能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

汇通财经APP讯——PTA：盘面跟随原油震荡走强；
节前PTA装置负荷提升，下游聚酯开工维持低位，需求恢复窗口延后，PTA供应由偏紧转向宽平衡，社会库存有累积压力。但外盘原油价格坚挺，PTA估值水平中性，成本端支撑较强。PTA短期跟随油价偏强震荡，关注油价走势及疫情变化。建议依据油价滚动偏多操作。

聚烯烃：短期低位震荡 关注节后需求情况；
节前石化开工小幅回升，供应端减产利好减弱，而下游需求低于往年，产业链库存去化较慢。目前市场供需维持双弱，需求恢复有待观察，但鉴于市场估值水平偏低，聚烯烃短期或低位震荡运行，建议暂时观望。

原油：担忧供应紧张 油价短期或维持震荡偏强；
尽管美国商业原油库存意外增加，然而市场对原油供应紧张仍然存在担忧，国际油价大幅上涨。美国能源信息署数据:上周美国商业原油库存意外增加130万桶。市场在等待OPEC+5月5日举行的部长级会议讨论6月份产量政策。技术面，油价SC2206短期或维持在600-720元/桶区间震荡偏强运行。操作建议：震荡偏多思路操作。



橡胶：节后复工 胶价或震荡反弹；
供应端呈现出新胶产量增长而进口保持低迷的特点。上游胶水产量陆续释放，环比增量，适度压制胶价。下游轮胎厂家五一假期参与停产及减产的厂家相对较多，节后开工有望恢复，但因成品高库存以及内销表现不佳将令恢复力度受限。技术面，胶价维持震荡反弹。操作建议：震荡偏多思路操作。

沥青：市场预期较好 供应偏弱；
五一期间，国际原油稳定，成本端支撑明显。根据百川盈浮推测数据，五一期间国内沥青炼厂开工率持续走低，仅为27%，供应明显低于预期。目前国内受不可控因素影响，工程施工进度受阻，沥青整体需求不足，但是部分地区刚需稳定，支撑沥青价格。华南、西南地区近期开工率回升明显，社会库存下降，推涨区域沥青价格。受华东地区交通管制影响，华东到华南、西南的物流通道中断，供应不足。进口方面，今年以来国际油价大涨，推涨进口沥青价格，完税人民币价格已经高于区域现货价格，贸易商交投情绪不高。

燃料油：需求平淡 成本端支撑明显；
五一小长假期间，国际原油窄幅震荡，持续高位，支撑燃料油成本端，外盘燃油持续近期强势。国际方面，BDI指数保持稳定，国际航运业表现良好，燃料油需求较为稳定，受“俄乌冲突”影响，美国能源、农作物出口量持续增加，燃油需求上涨，库存未见回升趋势；新加坡、日本等地库存也持续走低。国内方面，受不可控因素影响，今年五一期间居民出行较往年略显不足，成品油需求较弱，华东地区航运业、物流受阻。但成本支撑燃油价格且市场预期较好，推涨燃油价格。

甲醇：下游降负 关注美联储加息对商品影响；
上周沿海和内地甲醇市场重心下移。产区有节前出货需求，西北主产区生产企业继续调降，下半周市场备货需求接近尾声，内地甲醇市场交投恢复震荡整理。太仓周均价在2768元/吨，较上周下滑5.03%。内蒙周均价在2395元/吨，较上周下滑4.24%，山东均价在2858元/吨。节后供应量逐步回归，且下游工厂降负运行，或维持震荡整理为主。操作建议：震荡思路操作。

焦炭焦煤：现货市场情绪转弱 双焦低位震荡；
基本面来看，供给端，焦炭现货落实第六轮提涨之后，焦化利润可观。伴随运输恢复，焦企原料补库，开工积极性较强，焦炭日均产量回升。需求短，钢厂利润微薄，短期开工持稳为主，厂内焦炭库存低位，但对于高价资源有抵触情绪，按需补库为主。现货市场情绪转弱，期货盘面低位震荡，建议短线操作。供给端，政策上对于煤炭保供持续，而运力恢复，煤矿库存压力缓解，整体开工环比回升。需求短，焦企利润可观，开工率对于焦煤消耗量有一定支撑。库存表现来看，焦煤库存自上游向下转移，目前焦企及钢厂焦煤库存均处近年低位水平，对价格形成一定支撑，但仍需关注黑色终端需求复苏情况以及政策调控风险，建议暂时观望。

动力煤：再提稳定煤价 盘面窄幅震荡；
五一假期动力煤低位震荡，国家发改委发布《关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告》，明确了国内生产的电煤经营者哄抬价格及惩罚措施。公告中提及销售价格超过中长期合理区间的50%即定性为哄抬物价，按照计算，则动力煤上限为1155元/吨。现货方面，市场面临淡季，库存增加需求弱势，盘面延续震荡。操作上，建议观望。

铁矿石：多空交织 大幅震荡；
五一假期铁矿石外盘大幅下跌，新加坡铁矿FE主力合约从146.8跌至141.6，下跌5.2美元，跌幅3.5%。消息面，政治局会议再提加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，市场信心重燃，假期在利好落地后震荡回落。美联储加息落地，大宗商品短期压力减轻。产业方面，钢厂生产维持高位，暂未见到主动减产的迹象，旺季预期仍在，近月矿石价格有支撑，但随着钢厂库存增加，矿石价格有一定压力。铁矿石当前多空题材交织，大幅震荡，操作上，建议观望。

铁合金：政策刺激需求 铁合金观望为主；
锰硅：节前河北某大型钢铁厂锰硅定价8850元/吨，较询盘价上涨50元/吨。锰硅目前成本支撑较强，南北方利润均负。与此同时，锰硅产量达到历史高位据，（4.21）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国68.02%，较上周增1.76%；日均产量29560吨，增420吨。需求面来看，钢厂产量环比回升。市场虽然偏向过剩，但供需双增预计成本支撑有效。建议观望为主。
硅铁：硅铁利润较好，市场生产意愿较强。（4.29）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国52.6%，较上期增0.17%；日均产量17906吨，较上期增155吨。产量迅速上升导致硅铁国内供需偏向过剩。硅铁期货下跌后仍有高利润，逢高沽空为主。

螺纹钢：政策面利好频传 期螺观望为主；
节日期间钢坯价格上涨50元/吨。宏观面来看，政策面刺激频出。中共中央政治局会议、中央财经委员会十一次会议表示要加强基础设施建设。房地产政策松动。节日期间货运指数环比回落但好于清明假期情况。供需面来看，需求仍然不足，Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为18.6万吨，环比上升19.4%，同比下降32.0%。但供给继续回升，全国247家钢厂日均铁矿产量233.6万吨，环比上升0.3%，同比下降2.8%。供需错配导致库存在旺季走平，钢厂库存同比录得回升。供需仍然偏弱。但目前高炉、电炉均无利润，钢材面临成本支撑。简言之，现货供需偏弱，但有成本支撑，政策支持开始显现，投资者观望为主。

来源：国信期货