华盛顿的政治风险越来越浓重，使得2018年末临近之际，交易员有更多的理由看淡美元。虽然美元本月触及一年半以来最强劲的水平，但大多数预测人士都相信美元将在2019年走势艰难，而政治运转失灵和政府瘫痪的风险上升，以及美联储独立性的潜在威胁更是加重了他们的担忧。面对这些风险，投资者周一涌向美国国债，而外汇交易员则买入传统避险货币，例如日元和瑞士法郎。

尽管总体而言2018年美元是市场最大的赢家之一，但是2019年美元将可能以一个较为疲软的状态开局，因美国国债收益率存在进一步倒挂的风险。但是尽管如此，现在看跌美元还为时过早，这是因为随着国际贸易紧张局势仍在发酵，英国脱欧乱局仍在持续，同时全球经济放缓加剧了新兴市场的危机，这都可能在一定程度上支撑美元。

此前OPEC+达成了减产协议，但是近期油价依然呈现出持续下滑的走势，这是因为美原油产量仍有进一步上行的趋势，这或进一步打压OPEC减产的努力。与此同时，全球经济增长放缓的前景降低了市场的原油需求。尽管多重因素叠加令油价持续走低，但是有市场人士指出，由于OPEC内部存在着非自愿减产，这使得OPEC减产的力度超过市场的预期。短期来看油价依然承压明显，但从长期来看，依然多空胶着。

中石化最新发布的《2019中国能源化工产业发展报告》显示，明年我国天然气市场将继续保持供应紧平衡局面。天然气供应能力将提升，基本能够满足市场需求，但在“煤改气”等政策推动下，部分地区需求增速超过基础设施建设增速，需求高峰期仍将存在供应紧张形势。

周一现货黄金开盘小幅走高，因美国政府关停的市场风险仍在蔓延，提振黄金的避险作用。早些时候，因美国政府年内第三次关门加剧了市场的担忧情绪，美国股市加剧了12月的跌势此外，有消息称特朗普有意解雇美联储主席鲍威尔，同时美国国防部长马蒂斯宣布辞职，称与总统特朗普存在政策分歧，或引发特朗普新一轮的人事风波，这都进一步降低了美元的吸引力，推动黄金走强。

美国政府的部分机构上周六（12月22日）开始关闭，停摆可能持续到1月份，因为特朗普政府与民主党人在美墨边境墙拨款问题上的谈判仍然僵持不下。美国财长努钦表示，他已致电美国银行、花旗、高盛、摩根大通、摩根士丹利和富国银行的首席执行官，这些高管们确认有“充裕的流动性”。一些分析师表示，如果联邦政府关停的持续时间不长，那么对经济的影响就不会很大。

尽管美国股市经历了5个月的低迷走势后于6月恢复了强劲的走势，并于10月3日刷新历史新高，但是这波升势未能持续，美股冲高回落，跌去2018年所有涨幅。纽交所和纳斯达克交易所38%的股票正交投于52周的低点，这种情景自1984年以来只有8个交易日出现过。这可能暗示着新一轮美股熊市的开始。

周五INE原油收盘下跌，受国际油价疲软的拖累。近期INE原油的跌势很大程度上受到了国际油价的带动，同时今日美原油欧盘时段出现一波下跌，续刷2017年7月以来新低，这或带动INE原油夜盘开盘后进一步回落。此外近期亚洲炼油利润率下降导致炼油厂商进口减少也是施压INE原油的关键因素。不过有市场人士认为，随着美联储减缓了加息，特朗普或不再对油价进行干涉，国际油价或迎来回升。

近期中东各产油国都相继出台了本国的预算计划，不过市场最关注的是沙特的预算问题，因该国的预算创出了多年的最高水平。市场人士分析沙特如果想要实现收支平衡，那么2019年油价至少需要上涨至80美元上方，沙特方面也表态将通过减产来提高油价。但是此前一度被市场认为是减产最大阻碍的伊拉克，随着近两年国内石油产业的繁荣，该国正在酝酿扩大产量，这可能使得油价上方的压力仍旧明显。

本次英银决议市场普遍预期将按兵不动，同时本次英银决议无季度通胀报告及新闻发布会。但是考虑到2019年3月是英国脱欧最后截止日期，同时本次利率决议是2018年最后一次，市场将会从英国央行的政策声明中寻找2019年加息的线索。目前影响英镑走势的最直接的因素依然是英国脱欧局势，若无协议脱欧风险加剧，或进一步打压英国央行加息前景。

周四现货黄金小幅走高，目前承压于1245美元一线。早些时候，因美联储如期升息，同时措辞没有市场预期的那般鸽派，现货黄金自1251美元附近出现了迅速回落，进一步远离早些时候触及的近5个月高点1258.09美元。从日线图上看，昨日一根长上影的大阴线形成了看空吞没形态，因此短时间黄金上方遭遇不小的阻力。

OPEC的产量削减并没有对于油价的抬升起到明显的推动作用，这使得许多美国页岩油生产商对于2019年的支出前景感到迷茫。因为50美元的油价接近了部分页岩油生产商的成本水平，这使得部分页岩油生产商在增产问题上持谨慎态度。但是随着美国管道项目逐步上线，这使得美原油生产商运输成本明显下降，这可能会抵消油价下跌的利空作用。

周三现货黄金小幅冲高，一度刷新近四个月高点至1251.16美元/盎司，因市场在美联储利率决议前将维持谨慎的立场。市场将密切关注鲍威尔的讲话，如果鲍威尔讲话偏鸽再次超出市场预期，那么预计美元将会出现大幅回落，黄金短线可能会迎来15美元左右的行情。

近期市场上关于美债收益率曲线走平或许是美国经济衰退前兆的言论甚嚣尘上。美国财政部长努钦表示，他不认同一些投资者关于收益率曲线走平之经济重要性的看法。但是周三美国国债收益率全线下跌，美国10年期国债收益率跌破2.8%，为5月份以来首次，美元短线下跌。

美元周二仍承压，因市场注意力集中在关键的美联储会议。有猜测认为，由于全球经济增长面临的风险上升，美联储货币收紧周期将很快叫停。美股隔夜大跌走势延续至亚洲早盘，投资者对全球一系列疲弱数据感到担忧，这使得日元、黄金以及瑞郎等避险品种明显走强，但是对于避险因素较为敏感的加元和挪威克朗等则出现明显的回落。

据彭博消息称，因回报率惨不忍睹，一些名字如雷贯耳的基金关张，投资者纷纷撤资，亚洲对冲基金2011年以来的最惨年度即将收官。尽管如此，但其中也有一些亮点。总体而言，美联储持续加息的路径以及国际贸易局势的发酵是导致对冲基金表现良莠不齐的关键因素。

意大利总理朱塞佩·孔特与民粹主义领导人达成协议，将向欧盟委员会提交修订后的预算提案，以避免遭到罚款。欧盟官员表示，只要政策细节足够严谨且经济假设合理，欧盟委员会就可能会接受2.04%的赤字率。意大利高级委员会官员将于周三开会，届时他们可能决定预算是否在规则范围内，还是会触发纪律处分和可能的罚款。

周二现货黄金维持在1245美元上方做窄幅震荡。早些时候，因美国股市发生惨案，标普500等三大股指跌逾2%创14个月新低，避险情绪回升，这使得黄金出现了快速反弹，并刷新4个交易日新高于1248.19美元。目前市场仍聚焦美联储的利率决议，因市场担忧美国经济放缓或导致美联储暂停加息，这可能会推动黄金进一步的走强。此外，全球经济放缓也正在推动黄金的买需加强。

据一位知情人士表示，欧盟将不会为了缓解英国无协议脱欧造成混乱局面而与英国达成小型协议，相反，欧盟将采取单边措施保护其利益。与此同时，市场对于美国经济放缓的担忧，美国三大股指均跌逾2%，其中标普500收至14个月以来的低点，带动美元下跌。美元下跌叠加避险情绪回升带动黄金短线拉升，短线来看，有上测上升通道上沿的可能，不排除黄金未来会上探1260美元关键压力位。

周一亚市早盘黄金围绕着1237美元做横盘整理。上周因欧洲经济数据持续爆冷，同时美国零售销售数据高于市场预期，这使得黄金最终失守了1240美元关口。尽管此后特朗普就贸易问题发表了不甚积极的言论，避险情绪升温令黄金一度上涨近7美元，但是未能夺回1240美元关口。本周市场将聚焦美联储利率决议，从中寻找有关中性利率和2019年加息的线索。