晓燕
贝莱德辩称，随着疫情颠覆了产出和通胀温和波动的不寻常时期，投资者正在应对一场“制度转变”，预示着一个更动荡的市场环境，让人想起上世纪80年代初。该行研究部门认为，在这种环境下，创纪录的债务水平意味着利率的微小变化将对政府、家庭和企业产生巨大影响。
贝莱德分析师在周二的报告中称：“在最近的杰克逊霍尔论坛上，各国央行官员开始认识到这一现实。但我们认为他们没有将经济影响置于抑制通胀压力之上。就目前而言，他们似乎不打算处理通胀与增长之间的剧烈权衡。这是一件大事。我们认为，要让通胀回到央行的目标水平，就意味着用衰退打压需求。这对短期内的风险资产来说是个坏消息。”
贝莱德的分析师表示，鲍威尔暗示美联储无意放弃加息，但加息不会解决最大的问题，即低产能。
美联储主席鲍威尔8月26日在杰克逊霍尔的一次演讲中表示，政策制定者致力于将通胀恢复到2%的目标，但这一努力可能需要“持续一段低于趋势增长率的时期”，这将意味着“家庭和企业会遭受一些痛苦”。
贝莱德分析师认为，问题在于，加息并不能解决最大的问题:低产能(见下图绿色虚线)。
贝莱德分析师表示：“在我们看来，美联储将对其收紧政策对经济增长造成的损害感到意外。当美联储看到这种痛苦时，我们认为它将停止加息。我们认为，到那时，要避免经济活动出现收缩已经为时过晚，但这一降幅不足以将个人消费支出通胀率降至美联储2%的目标水平。相反，我们预计通胀率将持续接近3%。”
贝莱德分析师写道：“在短期内，由于宏观前景不断恶化，我们将减持发达市场股票。各国央行似乎注定会过度收紧政策，阻碍经济重启。我们认为，我们预测的衰退并未反映在美国股市中。这就是为什么市场下跌的时候我们不买。”
标普500指数日线图
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