地缘局势缓和叠加美元指数走弱，黄金延续反弹

汇通财经APP讯——国际黄金市场在周三亚洲时段延续震荡上行走势，金价一度逼近4815美元/盎司，显示出在复杂宏观环境下的韧性表现。尽管中东局势出现阶段性缓和，美国总统特朗普宣布暂停对伊朗军事行动两周，但黄金并未出现明显回落，反而吸引部分资金重新布局。

有贵金属分析人士指出：“当前黄金的上涨不仅依赖避险需求，更受到通胀预期与政策不确定性的共同驱动。”

从事件背景来看，此次停火安排附带条件，即伊朗需恢复霍尔木兹海峡通行，同时相关各方将在巴基斯坦展开进一步谈判。该消息在一定程度上缓解了市场对能源供应中断的担忧，但并未完全消除不确定性。霍尔木兹海峡承担全球约20%的海运能源运输，其运行状态仍是市场关注的核心变量。

与此同时，原油价格此前大幅上涨，带动全球能源成本上升。能源价格上行往往通过传导机制推高通胀预期，从而对黄金形成支撑。由于黄金被视为对冲通胀的重要资产，在价格压力上升阶段，其配置需求通常会增加。这也是当前黄金在风险缓和背景下仍能维持高位的重要原因之一。

部分机构观点认为：“能源冲击可能延长通胀回落周期，这将限制央行降息空间，从而间接影响黄金走势。”

从宏观角度来看，市场正在重新评估美联储的政策路径。能源价格上涨带来的通胀压力，使得货币政策宽松空间受到限制。据市场调查显示，当前市场预计年内降息概率约为40%，这一预期的不确定性，使黄金在利率与避险之间形成复杂博弈。一方面，高利率环境削弱黄金吸引力；另一方面，通胀与不确定性又支撑其价格。

此外，市场风险情绪并未完全恢复稳定。尽管短期停火缓解紧张局势，但谈判结果仍存在较大变数。一旦局势再度恶化，避险资金可能迅速回流黄金市场，推动价格进一步走高。因此，当前黄金走势体现出明显的“双驱动结构”，即避险需求与通胀预期共同作用。

从技术面来看，日线结构显示黄金仍处于强势上升通道之中，价格维持在高位运行，整体趋势未被破坏。下方关键支撑位位于4750美元区域，该位置为近期震荡区间下沿；上方阻力则集中在4850美元附近，若有效突破，可能打开进一步上涨空间。从动能角度看，多头力量仍占主导，但上行动能有所放缓。从4小时周期观察，短线呈现高位整理结构，价格在区间内反复震荡，若回踩支撑后企稳，仍有继续上行可能；但若跌破4750美元，则可能引发技术性回调。

整体来看，黄金当前处于宏观变量交织的关键阶段。避险需求虽有所降温，但尚未消失，而通胀预期则提供持续支撑，使价格维持在高位区间运行。
编辑总结
本轮黄金上涨的核心驱动力已从单一避险逻辑转向“通胀预期+政策不确定性”的双重结构。尽管中东局势短期缓和削弱部分避险需求，但能源价格上行带来的通胀压力，为黄金提供了新的支撑基础。未来走势将取决于两个关键变量：一是地缘局势是否持续稳定，二是美联储政策是否转向明确宽松。在多重因素作用下，黄金短期或维持高位震荡，中长期仍具备上行潜力，但需警惕利率预期变化带来的回调风险。