技术与叙事的拔河：美元在98上方的再平衡

汇通财经APP讯——周三（8月27日）欧洲时段，美元指数（DXY）在消息驱动与数据空窗期交织下维持高位拉锯。盘面上，4小时图显示DXY最新围绕98.60一线震荡。

基本面

围绕美联储独立性的争议成为近期行情的核心叙事。消息面称，总统特朗普宣布撤换美联储理事Lisa Cook之际，美元承压下行，随后Lisa Cook确认将就解职决定提起诉讼。市场将此事件解读为对央行独立性的显著冲击，担忧未来决策层构成更偏鸽，从而推升对降息速度与幅度的想象空间。部分机构观点指出，“担忧并非单一人事本身，而是意图在于重塑决策版图”，市场对政治化风险的关注升温。

利率预期方面，OCBC指出：若后续数据或官员沟通引导从“9月降息25bp”转向讨论“50bp”的概率抬升，美元仍有继续承压的风险；截至目前，利率期货隐含市场仍大体计入9月降25bp的概率约86%，全年累计降幅约55bp。短期催化集中于本周五核心PCE与下周五NFP：若核心通胀与薪资项同步疲软，将加强“更快/更深”宽松的交易假设；反之，若数据韧性超预期，则对“政治噪音”进行一定对冲，美元有望阶段企稳。

由此，美元的中期定价将同时取决于三条主线：其一，法律进展是否加重“制度不确定性折价”；其二，美联储是否引导路径更鸽；其三，通胀与就业的边际变化是否为更激进宽松提供“数据锚”。在这三条线索未被证伪之前，美元短线仍将对事件标题与数据即时差表现出较高敏感度。

技术面：

从4小时K线图看，美元指数处于97.54—98.95的箱体内震荡上行后进入再平衡阶段。前一轮快速拉升在98.8290附近遭遇抛压，随后回撤至97.5400一线，K线留下长柱与明显的上下影线，体现事件驱动下的“波动率扩张—快速均值回归”范式。当前价格重返布林中轨（98.2707）上方运行，表明短线趋势仍由中轨提供动态支撑；上轨98.9537与前高98.8290叠加成“阻力走廊”。



MACD方面，DIFF高于DEA且均在零轴上方，柱状图为正但幅度不大，说明“趋势向上但动能温和”，尚未进入单边加速；一旦柱值持续收缩，需警惕“价涨量能（动能）不跟”的结构性背离风险。RSI位于59.6106，处于偏强但未超买区间，契合“多空拉扯、以时间换空间”的节奏。布林带口径整体偏平，暗示波动率在早前放大后进入整理；若随后出现“布林带再张口+K线实体站稳上轨之上”，才可视作新一轮趋势性突破的有效信号。

关键价位上方依次关注：98.83（前高）、98.95（布林上轨）；进一步若越过99.60，则箱体上沿被上移，趋势有望从“盘整市场”向“上升通道”演化。下方支撑关注：98.27（布林中轨）与97.5877（布林下轨）。若跌破97.54—97.59密集带且收盘确认，则将触发“下沿失守后的回测—再下探”路径，区间结构被迫重定义。

市场情绪观察

情绪层面呈“事件驱动放大—数据验证收敛”的典型循环。人事冲击强化了“央行独立性折价”的叙事，美元空头叠加期权端的避险性买需，短线催生“看跌尾部”的防范交易；但由于宏观数据尚未给出与更激进宽松相匹配的强证据，情绪未能由“担忧”彻底滑向“恐慌”。

从跨资产角度，若核心PCE与NFP相继走弱，利率期限结构可能进一步下移，美元的利差支撑削弱；若数据韧性延续，则政治噪音被对冲，美元空头回补与动量回流的概率上升，波动率“高开低走”的情景更可行。换言之，当前情绪不在极端，反向指标尚未触发，市场共识倾向于“数据优先、事件次之”的循证交易。