中信建投期货4月17日早报:美元延续强势 金银冲高回落

茶香夜雨 2024-04-17 10:46 来源:【转载】
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汇通财经讯——美联储主席鲍威尔表示,通胀缺乏进一步进展,限制性政策有更多时间发挥作用是合适的,同日欧央行行长拉加德称欧央行将很快降息,欧元承压,美元表现强劲,金银均呈冲高回落的态势。总体来看,美元强势或使得贵金属高位进一步上行艰难,但近期地缘政治风险仍然较大,仍需关注市场避险情绪的变化。
汇通财经APP讯——贵金属美联储主席鲍威尔表示,通胀缺乏进一步进展,限制性政策有更多时间发挥作用是合适的,同日欧央行行长拉加德称欧央行将很快降息,欧元承压,美元表现强劲,金银均呈冲高回落的态势。此外,美国营建许可与新屋开工数据均不及预期,显示美国地产市场正在降温。总体来看,美元强势或使得贵金属高位进一步上行艰难,但近期地缘政治风险仍然较大,仍需关注市场避险情绪的变化。操作上,轻仓做多。沪金2406参考区间550-580元/克,沪银2406参考区间7200-7600元/千克。
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【股指】上个交易日,上证综指跌1.65%,深证成指跌2.29%,创业板指跌1.97%,科创50跌2.36%,沪深300跌1.07%,上证50跌0.48%,中证500跌2.77%,中证1000跌4.18%。两市成交额为9471.11亿元,较前一交易日减少约500亿元。

北向资金净流出27.93亿元,前一交易日净流入81.08亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:银行(0.03%),家用电器(0.0%),煤炭(-0.1%)。表现最差的行业分别为:环保(-5.09%),综合(-6.15%),社会服务(-6.61%)。

基差方面,IC基差小幅波动,当季合约年化基差率为-6.5%;IH、IF、IM基差小幅走强,远月合约基本维持贴水,当季合约年化基差率分别为-3.2%、-4.3%、-16.4%。跨期价差方面,IH、IFC近远月价差小幅扩大,IC、IM近远月合约价差小幅缩小。本周五为2404合约到期日,IH、IF空头推荐展期至2405合约,IC、IM空头推荐展期至2409合约。

新国九条发布之后,大小盘风格表现进一步分化。策略方面,短期市场规避小微盘股的行为使得大盘蓝筹股具备相对优势,因此短期多IH/IF空IM逻辑仍可延续。另外,股指期权隐波明显拉升,中证1000指数期权隐波期限结构呈现近高远低形态,市场担忧情绪升温,短期存在波动放大可能。注意防范小盘股下行风险,适当采用IM卖出套保或部分买入MO看跌期权。

【国债】周二,国债期货普涨。单边方面,按收盘价计算,30年期主力合约涨0.40%,10年期主力合约涨0.03%,5年期主力合约涨0.02%,2年期主力合约涨0.01%;跨品种价差方面,4TS-T下跌0.044元,2TF-T上涨0.2元,3T-TL下跌0.24元;跨期价差方面,TS近远月价差下跌0.002元,TF近远月价差涨0.005元,T近远月价差跌0.03元,TL近远月价差上涨0.01元。总体而言,期债单边各品种普涨,短期限合约相对长期限走弱,近远月价差表现分化。

【工业硅】工业硅期货表现疲软,再度跌破12000元/吨关口,宏观情绪弱化或是主导因素,此外,大厂再度下调报价,现货市场信心不足。从基本面来看,下游多晶硅正面临不利局面,多晶硅企业面临越来越大的亏损压力。在压力持续加大的情况下,多晶硅对工业硅的采购亦相对低迷。总体来看,宏观乐观情绪有所收敛,工业硅盘面情绪上的支撑弱化,而基本面利空仍存,不过当前工业硅价格已处底部区域,下行空间相对有限。

【铁合金】焦炭第一轮提涨落地,碳元素对价格的支撑开始走强,未来仍有提涨空间。需求端,钢厂延续复产,预计本周生产强度继续增加,贸易采购需求尚可。供应端,硅铁硅锰分化,硅锰压力大于硅铁。产量经过长期减产,目前已经处于低位。然而,硅锰库存却历史新高,硅铁库存压力较前期明显缓解。基本面差异导致硅铁更具上涨弹性。

【碳酸锂】周二碳酸锂出现较大幅度下跌,主力合约跌至10.81万元/吨,成交量明显放大,持仓量微增。

市场分析:尽管昨日波动较大,但持仓依然呈现先增后减,尾盘空头止盈回升,脱离日内低点。从走势分析来看,10.8万元附近既是本轮上涨后回调的低点,也是1月份的区间高点,在技术上有一定支撑效应。从现货端来看,昨日现货报价平台报价下滑,但截至收盘,高于盘面的幅度扩大。现货坚挺而盘面走弱,贸易商出货积极性或将增加,蓄水池或转为供给。目前碳酸锂仓单仍在持续增加,意味着供需并非系统性紧张,甚至于总量上是宽松的,碳酸锂价格仍将继续承压。综合来看,碳酸锂或已处在新一轮下跌趋势中,缺少反弹支撑,但当下触及技术支撑位,短期内或仍有反复,下跌呈震荡推进。操作策略:空单继续轻仓持有,考虑逢低适量减仓止盈,反弹则加码回补空单。

【螺纹钢】市场焦点:宏观方面,根据统计局初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%。全国固定资产投资(不含农户)100042亿元,同比增长4.5%;分领域看,基础设施投资增长6.5%,制造业投资增长9.9%,房地产开发投资下降9.5%。从数据上看,今年第一季度经济表现较好,房地产投资虽延续跌势,但基建和制造业投资提速明显,加之当前政府财政资金充足,未来基建发力空间仍大,预计实现全年5%的GDP增速目标并不困难。产业方面,1-3月,中国粗钢产量25655万吨,同比下降1.9%;生铁产量21339万吨,同比下降2.9%;钢材产量33603万吨,同比增长4.4%。统计局的数据印证了一季度粗钢产量偏低,而从4月的周度数据来看,4月份产量仍会保持相对低位,即使需求较去年继续下滑,但供需矛盾并不大。成本方面,15日华北、华东市场部分焦企计划对焦炭提涨100-110元/吨,自4月16日0时起执行。在粗钢维持低产量和低库存的情况下,碳元素价格开始走强,焦炭首轮提降开启,且市场对五一节后进行第二轮提涨的预期强烈,预计铁水成本仍有上行空间,短期内钢价或将偏强震荡。

【镍&不锈钢】宏观方面,中国gdp超预期增长,显示国内经济稳步复苏。消息面上,美英制裁俄镍对沪镍影响有限。纯镍方面,市场成交较为稳定,以刚需为主。硫酸镍方面,市场需求仍在,进而带动盐厂挺价情绪。镍铁方面,上游镍矿价格高位运行,印尼铁厂未见减产,但国内部分中小厂减产开始陆续落地,而需求侧表现依然偏弱,市场博弈较为僵持。不锈钢方面,目前现货实际成交仍未见改善,市场上有低价抛货现象。

【铅锌】隔夜沪铅冲高回落。基本面看,原生铅方面,市场流通货源仍然偏紧,厂库累增尚未开启,绝对水平相对偏低;再生铅方面,蓄电池报废量愈发紧张,原料紧张行情凸显,部分炼厂近期开始有意识备库,不过成本支撑较当前铅价仍有距离。需求端传统消费淡季来临,叠加产业链成品库存明显累积,后续电池厂或小幅减产。库存方面,铅锭社库再度累增,拐点或已显现。总体来看,原料端偏紧构成成本支撑,不过消费淡季来临,后续累库压力较为明显。

隔夜沪锌偏强震荡。宏观面,海外方面鲍威尔释放“longer”信号,而欧央行则继续鸽派表态,美元指数维持强势。国内方面,一季度基建制造业投资维持良性增速,基建释放偏暖信号。基本面看,供应端加工费虽大幅下调,但炼厂利润得到修复,4月炼厂增减产并行减产,后续减量相对有限。需求端,三大初级消费板块开工率修复上行,黑色板块若无明显修复后续开工或承压,预计终端消费4月仍有边际修复空间。总体来看,宏观叙事延续性有待观察,美元指数偏强走势预计将施压锌价上方空间。

【铝】国内一季度GDP同比5.3%,前值5.2%。但3月出口数据,社融数据表现均弱于预期。同时一季度全国新建商品房销售面积与销售额均下降超20%,地产表现仍然不佳,宏观情绪整体偏弱。

隔夜沪铝震荡偏弱,氧化铝期货大幅下跌。基本面看山西和河南的矿山复产预期强烈,但仍没有实质性进展,具体的复产时间难以确定,晋豫两地矿石供应紧张局势延续。期现套利机会持续,贸易商采购较为积极,北方现货价格持稳,交割品溢价继续提升,目前报价在3400-3500元/吨,05合约仓单压力较大,建议逢高沽空为主。短期氧化铝05合约宽幅震荡为主,运行区间3350-3450元/吨,逢高沽空为主。

美国3月份零售增长再度超预期,上月值大幅上修,进一步削弱降息预期。隔夜伦铝冲高回落,沪铝震荡偏弱。基本面看,周一铝锭集中到货较多,库存小幅累增。铝棒则表现小幅去库,在铝价持续走高背景下,持货商出货为主,现货贴水有所扩大,短期铝价高位震荡。电解铝05合约波动区间20200-20700元/吨,区间内高抛低吸。

【铜】周二晚铜价跌势延续,沪铜主力回落至76710元,伦铜跌近1%至9474.5美元。宏观利空。美联储官员密集放鹰,鲍威尔表示限制性政策需进一步的时间发挥作用,市场情绪转弱,而欧央行官员放鸽表示除重大意外,否则欧元区将于6月6日降息,提振美元走强,铜价承压回调。 基本面中性。昨日上期所铜仓单增加,LME铜累库,采购情绪在坚挺的盘价下延续清淡,国内现货升水大幅走跌至贴水。 综合来看,美降息预期减弱冲淡市场继续做多的热情,前期宏观资金获利了结的卖盘压力或逐步扩大,短期铜价仍将面临回落压力。预计今日沪铜主力运行区间76000-77000元。操作上,多单择机止盈,轻仓试空。
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