经济学家VS货币市场,英银11月政策风险难测!

2016-10-18 22:53:08 元易 3462 汇通网版权所有
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汇通网讯——虽然10月18日公布的英国9月CPI年率增幅创2014年10月以来新高,但因上周英国央行行长卡尼暗示通胀暂时超过目标不会阻碍英国央行加码宽松,彭博调查显示逾70%受访经济学家预计英国央行11月3日会降息;然而货币市场对此并不买账,其数据暗示11月加息几率仅5%;兼之6月以来英国经济指标普遍表现良好,令情况更加复杂,英银政策前景扑朔迷离。
虽然周二(10月18日)公布的英国9月CPI年率增幅创2014年10月以来新高,但因上周英国央行行长卡尼暗示通胀暂时超过目标不会阻碍英国央行加码宽松,彭博调查显示逾70%受访经济学家预计英国央行11月3日会降息;然而货币市场对此并不买账,其数据暗示11月加息几率仅5%;兼之6月以来英国经济指标普遍表现良好,令情况更加复杂,英银政策前景扑朔迷离。

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★卡尼容忍通胀超标,经济学家预言大概率降息★
彭博最新调查显示,逾70%受访经济学家预计英国央行11月3日会降息至纪录低点0.1%;今明两年英国GDP增速预期从9月的1.7%和0.7%分别调至1.8%和0.8%;此外,2018年CPI预期也从2.2%调至2.3%。

上周英国央行行长卡尼表示,为实现经济强劲的目的,将容忍通胀在一定程度上超越目标,英国央行的政策并不是非常宽松;这一言论暗示通胀暂时超过目标不会阻碍英国央行加码宽松,这提振了经济学家们对英国央行在11月行动的预期。

此外,调查还显示,英国央行将会维持其量化宽松计划按计划运行;并同时公布最新的经济预期。

自英国脱欧公投以来,英镑已经下跌了18%,这使英国决策者们面临困境,因为英镑贬值正推升通胀。当英国央行员工们忙于处理数据并准备季度前瞻时,他们将不得不考虑到英镑走势的影响,并让卡尼来决定进一步宽松的恰当时机。

伦敦Investec银行的经济学家Victoria Clarke指出,英国央行下次加码宽松的决策相当艰难,特别实在英镑已经大幅下跌的情况下。

英国通胀预期
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★货币市场并不买账,暗示11月不会降息★
然而,经济学家们的预期与货币市场预期的差异越来越大,货币市场数据显示,在英国央行9月利率决议后,交易员们认为英国央行11月加码宽松的几率已经由17%降至5%。

英镑兑美元持续走弱,上周甚至一度创下31年新低;英镑汇率的下挫推升了英国通胀水平。

日内公布的数据显示,英国9月CPI年率增长1%,增幅创2014年10月以来新高,好于预期,预期增长0.9%,前值增长0.6%;英国9月核心CPI年率增长1.5%,好于预期,预期增长1.4%,前值增长1.3%。英国国债价格同样在下跌,推升10年期国债收益率升至脱欧公投以来新高。

★经济指标稳健令情况更加复杂,政策前景扑朔迷离★
不仅如此,自6月以来,表现普遍好于预期的英国经济指标进一步增加了情况的复杂性,这些数据可能会促使英国央行官员们上调其对未来经济增长的预期。他们此前已经上调了对第三季度GDP的预期,英国央行官员Michael Saunders和Kristin Forbes曾表示,经济前景可能没有央行在8月时预计的那么糟糕。

最新调查还显示经济学家们预期,2017年英国通胀将达到2.2%,2018年英国将达到2.3%;若实际通胀仅如预期这样小幅高于2%的目标值,将使决策者们做出加码宽松的决策更加轻松。

英银官员布罗德本特周一指出,如果我们在设定货币政策时试图保证通胀不超出目标水平,我们将不得不采取更加紧缩的政策,这意味着更低的经济增速,并增加失业率上升的几率。

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