美国7月非农爆冷后,为何英镑大涨却遭欧元“碾压”?

2025-08-04 17:17 来源:汇通财经原创 编辑: 逆水观澜
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汇通财经讯——美国 7 月非农数据大幅不及预期,英镑兑美元前一交易日反弹 0.58%,现震荡交投于 1.3290 附近,但兑欧元贬值 1%。英国央行拟降息,叠加经济疲软等压力,英镑中短期贬值风险难逆转。
汇通财经APP讯——周一(8月4日)亚欧时段,英镑美元震荡微跌0.11%,现交投于1.3267附近,受美国7月非农就业数据大幅不及预期影响,前一交易日汇价反弹0.58%,但与欧元的交叉汇却贬值1%,给英镑多头蒙上阴影。

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降息计划:英镑弱于欧元的导火索

英国央行计划于周四(8月4日)进行本轮第五次降息,在6月CPI仍达3.6%(高于2%目标)但就业市场显著降温的背景下,拟将基准利率从4.25%下调25个基点至4.00%。由于经济增长疲软——2025年一季度因美国企业提前备货带来的出口提振效应消退后,二季度增速显著放缓,失业率预计继续上升;政策权衡上,尽管通胀粘性较强,但多数决策者认为过快维持高利率可能加剧就业流失,导致通胀长期低于2%目标。


外部风险削弱英镑基本面

外部风险与长期挑战显著:尽管英美达成关税协议,但中国、印度等国关税水平不明朗,可能通过供应链扰动英国通胀和增长;2025年底预算案可能加税,叠加贸易不确定性,进一步抑制投资和招聘,削弱英镑的基本面。

三重压力下的英镑贬值或成常态

中期趋势中,经济疲软、政策分歧与外部冲击形成三重贬值压力。若通胀粘性未减而经济低迷,市场可能质疑政策有效性,加速英镑下行;货币政策委员会的分裂投票(如5-2-2或7-1-1)可能模糊信号、放大波动,若降息步伐快于预期(如四季度再降25基点),英镑走弱将成常态。此外,美国对其他经济体加征关税可能推高英国进口成本,加剧输入性通胀,让央行在“降息稳增长”与“抗通胀”间更难平衡,进一步拖累英镑;全球贸易摩擦和地缘冲突升温时,美元避险需求上升和近期欧元的崛起也会间接打压英镑。

机构与技术面共识:英镑下行空间明确


机构预测与技术面同样指向贬值:摩根士丹利等认为,经济疲软叠加持续降息,年底前英镑兑美元可能跌至1.27-1.30;荷兰国际集团(ING)指出,若英国央行进一步打开宽松大门,英镑可能贬至1.20-1.25;技术面上,跌破1.320关键支撑可能触发程序化抛售,加速下行。



综上,尽管短期或因通胀超预期回落、贸易局势缓或使英镑出现反弹,但英国央行降息计划、经济疲软、利差扩大、外部风险等多重因素,决定了英镑面临贬值风险,这一压力中短期内难有根本改观。

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镑美日线图,来源:易汇通

北京时间17:06,英镑兑美元现报1.3282/83

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