
基本面
美国劳动市场降温进一步坐实政策转向。8月非农就业仅新增22K,远低于75K预期;7月修正为79K、6月下修至-13K,为疫情以来首见净减岗位;失业率抬升至4.3%。这组数据与市场“下周降息”预期高度契合。
利率路径定价快速重置。期货市场已将9月16-17日会议降息完全计入,同时将一次性降息50个基点的概率从NFP前的0%抬升至8%(CME FedWatch)。美元在数据公布后承压下行。
然而,宏观利多并非单向。日本与法国的政治噪音分别压制日元与欧元,部分对冲了美元走弱的影响,跨资产情绪未能形成一致的风险偏好。
欧元区内生变量偏谨慎。周一发布的Sentix投资者信心指数跌至-9.2(8月为-3.7),为4月以来新低;报告指出,围绕对外关税的不确定性削弱了以出口为导向的行业前景。
德国硬数据短线好坏参半。7月工业产出环比回升1.3%(符合预期),但贸易顺差仅147亿欧元,低于市场对154 亿欧元的预测;当月进出口双双意外下滑,提示该地区龙头经济体外需动能仍显不足。
法国政治风险成为欧元上行的“隐形上限”。总理Francoise Bayrou当日面临关于财政紧缩方案的信任投票,市场普遍预期难过关;若僵局持续,风险溢价将重新计入汇价。
技术面:
四小时图(240分)显示,汇价沿布林带上轨震荡上行,布林带中轨位于1.1670,上轨1.1744,下轨1.1597。短线价格贴近上轨一线,1.1738/1.1742/1.1759构成近期“前高密集阻力带”,上方抛压客观存在;下方则依托中轨1.1670维持上升节奏,进一步的静态支撑见1.1607、1.1582与1.1573。

动能端,MACD的DIFF=0.0017、DEA=0.0011,柱状图约0.0014,零轴上方再度走扩,指示多头动能尚未衰减;RSI(14)报63.2018,处于偏强但未过热区间,价格-指标并未出现明显顶背离。整体结构属于“沿上轨推升+中轨回踩有效”的短线多头节奏,但1.1744(布林上轨)与1.1759(阶段峰值)共振形成关键阻力,若未能实体突破并放量扩张,仍需警惕上沿反压后的技术性回撤。
市场情绪观察
当前情绪呈“政策宽松利多 vs 政治不确定性”对冲格局:
— 利多侧:NFP走弱+失业率上行,使“降息落地—金融条件放松—美元回调”的路径获得宏观背书;期货盘将50bp的极端选项抬至8%,虽非主流,但足以放大短线波动率与趋势交易偏好。
— 利空侧:法国信任投票与财政博弈,为欧元风险溢价开口;同时,外需与企业信心数据走弱,使“欧元区增长折价”话题再起。
— 资产间反馈:若权益市场(欧美)在宽松预期下反弹但未形成量能突破,外汇端对美元的持续抛压可能放缓;一旦政治头条加剧,避险盘将抑制欧元的追涨意愿。总体而言,情绪偏多但脆弱,属于“利多交易—消息驱动高敏感”的阶段性状态。
后市展望
多头情境:
若欧元/美元在北美时段实现对1.1744的有效上破(以四小时收盘为准)并伴随MACD柱进一步放大,则上方将指向1.1759的前高带内部回测与确认;若1.1759被放量突破且回测企稳,短线趋势或延续沿上轨爬升的“通道式推进”,RSI有望上探高位区,但需警惕超买后的小周期背离。
空头情境:
若政治风险发酵或美债收益率反弹,致使汇价在1.1738—1.1759一带多次冲高回落,则看跌触发点为回归中轨1.1670;失守中轨后,技术性回撤将对1.1607/1.1597(下轨)形成测试,进一步走弱则关注1.1582与1.1573的低点承接。