国信期货早评：央行增持黄金，金银震荡反弹，原油下跌

汇通财经APP讯——股指：新冠新风，股指多单持有；
随着国内对新冠病毒的认识，作出的防范越来越科学合理，很快前期那种“层层加码”的方式快速转变。人们对活动的渴望较为强烈，经济恢复的动能预期较强。资本市场层面上，资金情绪，消费、旅游等板块纷纷早好，叠加稳定经济的力度将会更大，资本市场乐观的预期持续到经济数据出炉的可能性较大。股指多单持有。

国债：利率平稳，国债观望；
新冠病毒认识上，国内快速形成解封效果，全国各地情绪较为乐观。随着人们活动的复苏，经济活动恢复的可能性较大，将会有利于经济的需求回暖。稳定经济层面上，央行降准，货币环境进一步宽松，但是货币市场利率波动较小，说明市场利率较为稳定，国债维持观望。

锌镍：防疫政策进一步放开，锌镍高位震荡；
周三晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.22%。冬季来临，欧洲电价有上行趋势，Nyrstar法国Auby炼厂关闭。基本面方面，国内冶炼厂原材料充足，但受到疫情影响个别冶炼厂存在停产情况，且货物流通缓慢，现货偏紧格局延续；库存方面，LME库存持续下行，国内社会库存周内略有增加。需求端，近日锌价高企，下游接货意愿交差。昨天国务院联防联控机制综合组印发《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，进一步优化防疫政策，市场情绪得到提振。短期锌高位震荡概率较高，建议暂时观望。
周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨2.46%，LME镍大幅达到5.42%，收盘于30660美元/吨。消息面，印尼政府正在考虑一系列选择，包括恢复镍矿出口并征税，这被视为印尼对世贸组织反对其禁止镍矿出口的裁决提出上诉。镍铁方面，部分地区冬季工业电价上涨，辅料价格也持续上涨，因此镍铁厂的生产成本维持高位，绝大多数镍铁厂已面临亏损。不锈钢方面，前两日盘面走高，部分下游开始少量备货补库，青山在现货市场挺价。合金端，民用订单依旧呈现弱势，军工订单纯镍刚需仍存。硫酸镍方面，短期供给过剩，生产亏损。从基本面来看，短期镍价估值偏高，但宏观情绪和消息面支撑镍价，建议暂时观望。

贵金属：央行增持黄金 金银震荡反弹；
周三晚间，COMEX黄金期货上涨0.9%报1798美元/盎司，COMEX白银期货上涨2.6%报22.922美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2302主力合约报402.70元/克，上涨0.18%；沪银2302主力合约报5154元/千克，上涨0.98%。周三晚间，美元指数回落，金银震荡上涨。我国外汇储备规模11月上升2.13%，年内首次增持黄金储备103万盎司。美国11月非农新增就业人数26.3万人高于市场预期，失业率维持于3.7%的历史低位，劳动参与率仍低迷。就业需求降温仍然缓慢，供给持续不足的情况下，薪资上涨的压力将会抬升长期通胀上移和硬着陆的概率。但考虑到随着经济增长压力逐渐浮现，而通胀同时高位回落，贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗，白银在工业需求提振下，则因低库存受到更多商品属性的支撑。关注黄金1730美元/盎司和白银21美元/盎司附近支撑的逢低买入机会。

花生：油厂下调价格 打击市场信心；
周三，花生期货小幅上涨。主力合约PK2304盘内探底回升，收10370，较上一交易日涨0.29%，减仓0.2万手，持仓11万手。批发市场对商品米采购谨慎，往年一般12月份开始为春节备货小高峰准备，即将进入春节前备货期，预计将会提振一部分需求。但原料高价严重压缩油厂利润，油厂到货量减少，个别大型油厂收购价格偏弱，对产地心态或造成一定影响。操作建议偏空思路对待。

苹果：产地成交偏弱 苹果震荡运行；
周三，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2301偏强震荡，收8334，较上一交易日涨1.4%，增仓2万手，持仓14万手。市场整体成交情况一般，客商采购谨慎。客商、存储商对后期行情态度偏悲观，冷库报价比之前略有下调。柑橘类水果即将大量供应市场，或会对苹果终端消费形成一定冲击。下游需求难见起色，预计苹果冲高动能有限。操作建议震荡偏空思路对待。

油脂：原油走低 美豆油继续下挫；
周三CBOT豆油期货收盘下跌，其中基准期约收低1.1%，追随国际原油以及马来西亚棕榈油市场的跌势。1月期约收低0.66美分，报收60.96美分/磅。与之相比，夜盘连豆油区间震荡收涨。
周三BMD毛棕榈油期货下跌，主要因为包括原油在内的外围市场下跌，棕榈油出口步伐放慢也令市场情绪受挫。全球经济衰退的担忧导致投资者的风险偏好减弱。2月毛棕榈油期约下跌125令吉，报收3,969令吉/吨。夜盘马棕油收复部分跌幅。受此影响，连棕油夜盘低位震荡，重心下挫。
周三ICE加油菜籽期货收盘上涨，其中基准期约收高1.5%，追随芝加哥大豆和豆粕市场的涨势。1月期约收高14.10加元，报收863.60加元/吨。与之相比，夜盘郑菜油震荡下挫。外弱内强凸显，国际原油走低拖累国际油脂，内盘跌幅明显弱于外盘，油脂市场筑底仍在进行中。短线操作，快进快出。

豆类：天气扰动增强 美豆震荡走高；
周三CBOT大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高1.3%，主要是因为中国进一步优化防疫措施，阿根廷干旱天气担忧。1月期约收高17美分，报收1472美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕大幅走高，M2301合约增仓上行，期价创历史新高，11月进口大豆不及预期给市场带来提振。高持仓如何落幕值得关注，短线交易为宜。

生猪:消费提振有限 猪价预期不乐观；
周三生猪期货大幅下跌，主力LH2301暂报20170元，较上日结算价跌.75%。现货方面，据汇易网，各地涨跌不一，河南报价22.8元/公斤-23.3元/公斤，较昨日小涨0.4元/公斤；山东报价22.3元/公斤-22.9元/公斤，较昨日小涨0.4元/公斤。近期处于制腊需求旺季期，但现货价格上涨乏力，反映消费承接力度有限，而目前均重指标仍在高位，表明大猪存栏依然偏多，后期需防范消费不及预期后带来恐慌出栏。操作上，观望。

燃料油：原油持续下挫 燃料油反弹；
周三夜间，国际原油大跌，燃料油小幅反弹。受宏观因素影响，全球经济衰退预期持续扰动市场，船用油市场预期偏弱。欧盟逐步实施对俄罗斯能源制裁，目前市场观望情绪浓重，欧盟计划在2023年初取消使用俄罗斯石油制品，导致俄罗斯向亚太地区供应的燃料油数量可能上涨，供应宽松导致市场观望情绪较高。目前新加坡市场高硫燃料油裂解价差持续高位，但是亚洲供应持续宽松，价格承压下行，叠加宏观预期较差，燃料油价格走势偏空。

聚烯烃：短期跌势放缓；
周三夜盘塑料2301收涨0.22%、PP2301收涨0.31%。中期看新产能释放，进口有增量预期，供应压力逐步增加，而年底下游需求走弱，市场进入累库周期，基本面料承压运行。短期看石化平稳去库，供应压力不大，下游工厂刚需仍在，且宏观面消息利好，盘面延续震荡运行，但上行仍受供需转弱预期压制，关注新装置投产进度。建议震荡思路。

PTA：市场低位震荡；
周三夜盘TA2301收涨0.61%。终端订单不足提前放假，下游需求加速走弱，PTA工厂同步加大检修，产业链供需双弱，基差延续收敛，PTA新装置尚未量产，供应端压力延后，12月PTA累库低于预期。成本端，油价连续大跌，PX因新线投产走弱，成本支撑减弱，PTA加工费亦有压缩。短期PTA仍受成本波动影响，关注油价走势及新装置投产进度。建议震荡偏空思路。

原油：美国汽油和成品油库存增长 油价维持震荡偏弱；
周三原油下跌2.49%，报收于72.4美元/桶，国内原油SC2301夜盘下跌2.87%，报收于510.8元/桶。尽管美国原油库存持续下降，但是美国汽油和成品油库存大幅度增长，且对美联储更激进的货币紧缩政策担忧加剧，国际油价持续下跌。美国能源信息署数据：上周商业美国原油库存减少520万桶，汽油库存增加532万桶，馏分油库存增长616万桶。截止12月2日当周，美国原油日均产量1220万桶，为2022年8月5日当周以来最高。技术面，油价短期或维持震荡偏弱。操作建议：震荡偏空思路操作。

橡胶：胶价短期震荡偏强；
夜盘沪胶RU2301下跌0.58%，报收于12950元/吨。11月下旬RU老全乳仓单注销出库，截至11月底新全乳量低于去年同期水平。云南产区已全面停割，但海外旺产期，供应端仍存放大预期；需求端来看下游轮胎行业季节性需求淡季，因此对企业开工形成拖累，对于原材料需求表现欠佳。技术面，胶价RU2301突破站稳13000，短期震荡偏强。操作建议：震荡偏多思路操作。

玻璃：现实压制？延续震荡；
周三夜盘玻璃主力合约低位震荡。政策面对房地产加大刺激力度，市场情绪走弱走好，但是近月端面临季节性淡季，需求弱势，库存维持高位，现货价格弱势，乐观情绪更多反映在远月，现实弱势压制盘面，操作上建议区间操作。



铁矿石：趋势延续？高位震荡；
周三夜盘铁矿石低开高走，总体延续高位震荡。宏观情绪推动盘面，地产端利好继续释放，刺激盘面走强。产业上终端需求维持弱势，钢厂产量有所回升，铁矿石自身库存偏低，数据显示近期仍在降库，钢厂有补库预期，盘面在经过连续上行后波动增大，建议短线操作。

焦炭焦煤：补库刚需存在 双焦震荡运行；
周三夜间，焦炭2301低位开盘，震荡偏强运行，报收2838，上涨10，涨幅0.35%。焦炭现货提涨，焦煤价格同步上调，焦企延续亏损，提产积极性不足，开工维持低位，供应环比收缩。钢厂铁水产量止跌小幅反弹，绝对水平低位。钢厂原料库存偏低，采购积极性尚可，部分焦企展望三轮提涨。期货盘面高位震荡运行，建议短线操作。
周三夜间，焦煤2301低位开盘，震荡偏强运行，报收2178，下跌7.5，跌幅0.34%。疫情影响运输，上游开工率周环比小降。蒙煤外运恢复，贸易商心态好转。焦企开工低位，焦煤日耗偏低，但下游库存极低，补库刚需存在。期货盘面高位震荡，建议短线操作。

铁合金：市场震荡 铁合金观望；
锰硅：周三晚间黑色系商品期货震荡为主。目前从原料来看，锰矿库存偏高，但锰矿成本亦高，市场近几周到货减少。从生产来看，北方锰硅生产微利，南方无利润。上周产量继续回升，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国61.39%，较上周增1.53%；日均产量28498吨，增460吨。标志性钢厂开启钢招较早。锰硅目前基本供需平衡，建议观望为主。
硅铁：周三晚间黑色系商品期货震荡为主。上周硅铁产量小降，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国43.98%，较上期降0.78%；日均产量16224吨，较上期降142吨。五大钢种硅铁（周需求）：23489.9吨，环比上周降0.02% 。硅铁期货略高估，但年末生产不确定性增加，建议观望为主。

螺纹钢：近月偏强 观望为主；
螺纹钢期货主力周三夜盘上涨0.58%至3814元/吨。昨日上海钢联建材成交12.09万，持续低迷。宏观面来看，防疫政策转向，地产保交楼，宏观预期大幅转暖。但实际需求疲软，上周上海钢联建材成交均值13.4万吨，同比回落25.9%。上海钢联新一期供需数据，其中螺纹钢表观需求继续下降至280万吨，比上周下降11万吨，螺纹钢总库存开始回升，钢材垒库早于往年。供需较差，但市场预期防疫政策改变后需求能有所回暖。从存量来看，钢材市场目前供给增加需求减少，但展望未来，市场可能转为供需双减。建议投资者观望为主。

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