周二因美国经济数据令人失望以及国际贸易的担忧情绪，同时美国3个月期国债收益率与30年期国债收益率2007年以来首次出现倒挂，受此影响，美股回吐涨幅转跌，黄金则再次收回1540美元关口。在全球负收益资产规模飙升的情况下，凸显了黄金的吸引力。眼下市场正密切关注美国的通胀和就业数据，因美联储在降息和维持利率不变问题上分歧越发明显。

8月初因意大利副总理宣布和五星运动党联合执政告吹，这使得这个仅持续了14个月之久的执政联盟不复存在，令意大利再次陷入政治动乱的局面。不过最大的在野党民主党和五星运动党正在磋商合作以构筑新的执政联盟，以避免提前进行大选，这可能会缓解意大利和欧盟的分歧，因而提振欧元。

在美国原油库存经历了连续7周下跌后，8月前两周原油库存开始回升，不过第三周再次回落。对此普氏能源分析师认为，考虑到美国原油出口和进口出现了同步下降的趋势，且加上近期美国炼厂仍维持高开工率，因此料本次EIA原油库存数据仍将继续录得下降。普氏能源给出的预期，料原油库存下降470万桶，汽油库存减少53万桶，馏分油库存增加70万桶。

由于贸易情绪改善，风险情绪再度回归，刺激了美元强势反弹，从而压低黄金价格。目前，美国货币政策依然充满着不确定性，美元继续震荡的概率较大。但是黄金在高档出现做头的迹象，虽然仍然处于多头状态，也要小心操作。

周一因国际贸易局势出现缓解的信号，黄金自逾6年高位1555美元附近出现回落。同时特朗普表示愿意和伊朗总统鲁哈尼举行会谈且欧洲政治局势也有所好转，也使得黄金部分承压。但是总体而言市场仍总体持有谨慎立场。本周关注美国的GDP和PCE数据，这是美联储观测经济走向和通胀的最直接的指标。

日内G7会议将落下帷幕，作为G7会议以来最分裂的一次会议，市场将关注美欧之间的关系走向以及是否会出台一些经济刺激计划。同时市场正在关注本周美国GDP数据和耐用品数据以进一步寻找美国经济衰退的信号，尤其是在近期10年期和2年期美债收益率再次出现倒挂的状况。以下四个主题将成为本周关注的重点。

美联储在采取10年来首次降息行动时，希望做两件事：支持经济以及推高通胀预期。不过市场角度来看，美联储正在离这两个目标越来越远。除了全球经济放缓已经在美国的经济中有所体现，同时通胀疲软的状况仍在持续。而特朗普持续施压，也在一定程度上强化了市场对于美联储降息的预期。

受到鲍威尔讲话的影响，市场对于9月份降息的概率又开始加深，使得美元大幅下跌，黄金突破向上。目前，在特朗普不断的压力下以及美国经济前景的走缓，继续降息是大概率事件，只是时间表还不确定，会引起市场上投资者情绪上的变化，黄金和美元大概率还会继续大幅震荡。

周一现货黄金跳空高开，延续上周五2%的涨势，续刷6年半高位，且一度升至1550美元上方，因此前杰克逊霍尔会议上鲍威尔讲话并未新意，而全球贸易紧张局势升温，令美国股市大跌，同时市场继续押注美联储9月降息。日内关注美国7月耐用品订单初值，同时美联储官员布拉德的讲话也值得关注。短时间上方关注1560和1585，下方8月13日高点1535.11美元和1510美元。

周一现货黄金跳空高开，延续上周五2%的涨势，续刷6年半高位，且一度升至1550美元上方，因此前杰克逊霍尔会议上鲍威尔讲话并未新意，而全球贸易紧张局势升温，令美国股市大跌，同时市场继续押注美联储9月降息

沙特和俄罗斯主导的OPEC+减产协议是推动油价走高的关键因素。不过随着美原油产量持续增长以及国际需求下滑，这迫使沙特寻求进一步减产以实现盈亏平衡。不过在油价目标上沙特和俄罗斯一直似乎分歧明显，随着近期俄罗斯公布的盈亏平衡油价目标不足50美元，加上近期俄罗斯出口小幅回升，令市场猜测俄罗斯在和沙特合作减产的道路上正渐行渐远。

杰克逊霍尔全球央行年会将于8月23-25日举行，本次年会的主题是“货币政策面临的挑战”，由于今年全球央行陷入宽松周期，鲍威尔的讲话可能将成为全球货币政策的转折点。本文罗列近10年杰克逊霍尔会议的内容以及近五年市场的波动供市场参考，从近几年黄金反应来看，一般波动在15美元至20美元，且年底往往会引发一波趋势性行情。

在全球央行年会前，美联储多名官员表达了反对降息的观点，这使得黄金一度跌至10个交易日低点。尽管周四公布的美国Markit制造业PMI十年来首次跌破荣枯线，但是因失业金人数好于预期，加上美联储多名官员反对降息，因此黄金总体疲软。考虑到黄金近期在1500美元附近徘徊，多头持仓可能过于拥挤，在没有明确信号情况下，黄金可能存在短线回调空间，下方关键支撑下移至1480美元一线。

尽管法国和德国制造业PMI数据均好于预期，推动欧元创出3个交易日高点。但是分析人士指出，德国经济并未出现明显的改善，总体上仍处于衰退的过程中。同时尽管近期德国称将出台刺激措施，这也一定对欧元构成支撑。但是考虑到欧洲政治经济前景的挑战性，欧洲央行可能会抢先一步实施宽松政策，因此欧元后市走向可能仍难言乐观。

国际油市何时平衡是一直是困扰市场的问题。对此知名能源分析师约翰·肯普表示，随着近期美原油产量放缓以及OPEC持续减产，预计到2020年中期将能够实现油市平衡。不过部分分析师认为，对于急于实现预算平衡的沙特而言这一进程过于缓慢，料沙特将在未来加大减产和减少出口的力度。同时伊朗和委内瑞拉产量的持续下降也使得这一进程得以加速。

本周以来黄金总体围绕着1500美元震荡，而北京时间周四的美联储会记纪要并未新意，未能给市场提供方向，因此短时间市场将关注周五鲍威尔的讲话。尽管美联储纪要中可以避免给外界留下处在进一步降息路径上的印象，但是市场对于9月降息25个基点预期依然接近100%。世界黄金协会认为，尽管黄金市场涨势暂缓，但是长期上涨的因素并未消失，后期黄金依旧看涨。

周三（8月21日）亚盘时段，美元仍持稳于98一线上方，最高触及98.2411。分析人士认为美国数据并未疲弱到会推升降息预期的程度也一定程度上提供了支撑。受美元走高的影响，亚盘时段黄金小幅走弱。眼下市场正密切关注周五鲍威尔讲话以及月末G7会议上各国家元首对于经济形势的展望。日内关注美国7月成屋销售年化总数和EIA数据，此外次日凌晨还将公布美联储会议纪要。

周二因国际贸易局势和缓美原油一度刷新一周高点至56.6美元，但是因欧洲政治经济的不确定性，油价冲高回落。不过因API原油库存数据好于预期，油价反弹，其中布伦特原油收复60美元关口。短时间而言，国际贸易局势和全球经济前景仍是影响油价最直接因素，关注本周五鲍威尔讲话以及本月末G7会议。同时近期地缘局势也对油价构成部分支撑。日内关注EIA数据。

周二黄金自一周低点附近反弹，自低点一度上涨近15美元，因市场在鲍威尔讲话前持谨慎立场。同时特朗普欲对欧洲征税、意大利和英国政治危机的不断恶化也使得市场避险情绪回升。同时有消息称特朗普正在考虑降低资产利得税以刺激经济，这令市场猜测此前特朗普看好美国经济的言论实为违心之言，受此影响美债收益率再次出现下滑，且存在再次倒挂的风险，这也一定程度上支撑黄金。日内关注美联储会议纪要。

著名经济学家、债券市场专家穆罕默德·埃尔·埃利安(Mohamed El-Erian)表示，欧洲陷入衰退的几率为70%，英国、意大利和德国因国内问题陷入“瘫痪”，这些问题已使欧盟最强大国家的经济陷入停滞。同时对冲基金在加大对于看空欧元的押注，因为市场普遍预期欧洲央行将在9月降息，这使得欧元有测试甚至跌破1.1关口的可能。