
基本面
欧元区7月零售端承压:食品、饮料与烟草环比下滑1.1%,汽车燃料专营店销售下降1.7%,为近两年最大单月跌幅;非食品类小幅增长0.2%,延续6月0.6%的势头,但难以抵消刚性消费与能源相关的拖累。从主要经济体看,德国零售贸易环比下降1.5%,西班牙下降0.4%,法国连续第三个月持平。该组数据在节奏上对欧元构成短线掣肘:一方面,消费量回落与实际收入压力呼应,暗含三季度内需动能偏弱;另一方面,非食品的持续小增显示价格因素降温后,结构性修复仍在,但强度有限。
美国方面,劳动力需求继续回落:7月JOLTS降至718万,低于预期的740万,美元随即走弱,权益与大宗链条的风险偏好边际修复。接下来两项高频就业线索至关重要——市场共识为8月ADP新增6.5万人,若结果跌破5万人,美元或再次承压,汇价有望获得上行动能;若高于7.5万人且ISM服务业PMI的就业分项重返50上方,在“需求韧性—薪资黏性”的叙事下,美元可能回稳甚至走强,汇价面临新一轮回撤压力。整体而言,欧元区消费数据偏软、美国就业需求降温的“弱对弱”组合,使得短线博弈更依赖于日内美国数据的方向性指引。
技术面:
根据4小时K线,布林带中轨1.1670、上轨1.1731、下轨1.1609;汇价位于中轨下方、靠近下轨之上,呈“弱势震荡中的技术性修复”形态。价格自1.1738—1.1742区域两次冲高后未能有效站稳上轨,随后回撤至1.1573—1.1607区域形成双重支撑带;近期反弹上攻至中轨附近受阻,显示布林中轨仍发挥动态阻力作用。MACD指标显示:DIFF -0.0004、DEA -0.0003,柱状图-0.0003,位于零轴下方且负值缩窄,暗示空头动能衰减但尚未实现明确的零轴上穿;若后续柱体继续收缩并出现正柱,才可能触发一轮更有持续性的均值回归。RSI(14)约45.65,低于50的多空分界,说明反弹仍属技术性性质,趋势强度不足。

价形关系上,1.1609(布林下轨)与1.1607/1.1582/1.1573构成密集静态+动态支撑带,若短线回踩不破并出现“下影线+指标共振”形态,易引发至1.1670中轨的再测;反之,一旦有效跌破1.1607并放大实体阴线,布林带下轨可能下移,价格将打开向前低1.1582—1.1573的回撤窗口。上方阻力集中在1.1670(中轨)与1.1731—1.1742(上轨与前高重叠区),该区间若被放量突破,布林带有望扩张,行情进入“上轨行走”的趋势段;若反复受压,则延续“中轨下方的弱势盘整”。
后市展望
短线情景A(偏中性偏强):若ADP低于5万人,同时ISM服务业PMI维持>50但就业分项继续疲弱,美元再承压;汇价有望再测1.1670,突破则指向1.1731—1.1742区间。此过程中需观察MACD是否实现零轴上穿与布林带扩张的共振,若共振成立,上行的持续性与斜率将明显改善。
短线情景B(偏中性偏弱):若ADP高于7.5万人,且ISM就业分项回到50上方并强化工资黏性的叙事,美元企稳抬升,汇价可能向1.1609—1.1573回撤;一旦1.1573失守,技术上将面临“下行通道”的重新确立,RSI可能跌入40下方,振荡向弱演变为趋势性下跌。
中线视角:基本面仍取决于欧元区消费与能源账单的后续变化,以及外需周期对非食品类提振的可持续性。若零售数据继续在2%—3%的同比区间震荡而环比难以转正,欧元的内生增长弹性有限;在这种设定下,汇价更可能维持“1.1570—1.1740箱体”内的均值回归交易。只有当欧元区需求出现明确拐点、美国就业与服务业动能同步降温时,欧元中期的多头市场情绪才具备更坚实的宏观背书。