周一因亚洲疫情引发市场的担忧情绪叠加全球原油需求依旧疲软，美原油跳空低开，最低触及52.15美元，为逾三个半月的最低水平，跌幅近3.5%。同时美国原油钻井连续两周上涨，总体出现企稳的迹象，这可能推动美国原油产量进一步走高。随着日内油价大幅走低，预计美原油有进一步下探50美元关口不过考虑到地缘局势依旧复杂，这可能会部分限制油价跌幅。

周一现货黄金跳空高开，刷新两周高位于1588.68美元，因亚洲疫情和地缘局势所引发的市场担忧情绪推动避险情绪回升，现货黄金现报1579.88美元，涨幅0.53%。本周的数据总体清淡，不过英国央行和美联储分别公布利率决议，这将给市场提供指引。同时市场仍需关注美国周二公布的耐用品订单数据和周五公布的美国PCE数据。随着日内黄金日内跳空高开，短时间黄金上看1600美元附近。

一份调查显示，尽管近期国际贸易乐观情绪大幅回升，但是这并不能有效提振美国的经济，且美国大选所带来的不确定性以及企业投资下滑都将对美国经济复苏构成阻碍。考虑到2019年美元作为避险货币一定程度上限制了黄金的涨幅，随着美元多仓降至一年半低点，且全球经济前景依旧疲软，料黄金将更加受到市场青睐。

欧洲央行将于北京时间周四20:45公布利率决议，随后欧洲央行行长拉加德将出席新闻发布会。如果欧洲央行的措辞有所改变，那么可能更多的是偏向于略微乐观的立场，但是这对于欧元的提振作用可能相对有限。相反，欧元的近期走势可能取决于欧元区最新的PMI数据的表现，如果数据好于预期，欧元或上探200日均线于1.1130附近。

周三因亚洲疫情叠加特朗普再度威胁对欧盟加征关税，这使得黄金再度收回1560美元关口。不过因亚洲疫情也可能对假期黄金实物需求产生负面影响，且英国脱欧取得进展，因此黄金涨幅受限。日内关注欧银决议，欧洲央行将在本次决议上公布20年来首次政策审查，尤其是通胀目标，市场将一窥欧洲央行对于欧元区通胀前景的看法。

市场普遍预期加拿大银行将于北京时间23:00公布的加拿大央行利率决议保持利率稳定，并为2020年定下新基调，因为因国际贸易引发的不确定性已经被市场消化。但是需注意的是如果加拿大央行行长波洛兹对2020年经济前景持谨慎态度，加元兑美元仍面临下修的风险。同时由于加拿大家庭杠杆率依旧高企，即便2020年降息也可能不会对政策制定者有利，这也成为后期市场考量的因素。

日本央行决议似乎成为了主流央行中最没有亮点的会议，但是分析人士认为日本央行本次上调经济预期，可能是在向市场释放一个信号，即日本央行可能会考虑调整前瞻指引，从而为以后预留足够的政策空间。日本央行此前多名官员似乎也传达了类似的立场。但是问题是，日本央行实施调整的前提是日本经济和全球经济出现明显好转的迹象。

周二正值达沃斯论坛年会之际，美国能源署和国际能源署发布了原油价格预测和产量预期。EIA认为美原油产量2月将在当前1300万桶/日的基础上增加2.8万桶/日，同时石油的单产也有小幅的增加，这将推动美原油维持增产，国际能源署认为市场上将有100万桶/日的产量过剩。EIA预测2020年油价在经历了年初的地缘溢价后，将会逐步回落，布伦特原油短线或看向62美元，美原油短线看向56美元。

周二因亚洲疫情、IMF下调了全球经济增速叠加美国政治和地缘局势的不确定性，这使得黄金一度刷新两周高位。不过因特朗普在达沃斯论坛上发表了乐观言论，且特朗普称美欧贸易正在取得进展，因此黄金一度大幅回落逾20美元。总体而言近期大型机构仍总体看多金价，但是净多头持仓增幅有限，因机构仍在等待美联储在1月决议上将作何表态，短时间料黄金维持在1540至1570区间内。

北京时间1月23日欧洲央行将公布1月利率决议，市场预估欧洲央行可能会重申该地区经济稳定，同时重申宽松的货币政策。同时市场普遍预计货币政策不会有任何变化。会议的重点将是政策审查，这是二十年来欧洲央行货币政策的首次评估。市场将尤为关注修正后的通胀目标，如果欧洲央行进一步传达通胀预期回升的立场，这可能会对欧元构成利多。但是料短线欧元仍总体围绕在1.11附近。

此前地缘局势一度主导了油市的走向。不过随着美伊表达了不愿意扩大冲突的表态，这使得地缘担忧情绪大幅降温，油价出现了迅速回落。市场越发的将地缘因素归于短期性因素，且往往吸纳的是投机性持仓，因此油价总体上行动能受限。短时间美原油下方关注65.65/50.99的61.8%分位于56.57美元，这个位置下方200周线支撑于55.3美元一线，若跌破可能开启一波下跌行情。

尽管周一美元指数刷新近一个月新高，但是因IMF下调全球经济预期，且美国政治的不确定性和伊朗威胁完全退出伊核协议，这使得黄金继续受到支撑，并于周二续刷逾一周高位。日内关注日银决议和达沃斯论坛年会，料日本央行将按兵不动，但是可能会释放偏鸽的信号。而达沃斯论坛上特朗普的讲话将是市场关注的焦点。短时间上方关注1575美元附近，这是1月7日相对高点和1月8日开盘价位置附近。

一份调查显示，过半数的分析师认为日本央行的负利率政策对经济和物价基本没有产生正面影响。多数受访分析师预期，日本央行下一步行动将是缩减大规模的刺激措施，调整超宽松政策以应对负利率政策的缺陷。但是面对制造业和服务业双双萎缩，且消费信心下滑，日元对于风险事件反反应程度下滑。考虑到美元兑日元连续三年年均波动率低于10%，摩根大通表示日元失去了作为避险货币的吸引力。

上周五上海黄金交易所公布了2020年第2期行情周报。总体而言贵金属交易量都大幅回升，因为美伊紧张局势引发了市场的大量买盘，尤其是黄金（T+D）的交易量暴涨850%。同时和此前多份报告反映的情况一致，黄金交割量仍明显高于白银交割量，同时此前一周黄金交割比回落至38.18%，低于2020年以来的平均水平，因市场将地缘引发的黄金买需归结于短期性因素，因此引发了大量的投机性买盘。

每周公布的金拓黄金市场调查显示，华尔街人士和一般投资者均若认为本周黄金将继续反弹。华尔街人士认为近期股市处于高位，部分投资者倾向于买入黄金对冲风险，同时全球经济复苏前景仍旧疲软，暗示宽松货币政策将持续更长的时间，因此黄金短时间依然看涨。但是部分分析人士警告称，随着全球经济前景向好，2020年下半年黄金或开始回落，且不排除有滑向1400的风险。

周二上海黄金交易所公布了2019年12月月报。总体而言，12月贵金属交易量略有下滑，但是较之2018年同期，白银的成交总量较之2018年同期大增223.46%。但是黄金的交易量较之2018年同期下跌25.44%。从行情走势看，12月贵金属均录得上涨，但是主要在12月下旬，因黄金在圣诞假期消息清淡中开启一波上涨行情。

周四国际能源署公布了本周三大能源机构的最后一份月报。和其他两大机构不同，国际能源署在报告中提及了伊拉克原油产量问题，认为地缘风险使得伊拉克是一个潜在的脆弱供应国。分析人士认为，尽管近期地缘担忧情绪缓解使得供应中断的可能性大幅下滑。但是美国拒绝了从伊拉克撤军的请求，且加大了对伊朗的制裁力度，后期美伊仍有爆发冲突的可能，那么夹在美伊之间的伊拉克将首当其中。

周四因国际贸易乐观情绪持续升温，同时美国的零售销售数据好于预期，且欧银纪要欧洲央行表达了对于经济前景的乐观预期，这使得市场的风险偏好回升，因而黄金自日内相对高点附近小幅回落，且一度小幅跌破1550关口。但是总体而言黄金跌势相对有限，除了市场对于相关消息有所消化外，地缘局势和政治不确定性仍部分支撑黄金。日内关注中国GDP数据，美国一系列楼市数据和消费者信心指数，

周二法国，英国及德国决定正式启动争端解决机制，处理伊朗违反核协议的问题。这意味着一旦协商无果，欧美国家将对伊朗实施全面的制裁，这将加剧地缘紧张情绪。不过有报道称，欧洲此举实为无奈，因为特朗普以加征关税为由施压欧洲。分析人士认为，如果各方最终未达成致一致，而使得伊朗遭受全面制裁可能会进一步提振金价。而欧洲则将成为最大的输家，这可能会进一步打击欧元。

近期黄金围绕着1550反复争夺，暗示市场分歧加剧。看空黄金的人士认为，随着国际贸易前景向好，2020年全球经济料温和复苏，同时2019年全球央行的多轮降息在2020年发挥作用，黄金或滑向1400，但是看多的一方则认为，随着全球负收益资产存量依旧庞大，因此市场仍将倾向于持有黄金，或推动金价至1800。短时间黄金卖压明显，下方关注1月14日低点于1535附近。