金融期货、金属期货及农产品期货早评

汇通财经APP讯——国债：货币持续宽松 国债多单轻仓；
近期稳定经济的措施持续发展，在央行政策层面上，已经下调5年期LPR，向市场释放流动性。受到经济本身的局限，金融机构进一步向实体经济投放信贷的需求增加。需要更进一步逆周期调节。随着利率向实体经济传导，利率有望进一步下滑，国债多单轻仓。

股指：稳定政策频出 股指多单轻仓；
随着国内近期稳定经济的措施越来越多，在央行层面上，从放松流动性到推进信贷投放。财政政策方面，加快项目审批以及项目进度，切切实实落实稳定经济增长的措施成为重点。房地产方面，各个地方已经相继放松。在稳定经济政策频繁出现的环境下，资金不断寻求政策热点可能性较大，股指多单轻仓。

锌镍：政策影响，锌镍短线上行；
周四晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.69%。基本面方面，进口锌精矿加工费仍然处于高位，外盘矿端供给相对宽松，硫酸价格上行，欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。进口锌精矿盈利窗口打开，且冶炼有比较好的利润，国内外供给端都将有所放松。国内下游开工率上行，需求端有所恢复，但终端需求仍然低迷。政策调控节奏加快，但传导至实体需要时间，终端短期难改善。预计锌价短期高位震荡，建议暂时观望。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。
周四晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨3.18%。基本面，镍生铁方面，印尼德龙投产进度加快，镍铁产能释放较预期提前。需求端，6月或有部分钢厂年中检修，产量较5月或难有太大恢复。电解镍方面，进口盈利窗口已经打开，但纯镍溶解硫酸镍持续亏损，硫酸镍产量受物流、成本问题同比下滑较大，不过上海逐步解封下游电池需求或放量有利于硫酸镍产量上行。库存方面，全球库存持续低位，对镍价仍有支撑。镍现在多空因素交织，供需偏弱，但低库存对镍价仍有支撑。短期镍价震荡，需要注意低库存加大了镍的波动率，镍价或重回大涨大跌走势，建议暂时观望或控制仓位。

贵金属：美元指数回落 金银震荡偏强；
周四晚间，COMEX黄金期货上涨0.1%报1847.6美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.4%报21.97美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报401.12元/克，上涨0.50%；沪银2212主力合约报4810元/千克，上涨0.86%。隔夜美元指数略有回落，金银震荡偏强。美联储会议纪要无更多增量信息，预计6、7月会议将分别加息50bp。美国经济高位放缓压力凸显，5月markit PMI下滑且不及预期，里士满联储制造业指数转负。而欧央行7月加息态度坚决态度下，美元升值压力有所缓解，金银上方压力有所减弱。美国通胀强粘性下预计市场通胀预期难以持续趋势性回落，当前已回落至2.6%以下，结合当前供应链问题仍然存在的情况，通胀预期下方空间有限，白银或相对黄金重显强势。技术上看外盘黄金站上200日均线，向上突破后可轻仓布局多单。



白糖: 原糖期货收低 巴西尝试抑制能源价格；
原糖期货收跌，07合约下跌0.14美分/磅，跌幅为0.71%。基本面上，印度出口已经签约850万吨，虽然政府限制1000万吨出口，但持续出口依旧压制糖价，对于市场影响不大。巴西总统将新上任的石油公司总裁革职，并且预计将降低汽油相关的税。夜盘郑糖小幅波动，走势明显强于外盘。投机席位小幅增仓，但产业席位增空，上涨较为曲折。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉下挫 需求疲软得州降雨；
美棉受到需求疲弱以及得州降雨影响，大幅下挫。07合约下跌4.55美分/磅，跌幅为3.13%。供应方面，美棉主产区得州将迎来降雨，打压棉价。周度出口报告显示，5月19日当周，陆地棉出口销售净增3.7万包，较前一周下降67%，较四周均值下降70%。夜盘郑棉跟随外盘走弱。外盘走弱带动下，预计将继续走软。操作上建议短线交易为主。

花生：尾盘下跌明显 花生底部仍有支撑；
周四，花生期货小幅下跌。主力合约PK2210收10574，较上一交易日跌1.55%左右，减仓1万手，持仓11万手。河南局部地区陆续开始收购小麦，受农忙影响，产区基层上货量偏小。居家烹饪需求提振，花生油用量和需求或稳步上升。综合来看，花生基本面偏强，操作建议逢低试多思路对待。

苹果：出货放缓 大幅下跌；
周四，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210偏弱震荡，收8945，较上一交易日跌2.57%，增仓1.5万手，持仓15万手。全国冷库目前存储量约244.11万吨，周出库量约为22.53万吨，环比上周降低3.70万吨，出货速度远不及去年同期。冷库客商出货积极性提高，产地主流成交价格走低。一方面气温升高，客商不再储备大量货源；另一方面，时令水果上市，冷库客商数量明显减少，出货速度有所放缓。操作建议震荡思路对待。

豆类：降雨阻碍春播进度 美豆大幅上涨；
周四CBOT大豆期货上涨2.7%，创下三个月来的最高水平，商品气象集团表示，从本周六开始，降雨将会扰乱北达科他州、南达科他州和明尼苏达州的播种工作。这些州春季天气凉爽多雨，已经导致春播进度远远落后计划水平。此外国际原油期货走强也进一步支持大豆及制成品市场。7月期约收高45.50美分，报收1726.50美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘高开高走，美豆的走高提振连粕，市场新一轮或将开启，由于国内豆粕现货库存回升，现货仍有压力，连粕涨幅或不及美豆。操作上短线偏多操作。

油脂：国际原油高涨 国际油脂大幅走高；
周四CBOT豆油期货收盘上涨，有迹象显示美国夏季驾驶季供应趋紧，推动国际原油期货涨幅达3.4%。原油的走高给美豆油带来较大提振。7月期约收高1.60美分，报收80.52美分/磅。受此影响，夜盘连豆油高开高走。
周四BMD毛棕榈油期货先抑后扬，收盘劲升，创下三周来的新高。印尼出口政策仍有很多细节尚未落地，马棕油出口旺盛以及产量不及预期，库存回升缓慢支撑价格。8月毛棕榈油期约收高156令吉或2.44%，报收6,539令吉/吨。夜盘马棕油震荡收涨。受此影响，连棕油夜盘大幅回升，将本周跌幅收复，截止收盘Y2209收12084，涨318（2.7%）。
周四ICE加油菜籽期货收盘大幅上涨，因为全球植物油市场走强带来支持。7月期约收高25.40加元，报收1179加元/吨。夜盘菜油夜盘跟随周边油脂走高。国际原油高涨，叠加国际油脂贸易仍未修复，市场短期再燃看涨情绪，不过印尼出口政策仍是阻碍价格走高的因素，油脂市场在区间内震荡反复加剧。短线操作为宜。

玉米:外盘下跌 连玉米收平；
周四CBOT玉米下跌，7月合约收于763.25,跌1.13%。大连玉米周四夜盘收于2930元，较前日结算价无变化。近期俄罗期称愿解封海上通道运送乌克兰粮食，使得国际市场对粮价炒作有所降温，国内方面，陈化稻谷继续拍卖，华北贸易商腾库，短期释压玉米市场。对于后市，供需面呈现的状况仍是多空交织，但产需缺口的大背景目前仍未被证伪，而随着后期进口谷物压力的减轻，国产玉米是否会迎来改善的机会也将进入关键的观察期。而新作方面，国产玉米播种接近尾声，后期将逐步进入天气敏感，在整体供需预期并不宽松的前提下，天气炒作风险仍然较大。操作上，暂时观望。

生猪:生猪:现货偏稳 期货下跌；
周四生猪期货下跌，主力LH2209较上日结算价跌1.23%，暂报18895元。现货方面，河南报价15.6元/公斤-16.1元/公斤，较昨日持平；山东报价15.9元/公斤-16.5元/公斤，较昨日持平。从官方的最新能繁母猪存栏来看，4月能繁母猪存栏环比下降0.2%，生猪去产能最快的阶段或已经过去，而在目前能繁母猪存栏水平下，随着生产效率的提升，生猪供应仍然是具有较大弹性的，这意味着对于后市，猪价虽然有上涨可能，但不至于给出较高的利润。从现货节奏演变来看，4月猪价反弹以来，生猪屠宰量减少而屠宰均重上升，反映出生猪压栏及二次育肥的增加，而这些迟滞的出栏最终会在某个时间转化成供应，从季节性来看，6月上中旬将进入降体重窗口，届时需关注消费的承接力度及是否形成短期的供应冲击。操作上，LH9-1价差反套持有。远月LH2303逢高做空为主。

来源：国信期货