汇通财经APP讯——【欧洲央行：量化紧缩能否为负利率提供理由？】
欧洲央行内部一些较为鸽派的成员开始公开讨论量化紧缩（QT）对金融条件的收紧效应，认为可以通过降低存款利率来对冲。
欧洲央行的Piero Cipollone周一表示，欧洲央行应确保利率决策能够充分补偿因缩减资产负债表而带来的紧缩效应。QT虽然会导致长端收益率上升，但欧洲央行可以通过降低前端利率来对冲。
然而，也有重要反方观点认为，市场已经前瞻性地计入了资产负债表缩减的影响，这推动了收益率上升。更重要的是，美国国债期限溢价上升才是过去几个月收益率上升的主要原因。
在评估QT的影响时，需要认识到QT对金融条件的影响可能被高估，因为量化宽松（QE）对债券收益率的影响主要通过市场稳定化和信号传导机制实现，QT的对称性效应可能较小。
QT对收益率的影响不应被高估，其对债券收益率的提升和曲线陡峭化作用有限。因此，欧洲央行应将利率作为主要货币政策工具，同时让QT按计划自动推进。