塔伦
基本面：避险支撑坚实，降息预期加码
黄金的基本面依然是支撑价格的核心动能。全球经济的不确定性为避险资产提供了持续动能，尤其是近期美国对欧洲商品加征关税的政策引发市场担忧。继周三（北京时间3月12日）对钢铝进口实施25%关税后，美国总统特朗普进一步表示，若欧盟不取消对美国威士忌的附加费，将对欧洲葡萄酒和干邑加征200%关税。这一举措加剧了市场对全球经济前景的忧虑，推动黄金在本周五（3月14日）触及历史新高。
与此同时，美国经济数据的新变化为黄金提供了额外支撑。周三（3月12日）公布的2月美国CPI同比上涨2.8%，低于前值3%，核心CPI放缓至3.1%，较1月的3.3%进一步回落。同日发布的PPI数据则显示，2月环比持平，年化涨幅从1月的3.7%降至3.2%。通胀压力的减弱叠加劳动力市场降温，强化了市场对美联储降息的预期。目前，交易者普遍押注美联储将在6月、7月和10月的会议上各降息25个基点。这种预期对非收益资产黄金构成利好，因降息将削弱美元吸引力并降低持有成本。
然而，基本面并非一边倒。全球风险情绪的改善对黄金的避险需求形成一定压制。美加贸易谈判传出积极信号，安大略省省长道格·福特表示，与美国商务部长霍华德·卢特尼克的会晤缓和了紧张气氛。此外，俄罗斯总统普京对美国和乌克兰提出的30天停火提案表示有条件支持，叠加美国国会民主党票数足以避免政府停摆，投资者信心有所提振，资金部分从黄金流向股市。
消息面：多空交织，新变量主导短期波动
贵金属市场当前波动中枢受政策预期扰动显著。分析师Menghani指出："黄金价格持续获得特朗普激进贸易政策不确定性的支撑"，同时强调"尽管美联储降息预期持续利好黄金，但美元指数(DXY)的温和反弹正限制其上行空间"。技术面显示，美元指数已实现三连阳，自10月16日低点展开的技术性反弹，确实对亚洲时段金价形成压制。
市场聚焦即将到来的美联储利率决议（3月18-19日）。当前交易者正密切追踪北京时间3月14日晚间公布的密歇根大学消费者信心指数及通胀预期数据，但真正决定中期方向的关键在于FOMC会议基调。若会议释放明确鸽派信号并确认降息路径，金价有望冲击3000美元/盎司历史关口；反之若呈现鹰派立场，则短期技术性回调压力将显著加剧。
机构观点解析
■ 趋势共识：基本面背景显示，现货黄金交易对的最小阻力路径仍指向上行方向。尽管短期面临美元反弹压力，但近三个月来的上涨趋势仍获基本面支撑。
■ 多空博弈：主流机构指出"金价在历史高位区域整固，风险偏好回升削弱避险需求"的现况。虽然全球通胀放缓与宽松周期预期构成长期利好，但需警惕美元持续反弹带来的短期压制效应，建议重点关注2956美元/盎司的关键支撑位。
■ 技术研判本周有效突破2928-2930美元/盎司阻力区间并站稳2956美元/盎司前高，"可视作多头新攻势的触发点"。不过RSI指标临近超买区间（当前值68），预示短期内或将出现技术性修正行情。
技术面：突破确认，调整空间有限
从技术面看，黄金本周的表现堪称强势。周线级别连续第二周上涨，突破2928-2930美元/盎司阻力后，一度触及历史新高，当前在2985美元/盎司附近震荡。日线RSI接近70，显示超买压力累积，短期回调风险上升。但周线趋势未变，200周期均线在2880美元/盎司附近构成强支撑，过去三个月的上升通道依然稳固。
短期关键位在2956美元/盎司，若跌破可能回测2928-2930美元/盎司的突破点，该区域已转为支撑。若进一步下行，2900美元/盎司和本周低点2880美元/盎司将是多头防守线。反之，若站稳2985美元/盎司并突破3000美元/盎司，下一目标指向3050美元/盎司。成交量显示，多头动能虽有所减弱，但空头主动性不足，调整更多是对前期过快涨幅的修正。
综合分析与展望
当前黄金市场处于基本面利好与消息面扰动的交汇点。关税政策的不确定性和美联储降息预期构成双重支撑，奠定了上行基础。然而，美元反弹与风险情绪改善限制了短期涨幅，技术面超买信号也提示调整需求。2985美元/盎司的盘整反映了多空博弈的加剧，但趋势方向仍偏多。
短期看，下周FOMC会议是最大变量。若降息预期兑现，黄金可能迅速突破3000美元/盎司；若美联储态度偏紧，价格可能回踩2928-2956美元/盎司区间。中长期而言，全球经济的不确定性与货币宽松趋势未变，黄金的涨势仍有延续空间。但若风险偏好持续升温，资金分流可能导致阶段性震荡加剧。交易者需密切关注今晚（3月14日）的数据与下周的政策信号，保持灵活应对。
撰写本文时，现货黄金报价2985.73美元/盎司，日内微跌0.10%。
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