全球风险情绪不断攀升，对金价起到较为明显的压抑作用，限制黄金涨幅。但全球经济的衰退正在不断发生，世界主要货币的走弱，将继续支撑黄金的上涨。当前原油的基本面消息相对较小，在油价的走势上缺乏影响的驱动力。在没有新的基本面消息袭来之前，原油还将继续消化之前的利多消息。

2月25日，国际原油价格承压，受供应充沛拖累，因美国出口激增，在亚洲等主要市场与中东的传统产油国展开竞争，迫使后者折价收油。不过分析师们表示，对中美很快将达成贸易协议的乐观期望支撑了市场。特朗普上周日表示，他将推迟对中国商品加征关税的时间。

2月25日，国际金价上涨近0.2%，因美元兑人民币下跌。美元兑人民币离岸价触及去年7月13日以来最低的6.6730。此前美国总统特朗普称，他将推迟对中国商品加税。亚洲股市创下五个月新高，也降低了美元对市场的吸引力。与此同时，现货钯金受明显的供应短缺推动，日内最大涨幅近2%，再创纪录新高。

2月20日，现货黄金继续创下十个月新高，由于看好新一轮中美贸易谈判将有望解决双方的贸易冲突，市场对美元的避险需求消退，美指因而承压。此外美债收益率下滑，也对美指形成拖累。投资人在美联储稍晚公布政策会议纪要前态度谨慎，有三大看点值得关注。

在英国、美国和欧元区CPI数据剧烈下挫的同时，澳大利亚物价水平仅仅下降了0.1个百分点。且其绝对值处在1.8%的水平，而美国CPI仅有1.6%，显而易见，澳元在本国的购买力要比美元在国内的购买力更加稳定。但技术面来看，依旧处在底部区域，且表现出震荡特征，行情的爆发还需要耐心等待。

2月20日，NYMEX原油从盘中录得的近三个月高位下滑。虽然受OPEC带头减产，以及美国制裁伊朗和委内瑞拉所支撑，但美国产量大增及经济放缓预期则令升势受限。沙特预计将在3月减少对亚洲的轻质原油供应。2018年美国原油产出达到创纪录的1190万桶/日，且料将保持增长。

2月20日，钯金价格首次升破每盎司1500美元，因供应长期短缺。钯金在今年年初首次超越黄金，至今已经上扬近18%，是表现最佳的金属之一。黄金价格涨至10个月新高，世界两最大经济体之间的贸易谈判取得进展，已经避免了对美元的避险吸引力，使得黄金对投资者更具吸引力。稍晚将迎来美联储1月会议纪要。

2月19日，现货黄金连续第四个交易日走高，继续刷新近10个月高点。美联储态度转鸽，全球贸易形势尚不明朗，美国多州联合起诉特朗普滥权，都加剧了市场避险情绪。但因欧洲央行高层发表新的鸽派言论导致欧元大跌，美指有望结束日线三连阴。市场关注正在进行的中美贸易磋商以及本周稍后即将出炉的美联储1月会议纪要。

2月19日，国际油价在近三个月高位下方徘徊，交易员等待本周美中贸易谈判的结果，同时石油输出国组织牵头的减产意味着市场相对吃紧。但美国石油出口增长对OPEC+生产商提出了强有力的挑战。印度将从4月起开始购买200万吨美国原油。

2月19日，国际金价回调，但仍徘徊在近10个月高位下方附近，因围绕美中贸易谈判的乐观情绪，以及美联储放慢加息步伐的预期，使得美元的吸引力下降。此外美国16个州联盟周一起诉特朗普政府，认为其宣布国家紧急状态存在滥权，也支撑了金价。

2月18日，现货黄金上攻，直逼近十个月新高，日线有望三连阳。因美元指数下跌，对美中达成贸易协议的预期上升，激励投资者出脱避险美元。而美联储多名官员近期纷纷表态，年内至多加息一次，牵制了美元进一步反弹的势头。随着美国公布的零售销售与工业生产数据令人失望，美国经济放缓将快于预期的可能性升高。市场关注本周稍晚即将出炉的美联储1月会议纪要。

2月18日，国际金价涨至逾两周最高，因美元走软，受美中接近达成贸易协议的乐观预期影响。金价上涨还因投资者预期，美联储将暂停升息周期。上月美国工业产出意外收缩，环比下降了0.9%，受到汽车和零部件下降8.8%的拖累。前值为增加0.3%。

技术面来看，美油短中长三条均线处在一种非常健康的多头排列当中，MACD指标也处在零轴之上，叠加K线刚刚突破前期高点55.72，似乎已经形成了不可多得的入场信号。但最近四周EIA数据均为正值，且最高达到797万。上升的库存意味着全球市场对原油的需求在下降，而供应相对过剩，此种经济环境并不支持原油价格出现上涨走势。

2月18日，国际油价触及近三个月新高，日线有望五连阳，因OPEC主导的减产以及美国对伊朗和委内瑞拉的制裁。但在中国公布1月汽车销量数据后，ICE布伦特原油价格一度转跌。中国汽车销量连续第七个月下滑，引燃对中国燃油需求的担忧。中国是全球第二大油品消费国。

2月15日欧洲时段，现货黄金价格加速上扬，刷新2月1日以来高点至1329.28美元/盎司，因中国与美国之间的贸易谈判取得重要阶段性进展。而疲弱的美国零售销售数据令人更加预期美联储今年、甚至今后更长时间内不会升息。美国12月零售销售创2009年9月以来最大跌幅，显示占美国经济三分之二以上的消费活动表现疲软。

2月15日，金价延续上日涨势。虽然投资者正在找寻目前中美经贸谈判取得进展的迹象，金市尚无法改变逾一周的震荡整理态势，不过在美国和中国公布暗淡经济数据后，人们对全球经济放缓的疑虑给金价带来支撑。美国12月零售销售录得逾九年最大降幅，中国PPI同比涨幅回落至28个月最低。

英国议会再次否定了特雷莎·梅的脱欧草案，无协议脱欧或延长脱欧谈判的可能性越来越大。英国央行下调了2019年英国的经济增速预期，也让英镑颓势不止。由于近期欧元区十分混乱，欧元和英镑的走势太过疲软，也使得美元多头有机可乘，但并不代表美元将就此走牛，美指均线系统还未完全形成多头排列。

2月15日，ICE布伦特原油价格触及每桶65美元上方的近三个月高位，受OPEC引领的减产以及沙特最大海上油田部分关闭影响。市场中还存在经济乐观情绪增强，认为美中全面贸易摩擦将得以避免。石油产量增长还将因OPEC减产和委内瑞拉受制裁而放缓。

最新一期的CPI数据已经发布，目前欧元区绝对值仍然垫底，美国次之，英国最优。如果把CPI数据看做领先指标，则未来一个月，英镑兑美元的变化幅度不会太大，欧元却可以出现小幅度的升值；但考虑到美元具有避险属性，经济衰退资金流入美国的可能性更大，所以未来美元或许仍将保持强势。

2月14日欧洲时段，现货黄金价格一度改写日高，上涨近0.3%，因美国通胀数据疲软，令市场预期美联储今年将暂停升息。但中美贸易谈判进展预期良好，美元快速反弹，刷刷新两个月高点，限制了黄金避险功能的发挥。