茶香夜雨
能化板块
原油：基本面/盘面：油价夜盘上演大幅回落，一改白天涨停之势，这样的剧烈波动令市场交易者更为谨慎。虽然此前在地缘风险并未解除的背景下，原油剧烈波动超出了大多数人的预期。但这一局面在国庆假期前后的二个交易日内出现初次大的反差，反映当前市场情绪的亢奋和不稳定性。操作策略：做多。
燃料油：基本面/盘面：节后第二个交易日，油价呈现剧烈反复波动之势，将对燃油价格造成剧烈波动。另外，考虑市场对于燃料油后市需求依旧平淡，后续需求动力或较乏力。综合来看，在中东与南亚的夏季发电高峰期内，高硫燃料油市场基本面仍将明显强于低硫燃料油市场。操作策略：观望。
沥青：基本面/盘面：节后第二个交易日，油价呈现剧烈反复波动之势，将对沥青价格造成剧烈波动。基本面方面，主力炼厂低排产、刚需恢复导致市场缓慢下跌，预计现货价格维持偏稳运行为主。操作策略：观望。
甲醇：基本面/盘面：内地检修装置陆续恢复，周度来看，供应大幅增量；港口流通货源依旧充裕，港口继续累库。需求方面，下游消费动能不足，较难打破僵局。若宏观方面没有提振措施，甲醇市场价格仍然偏弱。操作策略：震荡下行，9-1正套。
LLDPE：基本面/盘面：供计划开车装置较多，供应预计呈上涨趋势；下游开工率有提升预期，但是幅度预计有限，季节性需求开启较慢；成本端支撑有小幅增强可能，低价吸引力较强；下游农膜和包装膜行业开工率均有小幅上涨预期，来自需求端的支持预计增强。但是社会样本仓库库存或小幅积累，抵消成本端支撑增强利好。所以下周来看，LLDPE 供需矛盾不大，支撑尚在，预计区间整理为主。操作策略：震荡。
PP：基本面/盘面：装置回归导致供应增加，市场仍然弱势震荡。供给端：供应端变量来自检修回归带来增量影响，在需求端疲态应对局势下，市场整体交易氛围略显冷清。由于美联储降息预期增强叠加主力合约移仓换月临近尾声，市场近期避险情绪主导下，预计短线震荡。操作策略：震荡。
PVC：基本面/盘面：供应端上游生产企业产量逐步增加，但是需求端国内 PVC 市场仍处需求淡季，下游开工低位，维持刚需采购，加之出口受政策影响签单量难有增加，整体来看供需双弱。虽然成本面预估支撑走强，但是影响有限，在基本面偏弱的背景下，市场价格难以反弹。操作策略：震荡偏弱。
农产品板块
玉米：基本面/盘面：国内玉米供应季节性减少，10月后新季玉米逐步上市，供应压力将逐步缓解。当前谷物饲料价格整体下滑，后市玉米价格大概率偏弱震荡，不过目前期货贴水较大，后市继续下跌空间有限。操作策略：观望。
生猪：基本面/盘面：养殖端出栏增量有限，而随着国庆节到来，消费需求有望好转，叠加基本面数据支撑，我们判断短期猪价高位回落空间有限，9月商品猪出栏价或在18-20元/公斤区间震荡。近期期货价格回落较大，后期有望触底反弹。操作策略：逢低做多。
黑色板块
铁矿石：基本面/盘面：供给上，45港到港总量处于中性水平。国内矿山产能利用率维稳。供给端处于偏宽松格局。需求上，45港口的疏港量微增。当前铁矿供需绝对值仍偏宽松，需求无法匹配偏高到港量，港口库存仍处于高位，铁矿基本面改善不明显，但钢材终端需求的阶段性再调整维系了产业链的安全边际叠加宏观利好政策频出，矿价不具备下跌的趋势性行情驱动，预计短期矿价震荡偏强为主。中期来看，“银十"需求改善的预期或将成为盘面的核心交易逻辑，叠加近期开启全球发运淡季、铁矿石供应端的扰动，矿价有望迎来供需错配下的阶段性反弹。操作策略：观望。
焦煤：基本面/盘面：供给上，海外方面，蒙煤进口恢复，中蒙边境口岸通关车数维持高位。国内方面，区域内煤矿维持先前开工水平，焦煤供应偏宽松。需求上，焦钢价格博弈激烈，近日焦炭第一轮提涨落地，叠加下游铁水产量逐步恢复的背景下，焦煤有一定需求支撑，焦煤市场供需趋于平衡。后期需关注旺季下游采购需求以及铁水复产节奏和力度。操作策略：观望。
焦炭：基本面/盘面：供给上，焦炭第一轮提涨落地，市场存第二轮提涨预期，焦化利润小幅反弹，焦企开工率和产能利用率低位回升。需求上，下游钢厂补库需求趋紧，采购积极性提升，且铁水产量逐步加速提升，焦炭供需面有所好转。总体上，焦炭市场供需基本面相对平衡，预计短期焦炭处于震荡偏强阶段。中长期来看，焦炭价格的回升需关注宏观环境转暖以及产业链上下游供需的调整。操作策略：观望。
螺纹钢：基本面/盘面：宏观上，近期国内宏观政策利多齐发。存量房贷新政落地，一线城市密集发布楼市政策，市场情绪再度升温。供给上，钢厂长短流程利润由负转正，产业链负反馈格局基本结束，当前进入“旺季”复产验证阶段，长流程复产节奏开启。需求上，当前处于季节性需求旺季，螺纹钢需求维持增长趋势。热卷表需拐点显现，卷螺库存均实现去化。总体上，在钢厂利润修复带来钢材供应端稳步推进、“金九银十"需求改善预期叠加宏观利好政策预期的背景下，黑色盘面交易逻辑回归需求检验与宏观利好相轮动，盘面核心增量信息依旧为铁水复产情况以及全产业链库存去库速度预计短期呈现偏强格局下的震荡反复。操作策略：震荡偏强。
有色板块
工业硅：基本面/盘面：供应端，丰水期西南复产复工超预期，西北大厂产量高位，供给宽松格局未改；需求端，多晶硅减产仍在持续，有机硅及铝合金需求一般。库存持续累库，较往年压力更盛。叠加丰水期成本较往年平均下跌1000元/吨，成本支撑加弱，中长期来看受基本面及成本均无利多因素出现，硅价暂未企稳，仍然维持偏弱看待。操作策略：观望。
碳酸锂：基本面/盘面：供应端，碳酸锂产量仍处往年同期高位，周度产量稳定万数以上，叠加目前仍处盐湖产量释放，碳酸锂供应预计仍将延续宽松状态。需求端维持买涨不买跌心态，因此随着锂佳长期破位下跌，下游补库需求难以释放，且磷酸铁锂及三元材料月度产量增速放缓，需求维持弱势。整体来看，基本面供需矛盾难以消解，暂无利好条件支撑锂价强势反弹，中长期维持偏空观点。操作策略：逢高沽空。
【姓名：宋栋鸣】
【投资咨询编号：Z0014510】
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