棕榈油期货：减产支撑市场，价格展望谨慎乐观

汇通财经APP讯——周五（1月24日），棕榈油期货在马来西亚衍生品交易所逆转早盘跌势，最终小幅收高，主力4月合约报收4213令吉/吨，涨幅为0.55%。本周累计上涨0.55%，部分收复了前一周4.6%的跌幅。市场情绪受到马来西亚棕榈油协会（MPOA）最新生产数据的支撑。数据显示，1月1日至20日期间，马来西亚棕榈油产量环比下降13%，这一消息成为推动价格上涨的关键因素。



不过，交易员指出，由于市场正密切关注即将在曼谷召开的Globoil糖与生物能源会议，短期内市场交易可能趋于谨慎。

基本面因素引发波动

全球主要食用油市场的疲软表现对棕榈油期货构成一定压力。中国大连商品交易所豆油和棕榈油主力合约分别下跌0.83%和0.67%，芝加哥商品交易所豆油期货也下跌0.82%。作为全球植物油市场的主要竞争品种，豆油和棕榈油的价格联动性较强，其疲弱走势限制了棕榈油价格的反弹空间。

此外，印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI）的数据显示，11月印尼棕榈油库存环比增长3.2%，原因是出口放缓抵消了产量下降的影响。尽管供应端压力有所增加，但印尼棕榈油的竞争力和相对低廉的价格，继续对马来西亚棕榈油的出口形成挤压。根据两家独立机构的估算，马来西亚1月1日至20日期间的棕榈油出口下降了18.2%-23%，显示出口需求仍然疲弱。

与此同时，市场对棕榈油在全球生物柴油中的应用前景保持谨慎乐观。分析师预计，印尼将继续推动棕榈油基生物柴油的国内消费，但与其他植物油的激烈竞争可能限制价格上涨的空间。

技术面观察与后市展望

尽管棕榈油价格短期受产量下降的支撑，但价格走势整体仍处于震荡格局。马来西亚衍生品市场的业内专家预计，2025年棕榈油期货价格可能在4000令吉附近波动，仅在2月份短暂上探4800令吉。这一预测表明，尽管基本面支撑因素存在，但市场仍面临来自竞争品种和全球需求不确定性的压力。

此外，由于春节临近，亚洲地区的植物油需求通常会有所回升，可能为短期价格提供支撑。然而，随着冬季取暖季结束和主要消费国库存逐步回升，棕榈油的价格压力或将重现。

综上所述，棕榈油市场短期内可能继续围绕4000令吉区间震荡运行，市场焦点将集中在产量与库存数据的最新变化。未来，出口需求的改善及全球生物柴油政策的推进将成为决定棕榈油价格走势的关键变量。短期内，交易者需警惕外围市场疲软对棕榈油的潜在拖累，同时密切关注即将召开的行业会议以及相关政策的最新动态。