美关税生效推迟，市场风险偏好回暖

汇通财经APP讯——市场情绪的改善，主要源于投资者对美国贸易政策的解读。虽然特朗普政府正在考虑对部分贸易伙伴实施对等关税，并特别点名日本和韩国，但新关税的生效时间可能推迟到4月，使得市场认为谈判窗口仍然存在。

美对等关税或为谈判策略，市场谨慎乐观
美国总统特朗普已指示政府考虑对多个贸易伙伴实施“对等关税”，其中日本和韩国被特别提及。然而，市场分析人士普遍认为，这更多是特朗普的谈判策略，而非即刻生效的政策。

美国商务部长提名人霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）表示，关税评估工作可能要到4月才能完成，这让投资者暂时松了一口气。

“特朗普试图通过对等关税实现全球贸易公平，但投资者开始意识到，这一策略更多是谈判手段，而非即将落地的政策。”——Jose Torres，Interactive Brokers

此外，特朗普还在白宫会见印度总理莫迪（Narendra Modi），讨论印度采购美国石油和天然气的议题。然而，这一会谈被关税政策的影响所掩盖，市场关注重点仍是贸易紧张局势的最新进展。

市场动态：美债持稳，黄金逼近历史高点
美国国债：美债收益率在亚洲早盘保持稳定，此前一日市场出现了一波上涨行情。澳大利亚和新西兰国债收益率周五早盘下跌。

外汇市场：美元指数变动不大，日元兑美元回吐了前一日的部分涨幅。

黄金市场：黄金价格连续第二日上涨，接近本周早些时候创下的历史高点。今年以来，黄金受避险需求推动，多次刷新纪录，高盛分析师甚至认为，金价有望测试3000美元/盎司的水平。

原油市场：原油价格周四小幅反弹，结束了此前连跌走势，尽管特朗普关税计划时间不明朗，但俄罗斯供应风险的缓解对油价构成支撑。

通胀数据暗示美联储政策或更温和
美国最新发布的生产者价格指数（PPI）超出预期，但其中影响美联储政策的核心数据却相对温和，市场因此认为通胀风险或许没有表面上那么严重。

美国1月PPI指数涨幅高于预期，部分市场人士对此表示担忧。然而，美联储更为关注的个人消费支出价格指数（PCE）可能表现较为温和，特别是在医疗保健和航空票价等领域出现下降的情况下。

“虽然PPI高于预期，但关键的PCE数据表现较弱，而PCE才是美联储主席鲍威尔和决策层真正关注的指标。因此，实际情况可能比数据看上去更乐观。”——Andrew Brenner，NatAlliance Securities

美联储将在2月28日发布最新的PCE指数，市场普遍认为，如果该数据低于预期，美联储或将更加倾向于维持温和政策，而非进一步收紧货币政策。

编辑观点：市场情绪有所缓解，但贸易局势仍存变数
美联储关注的核心通胀数据PCE可能低于市场预期，这或许意味着美联储不会急于加息，甚至可能提前考虑降息。这一预期的强化，也成为近期风险资产回暖的重要推动力。总体而言，尽管市场情绪有所改善，但全球贸易政策的不确定性仍然较高，未来几个月仍需密切关注美方政策动向，以及亚洲主要经济体对关税政策的回应。