能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

汇通财经APP讯——原油：美国原油库存增加 油价持续回调；
美国继续释放战略储备石油，商业原油库存三周以来首次增长，美联储宣布加息，俄乌有望通过和谈达成协议，国际油价持续回调。美国能源信息署数据显示，截止3月11日当周，美国原油库存量4.15907亿桶，比前一周增长435万桶；美国汽油库存总量2.40991亿桶，比前一周下降362万桶。技术面，油价或维持震荡调整。操作建议：震荡偏空思路为主。



燃料油：国际原油震荡 燃油震荡走弱；
周三夜盘，国际原油震荡走弱，CME燃油下挫，内盘燃油震荡下行。若近期，国际原油持续走弱，对从业者信心有所打击，但是油价始终处于高位，支撑能化商品成本端。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数大涨，船用油需求旺盛。国际天然气现货价格居高不下，燃油发电需求保持稳定。但是前期燃油涨幅较大，价格高于预期值，近期燃油有跟随原油回归真实价值的趋势。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

橡胶：轮胎开工率短期下滑 胶价维持震荡偏弱；
目前为积极配合防疫防控工作，山东部分地区的轮胎企业暂停生产，整体开工呈下行压力。同时，物流运输运行不畅，轮胎企业走货放缓。非山东地区轮胎企业产能释放相对稳定。上期所橡胶仓单库存和青岛保税区港口库存仍然在继续累库，但累库速度已经明显放缓。3月20日左右云南产区新胶逐步开割，目前天气状况正常。技术面，胶价维持震荡偏弱，后市可能继续下探寻找支撑。操作建议：震荡偏空思路操作。

甲醇：需求提货放缓 甲醇震荡整理；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘2905元/吨，较上一交易日跌幅0.6%，减仓6万手，持仓53万手。近期刚需跟进不足，外采甲醇的MTO 装置开工下滑2.97 个百分点，山东联泓月初进入检修，南京诚志负荷不高，内蒙古久泰MTO 装置于降幅运行。且汽运物流较慢，产区至销区时间被动延长。操作建议：震荡思路操作。

聚烯烃:市场信心修复 盘面有望逐步企稳；
周三夜盘L2205下跌0.41%、PP2205下跌0.37%。利润挤压导致部分装置降负运行，市场供应环比收缩，下游步入传统旺季，但因疫情冲击物流及生产，周初石化延续小幅累库。不过，随着政策环境改善，市场信心迎来修复，在原料价格显著回落后，下游采购意愿提升，昨天石化库存下降，盘面或有望逐步企稳，关注现货成交跟进情况。建议待企稳后可逢低短多。

PTA: 油价延续回落 PTA夜盘高开低走；
周三夜盘主力TA2205下跌1.05%。3月PTA计划检修较多，供应收紧预期去库，下游聚酯高开工高库存，国内疫情拖累终端需求，供需驱动仍显不足。外媒报道俄乌局势缓和，国际油价延续回落，PTA成本支撑力度走弱，关注低加工费环境下PTA减产动态。PTA短期走势仍受成本影响，密切关注油价走势。建议关注加工费修复机会。

沥青：震荡走弱 沥青需求较为平淡；
周三夜盘，国际原油震荡下行，沥青持续下跌。今天，国际原油冲高回落后震荡上行，处于高位，支撑能化商品成本端。三月第二周，沥青炼厂开率仅为28%，与上周基本一致，处于历史低位，炼厂利润较差。需求方面，目前沥青市场整体需求较为一般，受疫情影响，目前工程项目开工率较低，市场真实需求较为平淡，中下游目前按需采购，大规模交投情绪不高，受疫情影响，目前沥青需求释放时间可能推迟到4月中下旬开始。目前，沥青市场整体需求较为薄弱，目前原油有冲高回落的风险。

焦炭焦煤：终端需求短期承压 双焦震荡运行；
周三夜间，焦炭2205高位开盘，震荡偏弱运行，报收3518，上涨31.5，涨幅0.9%。基本面来看，焦钢企业同步复产，钢厂复产力度更大。近期各地疫情频发，导致运输受限。焦企维持低库存运行，下游正常补库，目前主流钢厂基本接受焦企第四轮提涨。期货盘面震荡运行，建议波段操作。
周三夜间，焦煤2205高位开盘，震荡偏弱运行，报收2880，上涨24.5，涨幅0.86%。近期前期限产煤矿陆续复产，原煤产量小幅增加。下游开工率增加，但渐有恐高情绪，焦煤现货报价趋稳。国内疫情影响短期黑色终端需求短期释放，原料上方压力存在，焦煤期货震荡运行，建议短线操作。

铁矿石：多空交织 高位震荡；
周三夜盘铁矿石冲高回落，高位震荡。消息面，美联储宣布加息25点，整体在市场预期之内；国务院金融委会议提及当前金融形势，再次提及稳定房地产、稳定经济发展，市场信心提振；俄乌谈判再次传出进展，市场对此基本消化。产业方面，房地产数据显示销售、开工均持续下行，但投资开始好转，资金方面走好，盘面有所提振，随着旺季逐渐临近，铁矿石需求将季节性增加，虽然政策刺激利好不断，房地产实际信心仍未恢复，稳经济政策对地产的放松仍未体现到需求上，不过资金方面确实在好转，房地产远期需求走好是大概率事件，市场对远月合约再次乐观，宏观利空事件基本落地，市场可能再次回归交易通胀预期，操作上，可择机逢低买入。

动力煤：资金持续流出 动力煤低位震荡；
周三夜盘动力煤低位震荡，走势偏弱，资金继续流出。现货方面，秦皇岛5500大卡动力煤出库价稍有回落，贸易商对后市仍乐观。消息面上，俄乌谈判取得最新进展，俄乌冲突可能进入尾声，能源价格持续下跌，动力煤偏弱震荡，原油价格已经基本跌回俄乌冲突前的价格。此外，国际上各国为缓解全球能源紧张，准备削减石油使用，增加石油产量，尽量释放库存。国内，发改委再次表态对于动力煤要做好保供稳价，继续释放产能，若能保证，接下来动力煤将面临宽松，但市场对此仍有怀疑，对于年内能否有效释放产能仍有杂音。现货端港口报价900一直未动，对稳定市场情绪有一定作用。动力煤的季节性旺季面临结束，马上面临季节性淡季，需求放缓，随着供给增加，供需将回归宽松。操作上，建议区间操作。

螺纹钢：成本支撑仍在 期螺震荡为主；
周三螺纹钢期货夜盘略有回落。昨夜晚间美联储加息25BP符合市场预期，俄乌战争和谈有望，刘鹤主持国务院金融委会议研究当前形势，维稳意图较浓。宏观风险退潮，期螺回归本身基本面情况。前日地产数据出炉，1-2月房屋新开工面积同比下降12.2%，单月同比降幅趋缓，略好于市场预期。从原料和利润来看，目前高炉钢，电炉钢几无利润，将压制钢厂提产意愿和原料价格。从产业链供需来看，同比产、需、存三降，库存也环比出现回落。需求来看，全国疫情蔓延影响钢材需求。我们认为期螺价格产业链来看，供需存三弱，市场走势确定性不强，投资者观望为宜。

铁合金：锰硅成本支撑 铁合金或偏强；
锰硅：周三夜盘黑色商品略有回落。近期锰矿价格飙升给锰硅带来成本支撑。供需面来看，锰硅供需趋于过剩，但海外市场价格较高给市场带来支撑。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国69.33%，较上周减0.48%；日均产量29565吨，减133吨。五大钢种硅锰（周需求）：140105吨，环比上周减1.11%，全国硅锰产量（周供应）：206955吨，环比上周减0.45%。虽然供需略过剩，但国际市场变化支撑锰硅走势，成本支撑锰硅。建议锰硅期货观望为主。
硅铁：周三夜盘黑色商品略有回落。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口。但硅铁自身供需趋于过剩，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国50.45%，较上期降1.28%；日均产量17782吨，较上期降165吨。五大钢种硅铁（周需求）：24196.8吨，环比上周降0.08%，全国硅铁产量（周供应）：12.44万吨。硅铁维持较好利润。国内硅铁供需趋于宽松，但预计出口继续走高。建议硅铁期货观望为主。

来源：国信期货