茶香夜雨
宏观要闻
1、防范和打击非法金融活动部际联席会议第一次全体(扩大)会议9月3日在京召开。联席会议召集人、金融监管总局党委书记、局长李云泽出席会议并讲话。会议要求，要综合施策、标本兼治，全面推进防非打非工作全链条治理。要前移风险防范关口，严把市场准入，及时阻断非法金融活动传播路径，加强宣传教育。要全面加强风险监测，建立健全监测预警体系，协同开展预警研判，强化金融机构前哨作用。要保持高压严打态势，及时开展认定处置，强化重点案件攻坚，深入推进打击非法集资专项行动。各地区、各部门要坚持齐抓共管，强化央地协同，共同筑牢防非打非铜墙铁壁，有效保护人民群众切身利益，保障经济金融安全和社会大局稳定。
2、反垄断调查升级，英伟达收到美国司法部传票。英伟达回应称，客户可以选择最好的解决方案。
3、经中美双方商定，美国总统国际气候政策高级顾问波德斯塔将于9月4日至6日访华，与中国气候变化事务特使刘振民共同主持召开“21世纪20年代强化气候行动工作组”第二次会议。双方将就中美工作组下务实合作、各自国内气候政策行动、气候变化多边进程等深入交换意见。
4、据报道，记者3日从中国物流与采购联合会获悉，8月份中国物流业景气指数为51.5%，较上月回升0.5%。业务总量指数保持扩张。8月份，业务总量指数为51.5%，环比回升0.5%继续保持在景气区间。
5、近日，民政部官网发布了《2023年民政事业发展统计公报》(简称《公报》)。《公报》披露，截至2023年底，全国60周岁及以上老年人口29697万人，占总人口的21.1%，其中65周岁及以上老年人口21676万人，占总人口的15.4%。截至2023年底，全国共有4334.4万老年人享受老年人补贴，其中享受高龄津贴的老年人3547.8万人，享受护理补贴的老年人98.5万人，享受养老服务补贴的老年人621.4万人，享受综合补贴的老年人66.7万人。全国共支出老年福利资金421.7亿元，养老服务资金223.2亿元。根据上述官方统计数据，全国60周岁及以上老年人占比现已超过20%。
6、美国8月标普全球制造业PMI终值为47.9，预期48.1，前值48。
7、据中国贸易救济信息网，8月30日，美国商务部宣布对进口自中国、泰国和越南的纸盘(CertainPaper Plates)作出反倾销初裁，初步裁定中国生产商/出口商的倾销率为0.00%~1039.05%(抵消补贴后的保证金调整为不适用~1039.05%，具体税率详见下表)、泰国生产商/出口商的倾销率为4.23%~73.17%、越南生产商/出口商的倾销率为0.00%~165.27%(抵消补贴后的保证金调整为0.00%~159.79%)。美国商务部预计将于2025年1月13日对本案作出反倾销终裁。本案涉及美国海关编码4823.69.0040项下产品。2024年2月15日，美国商务部宣布对进口自中国、泰国和越南的纸盘发起反倾销调查，同时对进口自中国和越南的纸盘发起反补贴调查。
商品期货
1、国内期货夜盘收盘主力合约多数下跌。燃料油跌超3%，焦煤、焦炭跌超2%，螺纹钢、铁矿石、PX跌超1%；涨幅方面，菜粕涨超5%，菜油涨超2%，棉花、棉纱涨超1%。
2、华储网发布关于进一步规范交易行为的通知，华储交易所根据交易系统后台监测数据，对同一时刻或极短时间内连续发出2个及2个以上交易指令，且不能做出合理解释的交易企业，将判断其存在使用外挂软件等非人工操作交易行为。发现以上行为后，华储交易所向交易企业发出《拟取消中央储备肉交易资格的通知》，并暂停其中央储备肉交易。如交易企业有异议，在收到通知后5个工作日内提出并到华储交易所进行现场交易演示。如交易企业现场演示结果能够验证与其实际交易指令发出速度吻合或快于实际交易指令发出速度，华储交易所将恢复其交易资格。如交易企业在收到通知后5个工作日内未向华储交易所提出并进行现场交易演示，或现场演示结果慢于实际交易发出指令速度，华储交易所将永久取消其交易资格。
3、据云南糖网，截至8月31日，云南省累计销售糖176.62万吨(上年同期销售糖178.08万吨)，销糖率86.92%，同比下降1.63%(上年同期产销率为88.55%)。其中，8月份云南单月销糖14.09万吨，工业库存26.57万吨(上年同期工业库存23.02万吨)。
4、据SMM的跟踪调研数据，8月高炉检修共导致铁水产量净减少582.38万吨，比7月份增加了157.57万吨，日均产量减少约5万吨。9月计划检修的高炉达到10座，日均铁水产量减少4.42万吨；与之相对的是，计划复产的高炉为16座，日均铁水产量增加4.87万吨。
5、由于巴西柑橘产量锐减，已致全球橙汁价格大幅上涨。数据显示，今年以来，国际橙汁期货价格已上涨约54.7%。分析人士指出，橙汁产品的短缺，对巴西本身和全球市场都有不利影响。
6、哈萨克斯坦国家石油运输公司(KazTransOil)表示，哈萨克斯坦计划9月份向德国运输14.7万吨哈萨克斯坦石油，8月份为14.8万吨。
7、伦敦金属交易所(LME)期货和期权数据显示，截至8月30日当周，投机者已经将LME铜的净多头增加8585手至68417手，达到六周以来最高水平。只做多的多头头寸增加676手至377297手。只做空的空头头寸减少7909手至308880手，达到六个月来的最低点。
能化板块
原油：基本面/盘面：考虑核心消费大国经济数据普遍承压，油品表现亦是呈现旺季不旺，令市场不断下调后市预期。另外，观察油价震荡区间的波峰不断下移，上方阻力较强，因此，短期上方空间不宜过度乐观，交易者注意节奏把握。操作策略：逢低多吸。
燃料油：基本面/盘面：俄罗斯船货稳定流入，亚洲高硫燃料油市场供应持续受到支撑，同时中东地区夏季发电需求高峰或将使近期货量进一步收紧；低硫燃料油方面，整体供需端较为宽松，观察新加坡码头交交付的低硫燃料油利润都有所收窄。综合来看，在中东与南亚的夏季发电高峰期内，高硫燃料油市场基本面仍将明显强于低硫燃料油市场。操作策略：做多低高硫价差。
沥青：基本面/盘面：沥青成本端支撑减弱导致地方炼厂生产积极性有所增加，部分释放远期合同意向较重，对于市场有所承压。成本端、供应端矛盾显现，现货价格短期或维持稳中偏弱运行为主。操作策略：观望。
甲醇：基本面/盘面：内地前期检修装置陆续恢复，供应或大幅增量；港口主力区域补给相对较少，但流通货源依旧充裕。需求方面，下游消费动能不足，较难打破僵局。操作策略：震荡下行，9-1正套。
LLDPE：基本面/盘面：供应预计维持缓慢回归趋势，暂无计划检修装置；下游农膜和包装膜行业开工率均有小幅上涨预期，来自需求端的支持预计增强，市场预期也有增强预期；而社会样本仓库库存或小幅积累，抵消成本端支撑增强利好。所以下周来看，LLDPE 供需矛盾不大，支撑尚在，预计区间整理为主。操作策略：震荡。
PP：基本面/盘面：装置回归导致供应增加，市场仍然弱势震荡。供给端：计划内检修损失量大幅缩量，8月产量有所增加。需求端疲软来自下游制造业订单不足，同时叠加成品库存积压抑制资金流转。供应端虽有新增扩能空窗期利好，难敌需求弱势的拖累压力。成本端相对高位成为产品保驾护航短期筹码，在弱需求与弱预期同时冲击下，预计震荡走弱。操作策略：震荡。
PVC：基本面/盘面：国际能源因地缘冲突持续上涨，带动大宗商品看涨心态，然国内制造业景气下降，及PVC行业库存持续增加，市场对于供需双弱心态看淡；周内 PVC 生产企业产量与上周相当，但在国内外需求淡季影响下，行业库存环比走高，现货重心承压，加之成本面短期弱势支撑不足，现货市场提涨空间有限，考虑近期宏观与政策后续支撑下降，PVC 现货市场预期继续弱势震荡。操作策略：震荡偏弱。
农产品板块
玉米：基本面/盘面：三季度份国内玉米供应逐步下滑，预计9月饲养企业有补库需求，玉米价格以区间震荡偏强行情为主。操作策略：逢低做多。
生猪：基本面/盘面：当前养殖端出栏有增量预期，而消费转好空间有限，预计短期猪价高位回落，但回调空间有限，9月商品猪出栏价或在19-21元/公斤区间震荡。操作策略：逢低做多。
黑色板块
铁矿石：基本面/盘面：供给上，45港到港总量处于中性水平。国内矿山产能利用率维稳。供给端处于偏宽松格局。需求上，45港口的疏港量微降。当前铁矿供需绝对值仍偏宽松，需求无法匹配偏高到港量，港口库存再次累积，铁矿基本面改善不明显，但钢材终端需求的阶段性再调整维系了产业链的安全边际，矿价暂不具备下跌的趋势性行情驱动，预计短期矿价震荡调整为主。中期来看，“金九银十"需求改善的预期或将成为盘面的核心交易逻辑，叠加8月底迎来全球发运淡季、铁矿石供应端的扰动，矿价有望迎来供需错配下的阶段性反弹。操作策略：观望。
焦煤：基本面/盘面：供给上，海外方面，蒙煤进口恢复，中蒙边境口岸通关车数维持高位。国内方面，区域内煤矿维持先前开工水平，焦煤供应偏宽松。需求上，焦钢价格博弈激烈，近日焦炭第六轮提降落地，焦企在亏损状态以及下游铁水产量持续下滑背景下，提产意向一般。总体上，焦炭的第六轮提降落地执行，第七轮提降尚在博弈，焦煤市场供需弱稳平衡。后期需关注旺季下游采购需求以及铁水复产节奏和力度。操作策略：观望。
焦炭：基本面/盘面：供给上，焦企焦炭第六轮提降落地，焦化利润持续回调，焦企开工率和产能利用率微降。需求上，下游钢厂补库需求趋缓，采购积极性不高，且铁水产量仍有下降预期，焦炭需求维持弱稳支撑。总体上，焦炭市场供需基本面相对宽松，预计短期焦炭处于震荡整理阶段。中长期来看，焦炭价格的回升需关注宏观环境转暖以及产业链上下游供需的调整。操作策略：观望。
螺纹钢：基本面/盘面：供给上，钢厂长短流程利润由负转正，产业链负反馈格局基本结束，但周内钢厂复产节奏受新旧国标转换以及产能调整等因素影响，提产复产偏缓。需求上，当前处于淡旺季切换阶段叠加旧国标去库顺畅，周内螺纹钢需求维持增长趋势；热卷表需拐点显现，卷螺库存均实现去化。总体上，产业链负反馈结束、淡旺季切换下需求预期调整是当前钢材盘面走势的增量信息，预计短期卷螺呈现震荡格局。后续关注需求表现以及卷螺去库幅度，这将决定后市是否具备向上驱动力。操作策略：观望。
有色板块
工业硅：基本面/盘面：供应端，丰水期西南复产复工超预期，西北大厂产量高位，供给宽松格局未改；需求端，多晶硅减产仍在持续，有机硅及铝合金需求一般。库存持续累库，较往年压力更盛。叠加丰水期成本较往年平均下跌1000元/吨，成本支撑加弱，中长期来看受基本面及成本均无利多因素出现，硅价暂未企稳，仍然维持偏弱看待。操作策略：观望。
碳酸锂：基本面/盘面：供应端，碳酸锂产量仍处往年同期高位，周度产量稳定万数以上，叠加目前仍处盐湖产量释放，碳酸锂供应预计仍将延续宽松状态。需求端维持买涨不买跌心态，因此随着锂佳长期破位下跌，下游补库需求难以释放，且磷酸铁锂及三元材料月度产量增速放缓，需求维持弱势。整体来看，基本面供需矛盾难以消解，暂无利好条件支撑锂价强势反弹，中长期维持偏空观点。操作策略：逢高沽空。
【姓名：宋栋鸣】
【投资咨询编号：Z0014510】
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