11月22日亚洲时段，国际油价承压回落，因投资者纷纷获利了结。油价周四上涨逾2%，创下近两个月来最高水平。此前有消息称，OPEC+可能将限产延长至2020年年中，同时国际贸易方面出现新迹象，市场情绪再度乐观，提振油价上行。而伊朗及伊拉克的动乱局势限制了原油产出，再加上世界第二大产油国俄罗斯就继续减产积极表态，也削弱了投资者对于油市供应过剩的担忧。

OPEC将于12月5日在维也纳召开会议，之后将与其他产油国举行会谈。市场预计此次会议可能没有兴趣进一步削减石油产量，但其成员国爆发的政治危机再次威胁到供应。伊拉克和伊朗爆发了动乱，增加了困扰OPEC的供应威胁。与此同时，尽管俄罗斯总统普京表示，俄罗斯将继续根据全球限产协议与该组织合作，但能源部长诺瓦克拒绝透露俄罗斯在即将举行的OPEC+会议上的立场。

11月21日亚洲时段，国际油价小幅走弱，因投资者获利了结。油价前一交易日创本月1日以来最大涨幅，因美国库欣原油库存创8月份以来最大降幅。但需要注意，美国页岩油产量居高不下、俄罗斯对进一步减产态度不积极、以及股市走弱等因素仍限制油价上行空间。惠誉预计，布伦特原油2020年价格将在62.5美元/桶附近波动，较2019年略低。

北京时间11月21日凌晨，美联储公布的10月政策会议记录显示，所有与会者都认为负利率目前在美国并不是有吸引力的货币政策工具。美联储官员在同意今年第三次降息后按兵不动的同时，强调美国经济仍面临很高风险。在美联储公布最近一次政策会议的纪要之后，交易员维持对美联储在2020年第三季度末之前降息的预期。

11月20日亚洲时段，国际油价在连续两日下跌后基本持稳，但整体仍相对疲软。油价周二维持震荡下行，触及两周低位。诸多因素施压油价下行：需求前景疲弱，俄罗斯不愿进一步减产，美原油库存增加预期等因素施压油价。若OPEC+不强化减产，可能导致油价进一步承压。供应方面，API原油库存大幅增加，且挪威石油产量增幅大于预期，暗示供应充足，聚焦晚间EIA原油库存数据。

11月19日22:00，纽约联储主席威廉姆斯讲话称，他更加关注经济前景恶化而不是改善的可能性。不过其重申对美国经济和货币政策处于“良好状态”的信心。高盛认为，贯穿明年全年的联邦基金利率曲线仍将继续向下倾斜，对短期利率期货的进一步抛售可能会受到限制。美元供应过剩隐然成形，美国不断增长的货币基础将削弱美元。

11月20日亚洲时段，汇市交投清淡，主要货币对暂无明显波动。日元在周二日内陷入反复震荡，起伏不定的走势在加拿大央行发表鸽派评论后，加元汇率周二下跌，表现不及其他G-10货币。英镑兑美元持平开盘，英国首相约翰逊此前表示，保守党将在未来数周让脱欧协议得以通过。此外，投资者都在等待一些重要事态的发展。

日本央行行长黑田东彦作为重振全球第三大经济体进程中的主力角色将淡去，认为该央行有足够的空间可以进一步降低利率，但这并不意味着政策弹药是无限的。关键点在于，在下一次经济下滑中，财政政策势将发挥更加突出的作用。在全球其他央行继续强化的背景下，日本央行至少到明年仍会按兵不动，货币政策此消彼长之下，日元升值在所难免。

11月19日亚洲时段，国际油价连续第二日下滑，因投资者对持久的国际贸易问题得到解决的前景淡化，令油价走势承压。周一油价从八周高点回落，创约两周来的最大跌幅。同时，调查显示，美国原油库存预计连续第四周增加，此亦打压油价。短期内，国际贸易谈判和12月初的OPEC会议是石油交易员关注的两大事件。

11月19日亚洲时段，市场交投清淡，汇价暂无明显波动。美元周一走低，之前美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔罕见举行会晤，讨论了包括美元强势和负利率在内的话题。另一方面，英镑跑赢大市，因保守党支持首相约翰逊的脱欧计划。此外，加元表现料将好于澳元或纽元，而欧元兑美元也连续三个交易日收涨。

随着贸易紧张局势放缓以及货币政策放宽，全球经济增长将自2020年第一季度获得提振。另外，鉴于美国经济增长处于周期末段，新兴市场将推动全球经济复苏。预计明年美国股市和企业债都将表现落后，而随着美国以外的地区经济增长回升，美元也料将走弱。美联储官员基调偏鹰，12月按兵不动的概率升至100%，投资者重点留意本周美联储会议纪要。

虽然欧洲央行的货币政策短期料不会转变，但新行长拉加德无疑会给欧洲央行乃至欧洲经济带来新的契机。如何延续前任行长德拉基的宽松货币走向，以及敦促欧洲各国实施财政刺激，是拉加德将面临两个问题。欧洲央行管理委员会大约三分之一的成员反对9月份宣布的重启债券购买计划，这导致欧洲央行内部出现史无前例的公开分歧。

11月18日亚洲时段，国际油价小幅走高，徘徊近两个月高点。全球两大经济体接近达成部分贸易协议的乐观情绪推高市场，盖过了此前美国原油库存和石油产量都在创纪录水平的影响。但原油需求预期遭下调，仍限制油价上行空间，OPEC表示不会进一步削减产量以防止可能的供应过剩。

11月18日-22日当周，央行会议纪要相对较多，料前瞻后续货币政策。在美联储实施今年的第三次降息之后，市场预测其利率很可能一直到明年底都维持不变，预计到明年底会再次降息25个基点。欧洲央行方面，利率不太可能进一步大幅下降，但近期内升息的可能性也很小。

美元指数死守98关口，徘徊两周低位。投资者在评估美国制造业下滑以及好于预期的零售数据，受贸易谈判的乐观情绪影响，避险货币下跌。欧洲方面，德国GDP意外向好难掩经济疲弱，欧银官员暗示暂停更多刺激措施。而英国脱欧党称不与保守党在下月大选中争夺席位，这增加了约翰逊继续担任首相，并执行其脱欧协议的机会。

油价11月15日大涨，美油、布油一度涨逾2%，分别刷新9月24日以来高点至57.97美元/桶、63.65美元/桶，目前油价录得连续两周收涨。此前一位美国高级官员的讲话提振了对国际达成贸易协议的乐观情绪，但对原油供应增加的担忧限制了涨幅。

11月14日，英国首相约翰逊在一封信中声称，由于12月12日大选前的相关制度，他未能作出欧盟委员会的国际提名。对此，欧盟称对英国发起“侵权诉讼”，并将11月22日定为英国做出回应的最后期限。另一方面，英国脱欧党称不与保守党在下月大选中争夺席位，这增加了约翰逊继续担任首相，并执行其脱欧协议的机会。加拿大皇家银行资本市场称，下个月的英国大选结果可能比市场预期的还要难预测。

11月15日亚洲时段，国际油价低位回升。目前油价整体仍处震荡区间，警惕后市仍有下行风险。美国EIA报告显示上周原油库存增加，OPEC预计全球供应过剩将持续到明年。由于国际贸易谈判的不确定性以及来自亚洲的经济数据惨淡，投资者转向避险资产，引发了对原油需求的担忧。

11月14日，欧洲央行两位官员暗示，欧洲央行并不急于进一步扩大货币刺激，支持对央行已有策略进行更深入评估。有消息人士表示，欧洲央行决策官员敦促新任行长拉加德在作出政策决定前，应在管理委员会内部寻求取得共识。德国意外向好的第三季度GDP报告认为该国将避免经济衰退，并给人们带来经济最终可能会好转的希望。但这减轻了议员们的压力，政府因此有利于拒绝实施财政刺激。

11月14日亚洲时段，国际油价有所走高。尽管API原油库存意外减少54万桶，美油短线拉升扩大涨幅。同时，OPEC和美联储预计经济强劲，提振油价。但EIA报告指出，美国原油产量料创纪录高位，再加上经合组织(OECD)下调全球增长预测，一定程度限制油价涨势。分析人士称，OPEC必须加大减产否则石油市场将崩盘。数据方面，投资者需要留意周五00:00公布的EIA原油库存变动。