【欧银决议】QE期限延长9个月，但4月起规模降至600亿欧元

汇通财经APP讯——

欧洲央行周四(12月8日)宣布的最新货币政策决议中，一如市场预期维稳三大利率：将存款利率维持在-0.40%，主要再融资利率维持在零，边际借贷机制利率维持在0.25%不变；决定延长QE计划至2017年12月，其中800亿欧元/月的购债规模将维持至2017年3月，但从明年4月起购债规模将降至600亿欧元/月。


欧洲央行行长德拉基将于稍后召开新闻发布会。

欧洲央行在公布利率决议的同时声明称，如有必要，可能扩大计划规模或延长期限；将改变资产购置计划的部分参数；将在新闻发布会上宣布更多细节。

欧洲央行还表示，净购买将和再筹资同步进行；在到期资金再投资的同时，也将进行净资产购买。

法兴银行认为，欧洲央行今天的决定是缩减宽松政策，欧洲央行暗示“是时候开始放慢”刺激步伐了。

12月5日意大利宪改遭否决，一度引发市场动荡。汇通网援引《华尔街日报》观点，该报12月6日发文指出，公投失败所引发的一系列政治不确定性导致了确切的市场风险，尤其在于银行业；若欧洲央行按当前速度购债，市场上符合要求的债券将在未来的约8个月内“售罄”，调整购债规则（发行限制、收益率要求等等）的迫切需求突显。

欧盟统计局11月30日发布的数据显示，欧元区11月未季调CPI年率初值上升0.6%，升幅符合预期，且高于前值0.5%，表明在欧洲央行超级宽松政策的影响下，欧元区CPI增速有所加快，不过离欧洲央行2.0%的目标仍很遥远，除非改善趋势继续维持下去，否则欧洲央行仍面临一定的宽松压力。

路透上周五(12月2日)发布的最新调查结果显示，受访经济学家认为欧洲央行可能在12月8日会议上宣布资产购买计划自明年3月延长六个月；2016年欧元区通胀率料平均为0.2%，2017年为1.3%，2018年为1.5%(和11月调查时预估相同)；2016年欧元区GDP料增长1.6%，2017年增长1.4%，2018年增长1.5%(11月调查时预估分别为1.6%、1.4%和1.6%)。

上周日(12月4日)公布的彭博调查显示，在11月28日-12月2日对53名经济学家的调查中，有89%的受访者表示欧洲央行将于12月8日的会议上采取行动，其中64%认为欧央行将延长QE计划。75%受访者认为随着通胀缓慢上升和稳定复苏，欧洲央行可能在2017年底减码QE。

11月30日，欧洲央行行长德拉基称，欧元区经济以温和稳定速度扩张；生产力增长的放缓对未来的经济繁荣的影响很大；欧元区需要针对结构性改革持续努力；仅靠欧洲央行不能消除低增长的风险；结构性改革是当务之急。低利率将支持而不是阻碍改革，降低失业率有积极意义，欧元区各国政府应该把握住发展窗口。

德拉基将于北京时间21:30召开新闻发布会。市场预期，尽管欧洲央行维稳利率并维持货币政策不变，但立场可能鸽派，为之后进行降息留有余地。

各大投行预期
虽然此次欧洲央行的维稳政策符合市场预期，但针对欧元走势、欧洲央行的政策走向以及欧元区通胀等问题，各大投行的看法并不完全一致。

高盛
高盛认为，欧洲央行需回答两个问题——是不是会正式宣布QE退出的决定？若答案为不，是否会暗示将在未来作出退出QE的决定？如果得到肯定的回答，欧元兑美元将大幅上涨，而基准假设是当前速度的购债将维持至2017年底；支持有关欧洲央行可能采取延长QE执行期限、但降低购债规模的做法；QE结束的时间点并不重要，因其可调节期限的长短；若明年通胀显著提振，即使QE规模下降也将进一步接近通胀目标。

法国巴黎银行
法国巴黎银行的策略师们称，继意大利公投否决了修宪动议后，欧元可能已无太多进一步下跌的空间。到目前为止其他资产市场所受到的波及有限。意大利公投后，欧洲央行在会议上宣布减码资产购买计划的可能性降低了。欧洲央行倒是更有可能改变前瞻指引，给市场发出某种信号，表明QE不能以当前的形式无限期地继续下去。

加拿大蒙特利尔银行
该行表示，尽管投资者数年来担忧央行政策造成的潜在风险，但可能低估了欧元区的政治风险，这些风险包括法明年法国及德国的大选；欧元区的政治风险临近，很有可能比特朗普政府上台带来的贸易政策风险影响更为迅速。在实施了一年又一年宽松政策后，欧洲央行或将逐步失去缓冲波动的能力。