中信建投期货:美元拉升,贵金属进一步回落

苏牧 2024-05-24 11:36 来源:【转载】
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汇通财经讯——欧美经济经济景气度超预期,其中美国标普全球制造业 PMI 创下近两年来新高,欧洲综合 PMI 创一年来新高,尽管欧央行官员继续坚称 6 月降息,但市场对美联储首次降息时间的预期推迟至 11 月,美元拉升,贵金属进一步回落。
汇通财经APP讯——股指期货
上个交易日,上证综指跌 1.33%,深证成指跌 1.56%,创业板指跌 1.38%,科创 50 跌 1.67%,沪深 300 跌 1.16%,上证 50 跌 1.12%,中证 500 跌 1.94%,中证 1000 跌 2.29%。两市成交额为
8477.03 亿元,较前一交易日增加约 164 亿元。北向资金净流出 32.66 亿元,前一交易日净流入 47.76 亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:家用电器(-0.33%),银行(-0.61%),国防军工(-0.74%)。表现最差的行业分别为: 传媒(-2.78%),社会服务(-3.15%),有色金属(-3.4%)。基差方面,IH、IF、IC 基差同步走弱,IH、IF 当季合约年化基差率分别为-5.0%、-3.9%、
4.7%;IM 各合约基差小幅波动,整体贴水程度较大,当季合约年化基差率为--8.5%。跨期价差方面,当月合约换月后 IH、IF、IC、IM 近远月合约价差处于高位。地产政策的进一步优化调整,有利于提升地产库存消化力度,改善经济增长预期,提振市场风险偏好。不过消息落地后,房地产板块连续近 1 个月的上涨行情转为震荡。目前居民收入预期回升速度较慢,对于大额消费意愿和投资偏好仍有压制,后续关注政策落地后对于房地产市场的去化效果。A 股在资金分歧的情况下或将出现区间震荡,中期资金情绪仍受政策落地后基本面修复情况影响。不过当前 A 股估值仍然具有不错的性价比,在人民币汇率保持稳定,政策端的拖底支持下,国内需求有望在下半年得到提振,宏观经济有望进入逐步修复的态势,股指长期配置价值仍在。策略方面,近期以偏震荡思路对待。

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股指期权
上个交易日,上证综指跌 1.33%,深证成指跌 1.56%,创业板指跌 1.38%,科创 50 跌 1.67%,沪深 300 跌 1.16%,上证 50 跌 1.12%,中证 500 跌 1.94%,中证 1000 跌 2.29%,深证 100ETF 跌1.14%。两市成交额为 8477.03 亿元,较前一交易日增加约 164 亿元。北向资金净流出 32.66 亿元,前一交易日净流入 47.76 亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:家用电器(-0.33%),银行(-0.61%),国防军工(-0.74%)。表现最差的行业分别为: 传媒(-2.78%),社会服务(-3.15%),有色金属(-3.4%)。地产政策的进一步优化调整,有利于提升地产库存消化力度,改善经济增长预期,提振市场风险偏好。不过消息落地后,房地产板块连续近 1 个月的上涨行情转为震荡。目前居民收入预期回升速度较慢,对于大额消费意愿和投资偏好仍有压制,后续关注政策落地后对于房地产市场的去化效果。A 股在资金分歧的情况下或将出现区间震荡,中期资金情绪仍受政策落地后基本面修复情况影响。不过当前 A 股估值仍然具有不错的性价比,在人民币汇率保持稳定,政策端的拖底支持下,国内需求有望在下半年得到提振,宏观经济有望进入逐步修复的态势,股指长期配置价值仍在。策略方面,近期隐波处于下行区间,可继续持有备兑策略增厚收益。

贵金属
欧美经济经济景气度超预期,其中美国标普全球制造业 PMI 创下近两年来新高,欧洲综合 PMI 创一年来新高,尽管欧央行官员继续坚称 6 月降息,但市场对美联储首次降息时间的预期推迟至 11 月,美元拉升,贵金属进一步回落。当前资金面的支撑也正在减弱,有色及贵金属板块均有多头资金离场迹象,叠加基本面支撑弱化,贵金属的回调行情或将持续一段时间。操作上,短空为主,也可考虑卖出看涨期权策略。沪金 2408 参考区间 530-560 元/克,沪银 2408 参考区间7500-8000 元/千克。

工业硅
宏观乐观情绪消退,工业硅期货回落,现货报价持稳,市场氛围仍然不佳。从基本面来看,西南丰水期临近,成本下调之下开工逐渐增加,但行情仍然低迷,企业开工速度相对较慢;需求端的利空正在逐步释放,多晶硅价格下跌之下,部分企业逐步检修停产,有望缓解过剩压力,有机硅开工相对平稳,情绪上还一定程度受到地产支持政策的提振,已有底部企稳迹象。总体来看,工业硅弱现实状态持续,宏观情绪亦逐渐降温,盘面或有小幅回调空间。操作上,短空为主,SI2407 合约参考区间 11700-12400 元/吨。

螺纹钢 & 热卷
市场焦点:产业方面,据 Mysteel 数据,本周螺纹钢产量 235.74 万吨,环比增 2.16 万吨,总库存 784.1 万吨,环比去库 42.43 万吨;热卷产量 325.36 万吨,环比增 0.7 万吨,总库存 413.17 万吨,环比去库 2.48 万吨。供需方面,受到宏观利好刺激,钢厂正处于增产状态,产量已逼近 5 个月高位,同时下游需求较好,螺纹延续去库,而热卷库存仍然高企,去库压力较大。利润方面,经过焦炭首轮提降,以及成材现货跟涨,钢厂盈利情况好转,本周唐山主流样本钢厂平均盈利 79 元/吨,周环比增加 96 元/吨。当前乐观情绪开始转淡,市场有所观望,部分资金开始离场,钢价或将面临调整。操作策略:RB2410 和合约 HC2410 合约谨慎看多,可部分止盈, 等回调后逢低买入


受宏观情绪利空影响,镍价下行明显。纯镍方面,市场成交零星,镍矿担忧支撑镍价维持高位。硫酸镍方面,MHP 量级有限使得系数坚挺,盐厂挺价动力较为充足,目前镍盐供需双弱。镍铁方面,矿端扰动仍在,将铁价限制在高位,而铁价偏高又对不锈钢形成成本支撑。不锈钢方面,市场货源到货有限,同时下游维持刚需采购,共同导致本周不锈钢去库,虽然上半周行情回暖促进涨价出货,但随着价格再度下行,市场成交重回清淡。操作上,镍及不锈钢暂时观望。ni2406 参考区间 145000-155000 元/吨,ss2409 参考区间 13700-14700元/吨。

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