就业前哨来袭,美元是突破还是回撤?

2025-09-04 20:09 来源:汇通财经原创 编辑: 知秋
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汇通财经讯——周四(9月4日),美市盘前美元指数短线延续震荡上行。盘面背景上,本周美国就业数据成为主线:美国最大薪资处理机构Automatic Data Processing Inc.(ADP)将于周四20:15公布8月ADP就业人数变动。此前7月非农就业(NFP)意外疲弱,引发劳工部相关官员被调离并一度拖累美元急挫。
汇通财经APP讯——周四(9月4日),美市盘前美元指数短线延续震荡上行。盘面背景上,本周美国就业数据成为主线:美国最大薪资处理机构Automatic Data Processing Inc.(ADP)将于周四20:15公布8月ADP就业人数变动。此前7月非农就业(NFP)意外疲弱,引发劳工部相关官员被调离并一度拖累美元急挫;而9月联邦公开市场委员会(FOMC)议息会议在即,这将是会前最后一份就业线索,市场正密切权衡其对利率路径的指引。

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基本面:


本轮ADP被赋予更高权重,原因有三:其一,7月NFP“错位式”下滑打破此前对美国经济韧性的乐观叙事,迫使市场从“通胀风险”转向“增长放缓”维度定价;其二,美国总统近期频频向美联储施压,公开呼吁更宽松的利率环境,使得政策预期对高频数据的敏感度显著上升;其三,议息会议临近,任何新增证据都可能改变利率曲线与美元的期限溢价结构。当前市场一致预期8月ADP新增就业为68K,前值为104K。若结果再度偏弱,将强化“经济下行风险高于通胀风险”的认知,进而把9月降息25个基点的概率(CME FedWatch显示“接近90%”)从预期转为“几近确认”,甚至把50个基点的更激进方案推上讨论桌面。若结果向好,短线有望修复对增长的担忧,但在周五NFP前,市场很难完全逆转对年内进一步降息的押注。

美元指数(DXY)近期自四周低点回升,但仍低于7月就业数据公布前的水平,说明多头信心虽有所修复却未形成趋势反攻。利率端方面,短端收益率受政策预期主导,对就业数据的弹性更大;一旦ADP失手,掉期曲线可能快速前移降息节奏,并压缩美元利差优势。总体而言,本次ADP具备“方向验证+节奏校准”的双重功能,是议息会议前决定美元定价框架的关键变量。

技术面:


根据美元指数10分钟K线图,布林中轨位于98.2483,上轨98.3276,下轨98.1689,带宽经历此前的“挤压”后正在温和张开,显示波动率有再度释放的倾向。价格自中轨上方震荡抬升,近期在上轨附近反复试探,短线呈“沿上轨走高”的动量结构。可见前高98.3140构成首道静态阻力,上方进一步阻力关注上轨与98.3450一线的重合区;下方支撑首先在布林中轨98.2483,若跌破,则观察下轨与前低98.1689/98.1640区间的共振带,进一步支撑位下移至此前极端低点98.0640。

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动能指标方面,MACD显示DIFF为0.0173,DEA为0.0119,柱体MACD为0.0109,零轴上方小幅走扩,说明多头动能占优但尚未进入“加速”阶段。相对强弱指数(RSI 14)为59.5294,处于“偏强但未过热”的区间,留给价格向上延伸的空间仍在。整体结构更像“缓步上行+带轨托举”的上升通道,若配合基本面利好,易出现顺势量能突破;反之,一旦消息冲击导致跌回中轨下方,短线将切换为“上轨—中轨—下轨”的回撤回测逻辑。由此推算,当前关键阻力位:98.3276/98.3450;关键支撑位:98.2483与98.1689/98.1640,下方极限支撑98.0640。

后市展望:


情景一(弱于预期):若8月ADP显著低于68K,市场将迅速把9月25个基点降息的“接近90%”概率转化为“板上钉钉”,并讨论50个基点的可能性。对应盘面逻辑为:美元先行下挫并跌破布林中轨98.2483,进一步测试98.1689/98.1640;若抛压持续,下探98.0640的尾部风险需被纳入。此时MACD大概率出现柱体回落并触发“顶背离”雏形,RSI从59附近回落至中性区间,行情切换为“回撤—回测—再选择”的震荡下行结构。

情景二(好于预期):若ADP温和或明显好于预期,短线将触发“动量顺冲”,美元有望放量冲击上轨98.3276与98.3450,若突破有效且回测站稳,则10分钟级别可能演变为“上升通道+沿轨推进”。不过在周五NFP出炉之前,市场很难彻底撤销年内再降一次的押注,故即便上破,延伸空间也更依赖后续NFP的验证,技术上倾向“拉升—回踩—再评估”的节奏交易。

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