
印度需求预期转向
作为全球最大棕榈油进口国,印度的政策变动向来是行情催化剂。新加坡经纪商Phillip Nova商品策略师Darren Lim指出:"印度降税不仅会抑制国内食品通胀,更直接提升了棕榈油的进口竞争力。考虑到5月该国棕榈油进口量已攀升至六个月高位,此次税改可能加速补库需求。"数据显示,5月印度棕榈油进口量同比激增,主要因库存降至警戒线且相较豆油、葵花籽油的价差优势扩大。值得注意的是,印度炼油协会(SEA)尚未公布具体进口数据,但贸易商透露5月到港量可能突破80万吨。
出口数据现分歧
马来西亚5月出口表现成为多空博弈焦点。独立检验机构AmSpec Agri数据显示当月棕榈油产品出口环比增长13.2%,而另一家检验机构Intertek则录得17.9%的增幅。这种差异可能源于船期统计口径不同,但一致指向需求复苏。印尼方面,1-4月毛棕榈油及精炼产品出口总量同比下降5.37%至641万吨,反映主要生产国仍面临去库存压力。不过,随着斋月后备货周期启动,东南亚出口商近期报价明显坚挺,7月船期报价较FOB基准升水已扩大至25美元/吨。
生物柴油逻辑再强化
国际原油市场因地缘局势升温获得支撑。原油走强间接提振棕榈油的生物柴油掺混经济性,印尼能源部官员近期透露,B35生物柴油 mandate或提前至三季度实施,若属实将新增年度消费量约200万吨。
机构观点分歧显现
部分分析师对持续反弹持谨慎态度。知名机构油籽分析师指出:"当前棕榈油-豆油价差仍处于历史低位,芝加哥期货交易所(CBOT)豆油库存高企可能压制整体植物油上行空间。"技术派交易员则关注3950林吉特关键阻力位,若突破失败可能回踩3780-3800支撑区间。
结论
短期来看,印度政策红利与原油联动构成价格双驱动,但需警惕北美新作大豆丰产预期带来的对冲压力。市场下一步将聚焦6月10日MPOB公布的马来西亚5月供需数据,特别是库存能否延续4月7.4%的环比降幅。建议交易者密切关注大连油脂期货夜盘走势及印度卢比汇率波动,这两大因素可能成为打破当前平衡格局的变量。
