北京时间6月12日20:30，美国5月未季调CPI年率和5月未季调核心CPI年率均不及预期，美联储年内降息预期得到进一步消化，数据公布后美元短线下挫12点至96.58，但随后反弹逾15点；黄金短线上涨2.7美元至1336.22美元，随后回落逾3.5美元至1332.55美元附近。

能源研究公司Rystad Energy最近的报告显示，截至2019年底，美国石油产量有望飙升至创纪录的1340万桶/日。高盛分析师Brian Singer认为，OPEC将被迫继续削减产量以推动价格回升，且这一趋势可能将持续下去。

因上周美墨贸易达成一致，同时市场对于美联储降息预期有所消化，这使得黄金周二一度跌破1320关口，刷新一周低点。不过因为美墨贸易仍存在不确定性，且特朗普炮轰美联储，因此黄金止跌反弹。日内关注美国CPI数据，作为观测美国通胀的数据对于美元走势将产生直接的影响。

大约一个月前，美国总统特朗普引述沙特的承诺表示，沙特将很快实现增产。但是随着油价上周进入了熊市区域，自近期高点下跌逾20%，这令市场普遍怀疑沙特能否兑现这一承诺。但是从美国角度而言，无论沙特是否信守承诺，他都必须实现沙特的增产。这主要是由两方面的因素决定的。

因美墨贸易局势缓解，市场风险偏好回升使得全球股市继续维持涨势，这使得黄金测试1325美元支撑。部分分析师认为此前黄金过快的涨势使得黄金短时间存在回调的需要。不过考虑到近期大型投机者对黄金期货的看涨定位增加了两倍多，为十多年最高水平，因此近期市场对于黄金的兴趣已经明显回升。不过市场人士警告称，市场当前对于美联储降息三次的预期可能押注过高。

近期油市多空因素交杂，一方面贸易局势和经济放缓所导致的需求下降使得油价承压，但是OPEC维持减产且地缘局势对于供给的负面影响也对油价构成支撑。分析人士认为，在OPEC半年度会议召开前料油市维持波动性，随着OPEC决定是否在下半年维持减产，油市将选择方向。

周一欧市盘中现货黄金短线刷新3个交易日低点至1326.52美元，跌逾1%，为4月11日以来最大单日跌幅，因美墨贸易达成一致使得市场的担忧情绪明显回落，因而使得黄金失去了部分避险买盘。

本周黄金低开很大程度是是因为美墨就贸易问题达成了一致，令市场担忧情绪缓解。考虑到1350-1370是个强阻力位，同时美联储降息预期升温也利好美国股市，短时间也将对黄金构成部分阻力。不过因非农数据不佳，市场对于美联储降息预期持续升温，受此影响，市场看多黄金的情绪为2019年以来最佳水平，同时随着美国经济放缓的趋势越发明显，从中期看，黄金料突破1370关键阻力。

本周油价先跌后涨，因美墨贸易紧张局势，本周初美布两油持续走弱。不过随着有消息称美国延长对墨西哥征税，市场情绪所有改善，结束了周线二连阴的走势。全球制造业和经济放缓使得原油需求下降，这是近期施压油价最主要的因素。不过OPEC+减产意愿较强限制了油价的跌幅，同时市场还需关注地缘局势的变化，这也是一个潜在的利多因素。

本周美元无疑是市场最大的输家，除了贸易局势对于负面影响外，美联储降息预期飙升叠加美国经济数据疲软使得美元创逾一周最大跌幅。受此影响，多数非美货币出现了不同程度的反弹，其中欧元和加元更为明显。英镑本周未能赶上欧元的涨幅，因脱欧前景的不确定性仍是限制其进一步上涨的主要因素。

除了贸易局势的担忧情绪，美国经济衰退迹象加剧，同时美联储释放降息的信号也施压美元，提振金价。而随着本周美国就业数据大幅不及预期，令市场担忧美国的劳动力也开始出现衰退的迹象，进一步对黄金构成支撑。随着近期黄金6年内第六次测试1350-1370关口，短时间黄金上行的走势已经明显增强。但是只有真正突破1370，黄金才能开启新一轮上涨行情。

在6月18日至6月19日之前美联储不会传达有关利率政策的表态，短时间市场将关注各国的经济表现和一些机构报告，包括两大原油月报、中国国家统计局公布的一系列经济数据、美国的零售销售和CPI数据。除此之外，英国保守党领袖竞选也将在下周拉开帷幕。

周四因欧洲央行意外鸽派不及预期，且美国经济数据不佳，美元一度跌至96.8，这使得黄金一度上探1340关口附近。不过因周五凌晨纽约联储主席威廉姆斯表示收益率曲线倒挂并不需要美联储降息，同时有消息称美国可能推迟对墨西哥征税，黄金有所走低。同时近期还需密切关注美墨贸易局势的变化。值得注意的是，机构近期对黄金双向押注，这意味着一旦方向确认，黄金将顺势走出一波大行情。

目前美墨谈判仍在进行中，尚未达成一致，消息称美国可能将在下周一对墨西哥正式征税。不过墨西哥方面似乎拿出了方案以满足美国的要求，因此消息人士美国可能会考虑对征税进行延迟，如果属实这有助于缓解贸易担忧情绪。

周四公布的美国贸易帐数据和初请失业金数据均不及预期，但加拿大贸易帐数据却意外大好，数据公布后美元兑加元失守1.34关口，刷新日内低点至1.3389。不过因初请失业金人数四周均值以及国际油走软，限制了加元的涨幅，美元兑加元一度重新收回1.3400关口。

一份针对汇市策略师的调查显示，受访的分析师大部分认为由于国际贸易的担忧情绪以及美联储最终将选择降息，美元在未来6个月至12个月将会走弱。但是分析人士同时表示市场似乎高估了美联储当前降息的决心，在出现更明显的信号前，美元在2019年余下时间料维持强势。

五月中上旬美联储总体保持中性的立场，且部分美联储官员仍表示年内有加息一次的可能。不过随着五月末美墨贸易紧张关系发酵，美联储将贸易问题纳入政策考量的范围，并指出这可能会对美国通胀产生负面影响。而随着近期美国经济数据持续走坏，圣路易斯联储主席布拉德成为了第一个表示将很快实现降息的美联储官员，这使得市场对于美联储降息的预期迅速升温。

尽管周三因ADP就业人数创9年新低，美元一度跌至3个月低点，同时黄金逼近年内高点至1344.16美元。不过因非制造业PMI数据强劲，尤其是分项数据中美国5月ISM非制造业就业指数升至七个月新高，美元收复97关口，同时黄金出现快速回落。需注意美联储内部似乎就降息产生了分歧。日内关欧银决议和德拉基讲话。

周三欧洲时段，欧元兑美元一度跌去日内所有涨幅，因美元重新收回97关口，加上意大利预算问题仍在发酵且在周四欧银决议前市场持谨慎立场，部分多单获利了结。不过随着晚间美国公会的ADP就业人数仅增加2.7万人，远低于预期18.5万人和前值27.5万人，因此美元刷新逾2个月的低位至96.7356，这使得欧元自日内低点附近一度突破1.13关口。

周四（6月6日）欧洲央行将公布利率决议，同时随后欧洲央行行长德拉基还将召开新闻发布会。分析人士认为，周四的会议很可能会公布向银行提供新一轮廉价长期贷款的细节，从而提振欧洲疲软的经济。鉴于贸易紧张局势、英国脱欧的不确定性、意大利预算疑虑以及令人失望的经济数据，这一操作的详细条款至关重要。