茶香夜雨
随着时间推移原油市场需求端低于预期的表现越来越确定，这一点从近期各大机构对原油需求预期的调整可以看出，欧佩克下调了对今年需求增长的预期，尽管这个下调看起来还是过于保守。而EIA和国际能源署则下调了明年需求预期，总体来看原油市场需求端的演绎对油价支撑力度有限，在过去一段时间欧美炼油利润走弱进一步证实了这一现象，这对供应端的要求就越来越高，需要供应端付出更多努力来维持石油市场稳定，留给欧佩克+想如愿执行退出自愿减产计划的空间越来越小。
三大机构公布8月月报
周一欧佩克公布了8月月报，下调了2024年全球石油需求增长的预测，理由是今年上半年的数据弱于预期，此外还下调了对明年的预期。欧佩克预计2024年全球原油需求增速211万桶/日，下调13.5万桶/日，此前预期为225万桶/日。还将明年的需求增长预期从此前的185万桶/日下调至178万桶/日。欧佩克表示，这一小幅修正反映了2024年第一季度和某些情况下第二季度的实际数据，以及对2024年中国石油需求增长的预期减弱。尽管与去年相比，夏季驾驶季节的开始较慢，但由于公路和空中交通状况良好，运输燃料需求预计将保持稳定。国际能源署（IEA）月报显示，预计今明两年全球石油需求增长仍将放缓至100万桶/日以下。IEA估计，今年全球石油需求将增加97万桶/日，明年将增加95.3万桶/日，略低于此前估计的97.4万桶/日和97.9万桶/日。预计今年和明年的总需求平均分别为1.031亿桶和1.04亿桶。IEA目前的预测仍远低于欧佩克的预测，尽管欧佩克日前将其对今明两年的全球石油需求增长的预测分别略微下调至211万桶/日和178万桶/日。IEA指出，今年第二季度，全球需求增加了87万桶/日，美国夏季驾驶旺季推动汽油需求走高，而欧洲和亚洲的工业燃料和石化原料则出现温和复苏。尽管近几个月来发达经济体的需求显示出强劲迹象，但在经合组织以外的国家，第二季度的需求增速降至2020年以来的最低水平。通过跟踪高频数据显示中国市场原油需求恢复进展缓慢，远低于去年同期表现，从目前发展趋势来看金九银十带来惊喜的可能性也在不断下降。
供应端IEA月报显示由于欧佩克+供应显著增加，全球石油供应在7月份上升了23万桶/日。经过四个月的增加后，6月份全球观察到的石油库存减少了2620万桶。欧佩克+的减产正在收紧实物市场，目前供应难以跟上夏季高峰需求，导致市场出现短缺。俄罗斯7月份石油出口环比下降28万桶/日，降至740万桶/日。预计2024年和2025年非欧佩克+国家的产量增长为150万桶/日。而欧佩克在其月度报告中表示，欧佩克12个成员国7月份的石油日产量为2675万桶，比6月份增加了18.5万桶，其中沙特、伊拉克和伊朗的产量增加，而利比亚的产量下降。而欧佩克+中的非欧佩克国家7月份的日产量为1416万桶，比6月份减少了6.8万桶，其中俄罗斯、哈萨克斯坦和南苏丹的日产量均有所下降。具体来看，俄罗斯的石油产量从6月份的911.5万桶/日下降至7月份的908.9万桶/日，减少2.6万桶/日。不过根据欧佩克+设定的目标，俄罗斯7月份的产量本应达到897.8万桶/日，或减少11.1万桶/日。俄罗斯能源部上周表示，7月份，“由于供应计划的一次性问题，俄罗斯7月的日产量比欧佩克+协议设定的目标高出6.7万桶，而8月和9月的水平应该可以弥补这一点。”此外，数据显示，伊拉克超过目标32.1万桶/日，哈萨克斯坦超过目标9.5万桶/日，欧佩克+超过7月石油目标8.4万桶/日。
对于原油市场展望IEA强调如果OPEC+继续实施增加供应的计划，全球石油市场下个季度将从短缺转为过剩。IEA认为，即使这些减产措施保持不变，明年全球库存也可能平均增加86万桶/日。美国、圭亚那、加拿大和巴西这四个美洲国家在这两年中每年占非OPEC+供应增量的四分之三，即约110万桶/日。
地缘谈判进展方面卡塔尔、埃及、美国三方16日发布联合声明，表示过去两天的会谈富有建设性。谈判下周将在开罗继续进行，希望届时能够达成协议。据一名参与谈判的以色列官员16日向以色列媒体透露，谈判就以军控制加沙地带“内察里姆走廊”以及“费城走廊”的问题仍然存在分歧。而一名哈马斯官员当天对媒体表示，哈马斯获悉的由斡旋方提出的过渡性提案与该组织7月初同意的加沙停火协议方案不符。以色列总理内塔尼亚胡办公室当地时间17日晚在一份声明中，对推进加沙停火协议表示“谨慎乐观”。目前来看停火谈判最终结果仍有不确定性，地缘给油价仍会带来扰动，但真正决定油价走向的还是供需层面的演绎，随着时间推移旺季过后供需压力将逐渐增加，留给油价上涨的时间越来越少，过去二年多的油价波动区间下档将再次迎来考验。
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