中信期货1月24日晨报：人民币汇率拉升，能化品与基本金属多数上涨

汇通财经APP讯——贵金属：昨日贵金属下跌，白银走弱明显。我们关注近期基本面是否有明显变化，认为或仅为情绪导致。短期内，由于12月数据的反复，或令责金属出现盘整局面，尤其是本周公布个人消费物价指数和个人收入等数据，这些令短期贵金属呈现波动。不过，我们认为这反而是一些配置时机·臼银端，预计外盘后续下跌程度有限。

有色：美联储降息预期下调，有色走势震荡。1)铜：近期铜价回调，主因市场调降了对于美联储降息的预期，美元指数低位反弹，蛤予铜价上方空间一定压力，且近卜2周降息预期反复，绐予铜价较多不确定性。然而，从基本面来看，海外矿端仍然偏紧张、铜矿TC持续下滑、市场对于2024年铜供给过剩预期不断下调都夯实了铜价的下方空间。因此，短期内，在各种宏观数据不断压降市场对联储降息预期的过程中，铜价回调，但基本面对于铜价的支撑使得回调幅度有限，继续美注67佣0一000支撑位。2）铝：前期对铝价有所支撑的宏观情绪有所降温，随着美联储会议纪要公布．美国12月就业、通胀、零售数据超预期，市场对于降息的乐观情绪回落，美元指数低位反弹·并且，当前国内经济敷据对盘面的支撑也不足，铝价上方空间承压。此外氧化铝价格继续回落，市场此前交易的成本驱动对于铝价的支撑也继续走弱。但是近期在进囗窗囗开启后，库存仍然维持低位去库的态势，基本面展现出一定韧性，因此价格下跌空间也有限，铝价短期或维持低位震荡走势。3）锌：美元指数反弹；且国内地产数据偏弱打击市场情绪，锌价上方继续承压·基本面方面，需求表现一般，但远期锌价仍有锌矿远期供应偏紧的支撑，且海内外加工费不断下调后维持低位，也增加了后续矿端偏紧传导至锭端的风险。因此，锌价基本面不具备明显下跌的特征，但短期受宏观情绪的降温低位震荡。

化工：近期原油仍维持底部震荡，影响偏中性，煤炭近期企稳反弹，化工整体反弹为主。未来去看，化工仍是预期主导，近期预期波动頻繁，但红海扰动延续，国内财政政策预期叠加美国寒潮的影响，且年底仍有补库需求待释放，节前仍不悲观，但预期仅边际改善，估值支撑仅限底部支撑，反弹空间不大，追多偏谨慎，中期仍傾向于回调偏多。





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