显示了美国经济强大的扩张力，这导致了非美货币承压。随着贸易局势的进一步恶化，美国传统的欧洲盟友也难逃魔掌，导致欧元以及英镑出现了进一步回落。此外尽管加拿大数据向好，央行如期加息，但是受美元持续走强的影响，仍涨幅有限。

特朗普政府积极推进的税收减免措施以及财政支出的不断扩大，推动了美国经济加速上行。但是市场人士认为，财政刺激的措施是一个短期的手段，随着2020年12月合约的隐含收益率低于2019年12月合约的隐含收益率，说明近期市场是有些过热的。随着美元持续走强，同时美联储可能已经进入周期末端，美联储可能会考虑一次降息。

此前美国要求在11月4日前对于伊朗的原油进口降至0，否则将面临美国的制裁。但是随着限制产能尚未到位，市场的原油库存出现了下降，加剧了市场对于原油供给的担心。而特朗普16日也将与普京进行会谈以促进产量的进一步提升。在中期选举临近的背景下，控制油价的进一步上涨也成为了特朗普越来越棘手的问题，这或导致美国或考虑缓解对于伊朗的制裁。

周三美国ppi数据超预期，进一步提振了美国年内加息的预期，导致美元走强，施压非美货币，其中英镑兑美元加速下跌逾 70 点至 1.32 关口，延续震荡下跌走势。短期来看，英镑的下行压力依然较重。但是欧谈判官巴尼耶表示，有80%的内容已与英国达成一致，这意味着如果欧盟对此表示积极的态度，或推动英镑的回升。

早些时候，美国PPI数据创6年半来最大年增幅，带动了美元的持续走强，同时由于海外资金流向日本推动日股上涨，一定程度上打压了日元，使得美元兑日元出现了较大的拉升。日内需要聚焦美国CPI，如果数据符合预期，那么意味着美国经济仍有进一步上行的空间，或推动美元的进一步升值，进而推升汇价。