空头“精准狙杀”:英镑百点溃败!英债收益率飙至27年新高,1.34关口迎挑战!

2025-09-02 15:55 来源:汇通财经原创 编辑: 知秋
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汇通财经讯——周二(9月2日),欧洲早盘英镑兑美元急挫逾100点,最低触及1.3425、短线回到1.3430附近;与之相伴的是长端利率再度攀升——30年期英国国债收益率上行至5.67%—5.68%的区间高位,创1998年以来新高;10年期收益率报4.78%。同日,德国30年期国债收益率也冲至3.3840%的阶段高点。
汇通财经APP讯——周二(9月2日),欧洲早盘英镑美元急挫逾100点,最低触及1.3425、短线回到1.3430附近;与之相伴的是长端利率再度攀升——30年期英国国债收益率上行至5.67%—5.68%的区间高位,创1998年以来新高;10年期收益率报4.78%。同日,德国30年期国债收益率也冲至3.3840%的阶段高点。长端利率的同步抬升,叠加秋季预算预期,使英镑资产的风险溢价被动上扬,汇价承压明显。

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基本面:


近期行情的核心矛盾并非增长本身,而是“财政—通胀—利率—资产价格”的反馈回路加速。首先,30年期英国国债收益率周二再涨3个基点至5.67%,伦敦交易时段内一度摸高至5.68%,刷新27年新高。长端借贷成本在G7中居前,映射出市场对通胀黏性、债务存量及增量融资需求的综合担忧。德意志银行宏观研究主管吉姆·里德直言,这是一个“缓慢发展的恶性循环”:对债务可持续性的疑虑推升收益率,更高的收益率又反过来恶化财政动态,形成负向强化。其次,10年期英债收益率抬升至4.78%,收益率曲线在长端带动下继续陡化,表明中长期风险溢价正被重新定价。

财政层面,财政大臣里夫斯在秋季预算前承受两难:通过削减开支与增税来稳定财政路径,或选择更温和的节奏以避免经济受到二次打击。杰富瑞的Mohit Kumar认为,“增税不可避免,但进一步加税可能适得其反”,这与市场对“政策空间收窄”的共识相呼应。与此同时,欧洲范围内国防与基础设施支出预期上修,带动德债30年期收益率升至2011年以来高位3.3840%,欧系利率上行的外溢效应亦对英债形成推助。

汇市维度,伦敦早盘英镑兑美元下挫0.85%至1.3425,主要由长端利率创高引发的风险溢价扩张所致,同时“预算前的不确定性+高利率的增长代价”压低了英镑的中性估值。分析指出,随着30年期英债收益率上冲至5.68%,英镑出现“剧烈下跌”,这与外汇对利率终端与期限溢价更高弹性的历史规律一致。总体而言,基本面正在从“高利率如何降通胀”的单线叙事,切换为“财政可信度如何压低期限溢价”的多线叙事,后者对汇价的边际影响更大、更直接。

技术面:


从30分钟K线图观察,布林带呈现“先收窄、后扩张”的带宽变化,中轨报1.3528,上轨1.3584,下轨1.3472。汇价在1.3549一线曾多次触抵上轨未能放量突破,随后一根长实体下行K线直接贯穿中轨并击穿下轨,最低探至1.3425,当前回到1.3430附近。MACD显示DIFF为-0.0016、DEA为-0.0006、柱状图-0.0019,空方动能处于扩张阶段,DIFF显著位于DEA下方,零轴下方的“死叉延续”尚未出现钝化迹象。RSI(14)读数仅14.0679,进入极端超卖区间,提示短线存在技术性反弹或“死猫跳”的时间窗口,但在布林带口径扩张的背景下,均值回归的斜率可能偏缓。

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就价位而言:1.3425为当前盘内首要静态支撑,若有效跌破,心理关口1.3400将进入视野;上方则关注1.3472(布林下轨回测位)与1.3528(布林中轨/动态阻力),其上为1.3549的前高/箱体上沿。只有在1.3528上方站稳并完成量能验证,短线空头趋势才可能从“加速段”转为“整理段”。在此之前,技术结构仍指向“下行趋势中的间歇性反弹”,而非趋势性的V形反转。

市场情绪观察:


利率端的“期限溢价再定价”正在主导外汇风险因子,市场对财政可信度与预算细节的敏感度高于常规宏观数据。权益市场的波动与信用利差的温和走阔共同指向“谨慎偏空”的风险偏好环境。

情绪的核心并非单一数据惊喜,而是“政策路径的可验证性”:市场倾向先观察预算框架能否压降未来供给压力,再给出汇价的正向再评级。当前阶段,情绪指标与价格行为出现“同向强化”——长端收益率新高→英镑回落→进一步校准财政风险溢价,形成螺旋式负反馈。值得注意的是,RSI极度超卖提示短线反身性可能上升,一旦消息面略偏正面,空头回补所触发的技术性反弹或较为迅速,但持续性仍取决于长端利率能否尽快见顶回落。

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