棕榈油周线两连跌，4424林吉特关口能否守住供需新平衡？

汇通财经APP讯——周五(9月19日)，马来西亚衍生品交易所(Bursa Malaysia Derivatives Exchange)棕榈油主力合约FCPOc3收报4424林吉特/吨，当日跌幅0.25%，周线累计下跌0.47%，连续第二周录得下跌。盘中价格一度试图反弹，但受芝加哥豆油期货走弱及原油市场情绪拖累，最终震荡收低。

供需格局悄然生变

近期棕榈油市场多空因素交织，但新变化逐渐显现。一方面，马来西亚棕榈油局(MPOB)宣布上调10月原油棕榈油参考价，维持出口关税在10%水平，此举可能在一定程度上抑制短期出口积极性。另一方面，船运调查机构ITS数据显示，9月1-15日马来西亚棕榈油产品出口环比增长2.6%，但另一家独立检验机构AmSpec Agri Malaysia同期数据则显示出口微降0.1%，反映市场分歧正在加大。

巴西农业机构Conab最新预测显示，新季大豆产量预计接近1.78亿吨，创历史新高。南美大豆丰产预期持续压制全球植物油市场情绪，尤其对豆油价格形成中长期压力，间接牵制棕榈油上行空间。

外围市场联动与货币效应

芝加哥期货交易所(CBOT)豆油合约当日下跌0.31%，与棕榈油走势形成共振。作为全球植物油市场的关键竞争品种，豆油价格波动直接影响棕榈油的替代需求。此外，国际原油价格周五走低，削弱了棕榈油作为生物柴油原料的经济吸引力，进一步压制市场情绪。

马来西亚林吉特兑美元汇率当日贬值0.24%，理论上有利于提升棕榈油出口竞争力，但这一利好未能抵消基本面压力。有分析师指出，“林吉特疲软通常对棕榈油价格构成支撑，但当前市场更关注需求端能否持续消化供应压力”。

机构观点：分歧中寻找方向

知名机构分析师认为，短期内棕榈油市场仍将维持震荡格局。一位资深油脂油料分析师表示：“尽管林吉特走弱提供部分支撑，但豆油市场的疲软和巴西大豆增产预期仍是主要压制因素。若出口数据未能持续改善，价格可能进一步测试支撑位。”

技术面上，棕榈油主力合约日线布林带中轨位于4463林吉特附近，MACD指标虽处于零轴上方但动能减弱，暗示短期调整可能延续。不过，也有观点认为，若原油市场因美联储利率政策调整后出现反弹，或带动棕榈油生物柴油需求预期重燃。

未来展望：关注政策与需求共振

尽管当前市场情绪偏空，但需警惕潜在转折点。马来西亚维持出口关税政策稳定，有助于避免短期供应剧烈波动；此外，若第四季度传统消费旺季需求超预期，或为价格提供反弹动力。长期来看，全球植物油供需平衡仍取决于主产国产量政策与能源市场联动效应。

总体而言，棕榈油市场正处于多空力量重新校准的阶段。交易者需密切关注东南亚产区天气、出口数据变化以及宏观政策对大宗商品市场的整体影响，而非仅局限于短期价格波动。