林吉特走强+库存拐点,棕榈油多头还有戏吗?

2025-04-11 19:00 来源:汇通财经原创 编辑: 塔伦
本文共1068.5字  |  预计阅读: 4分钟
汇通财经讯——周五(4月11日),马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油主力6月合约收盘报4214林吉特/吨,日内微涨0.33%,但周线累计下跌2.63%,连续第二周收阴。市场在月度出口数据发布后陷入震荡,投资者正评估库存回升与需求回暖的博弈格局。
汇通财经APP讯——周五(4月11日),马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油主力6月合约收盘报4214林吉特/吨,日内微涨0.33%,但周线累计下跌2.63%,连续第二周收阴。市场在月度出口数据发布后陷入震荡,投资者正评估库存回升与需求回暖的博弈格局。

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库存拐点压制短期情绪


马来西亚棕榈油局(MPOB)周四数据显示,3月末库存环比增长3.52%至156万吨,为六个月来首次回升。尽管开斋节备货需求旺盛,但产量季节性恢复叠加进口激增(3月进口量跳涨至24.5万吨)导致库存压力显现。吉隆坡交易员指出:“期货价格在连续下跌后进入整理阶段,市场需要4月出口和产量数据来确认下一步方向。”

值得注意的是,4月上旬出口呈现强劲反弹。独立检验机构AmSpec Agri数据显示,4月1-10日马来西亚棕榈油出口环比增长52.8%至30.1万吨;另一家机构Intertek统计的出口量亦增长29.3%至32.3万吨。这一数据或部分抵消库存利空,但持续性仍需观察。印度方面,3月棕榈油进口量环比上升14%至42.5万吨,反映低价对需求的刺激作用。

外盘联动与汇率扰动


国际油脂市场同步波动,芝加哥期货交易所(CBOT)豆油主力合约周内上涨1.4%,大连商品交易所豆油及棕榈油期货分别收高0.84%和0.69%。棕榈油与竞争性油脂的价差变化将直接影响出口竞争力。此外,林吉特对美元汇率本周升值1.03%,使得以美元计价的棕榈油对海外买家成本抬升,这一因素可能抑制部分采购意愿。

机构观点分歧:关注二季度供需转换


部分分析师对短期走势持谨慎态度。新加坡某大宗商品研究主管认为:“库存重建可能持续至4月中旬,若产量增速超过出口,价格或下探4100林吉特支撑位。”然而,知名机构Fitch Solutions在最新报告中强调,东南亚干旱天气对下半年产量的潜在影响尚未被充分定价,“当前价格回调为中长期多头提供了布局窗口”。

市场共识在于,二季度行情将取决于两大变量:一是厄尔尼诺对单产的滞后影响是否在5月后显现,二是进口国补库节奏。值得警惕的是,若林吉特延续升值趋势,可能放大棕榈油的金融属性波动。

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