黄金T+D收盘上涨,美数据疲弱、美联储减码延期预期支持金价

2021-07-30 18:20:18 龙舞 2893 汇通网版权所有
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汇通网讯——7月30日上海黄金T+D收盘上涨0.65%至380.64元/克;白银T+D收盘上涨1.73%至5342元/千克。金价收涨,主要因美联储向市场释放了鸽派基调,同时美国经济数据表现不佳,此外变异病毒的担忧情绪,美债收益率走低等因素也支持金价走高。
周五(7月30日)上海黄金T+D收盘上涨0.65%至380.64元/克;白银T+D收盘上涨1.73%至5342元/千克。金价收涨,主要因美联储向市场释放了鸽派基调,同时美国经济数据表现不佳,此外变异病毒的担忧情绪,美债收益率走低等因素也支持金价走高。

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上海黄金交易所2021年7月30日交易行情,黄金T+D成交量19.314吨;

黄金T+D收盘上涨0.65%至380.64元/克,成交量19.314吨,成交金额73亿4392万420元,交收方向“多支付给空”,交收量5.370吨;

迷你金T+D收盘上涨0.67%至380.8元/克,成交量2.5992吨,成交金额9亿8825万5436元,交收方向“空支付给多”,交收量13.956吨;

白银T+D收盘上涨1.73%至5342元/千克,成交量3576.482吨,成交金额190亿6920万5270元,交收方向“多支付给空”,交收量91.680吨

美国经济数据疲弱,美联储减码延期的预期支持金价



美国商务部29日公布的数据显示,受大规模政府援助和新冠肺炎疫苗接种刺激消费支出等因素影响,美国二季度国内生产总值(GDP)初值增长6.5%,回到疫情前水平。机构普遍预期,美国经济将在下半年维持较快增长,但目前严峻的疫情形势或对美联储货币正常化进程造成影响。

美国商务部称,二季度 GDP的增长反映了经济持续复苏、商业重新开放以及政府对新冠疫情的政策效应,分项指标中个人消费支出、非居民固定投资和出口贡献最多,而库存、住宅投资和联邦政府支出则成为拖累因素。

个人消费支出增长11.8%,因为美国家庭的服务(以食品服务和住宿为主)和商品(以非耐用品,尤其是医药产品为主)需求复苏。非居民固定投资增长主要是机械设备(以运输设备为主)和知识产权产品(以研发为主)的投入回暖,出口的增长反映了海外商品和服务市场企稳。

与此前华尔街机构8.5%增速预估相比,上季度美国经济扩张不及预期。供应链瓶颈限制了生产活动并造成库存持续走弱,企业通过加薪和减少工时等方式应对劳动力不足的问题。新房投资下降了10%,这是一年来首次回落,建筑商也面临原材料上涨和建筑工人短缺的问题,不断上涨的房价开始对市场需求造成负面影响。

与此同时,通胀压力持续走高,二季度个人消费支出物价指数(PCE)从第一季度的3.8%飙升至6.4%,创1982年以来新高。物价压力正在引发广泛关注。此前公布的数据显示,美国6月份消费者价格指数(CPI)上涨5.4%,创下13年来最大单月涨幅。密歇根大学7月消费者调查显示,一年期通胀率预期环比上升0.6个百分点至4.8%,刷新2008年以来最高水平。

在疫苗接种、美联储和美国政府刺激政策支持下,美国经济已经恢复到了疫情前水平并显示出强大活力,货币政策正常化的呼声也开始在美联储内部和业界广泛出现。

本周召开的美联储议息会议上,联邦公开市场委员会(FOMC)维持基准利率和每月1200亿美元资产购买计划不变。决议声明显示,美国经济在实现通胀和就业目标方面取得了进展,委员会将在未来的会议上继续评估进展情况,有关缩减资产购买计划的讨论有所深入。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,疫情的经济影响继续减弱,但对前景的风险依然存在,劳动力市场依然有改善空间。

然而疫情因素和潜在的通胀压力正在产生不确定性。凯投宏观首席美国经济学家阿什沃思发布报告称,好消息是,经济已经超过了大流行前的水平。但随着财政刺激的影响减弱,物价飙升削弱购买力,德尔塔在美国南部肆虐, 预计今年下半年GDP年化增速会降至3.5%。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨表示,结合5-6月美国整体劳动参与率维持在61.6%的较低水平及近期初请数据看,目前就业市场复苏缓慢且不平衡。由于包括托幼需求在内多种阻碍人们重返工作岗位的因素始终存在,短期内劳动力供应恢复的可能性不大,新一轮疫情或将延长充分就业的时间窗口。

美国银行认为,“德尔塔”的传播可能对美国经济从大流行中复苏产生负面影响,未来的消费者行为可能受到影响。美银经济学家朱诺指出,7月以来美国新增确诊病例数大幅增加,同时公众疫苗接种量有所回落,对疫情的担忧将对服务性支出产生影响,其中最脆弱的部分是休闲和酒店业,可能导致就业增长停滞或逆转。未来消费者行为的转变将决定新一轮疫情对经济活动的影响,比如在某些地点,如拥挤的酒吧或餐厅——因病毒担忧产生的犹豫可能会逐渐影响消费者的习惯。

受疫情影响美国劳动力市场恢复缓慢,支持金价



随着德尔塔病毒在美国横行,美国疾病控制与预防中心(CDC)发布了新的口罩指南,并鼓励接种疫苗的人在“高传播”地区佩戴口罩。同时美国政府也呼吁人们去接种疫苗。

近日多家企业表示将推迟复工计划,不过,根据一份最新调查,近9成劳动力重返办公室意愿不强,因为他们担心重返办公室会增加感染新冠病毒的风险。

根据美国调查机构Harris Poll和Glassdoor 最近的调查数据,该调查涉及了1042名职场人士,其中278人因疫情而全职在家工作。虽然在那些在家工作的人中,96%的人计划以某种方式重返办公室,66%的人愿意重返办公室;但是,总体而言,仍有89%的人担心对重返办公室表示担忧,因为德尔塔病毒具有高传播性,且疫苗对这种变异病毒的防护力大不如前。

此外受调查的职场人士还指出,在家上班存在一些负面影响,例如,长期的远程工作会影响员工的晋升机会,同事之间联系减少,更有甚者表示,在家工作更容易让他们辞职。

Glassdoor企业传播经理Alison Sullivan表示,根据调查显示,人们对重返办公室仍有疑虑,也许是因近日疫情加剧了他们对新冠病毒的担忧。

根据最新数据,美国新冠确诊病例已达3474万例。单日新增突破7万例。随后美国华盛顿市长鲍泽宣布宣布,自7月31日起,该市所有2岁以上人士在室内均必须佩戴口罩,不论是否已经接种疫苗。

同时美国在周四发布的数据也直接显示德尔塔病病毒对劳动力市场影响。根据美国劳工部最近新发布的数据,截至7月24日一周,首次申请失业救济人数为40万人,此数据高于之前预测的38万人。

美债实际收益率走低支持金价



周四尽管名义美债收益率出现回升,但实际收益率在隔夜盘中再度创下了历史新低,而多项关键的美国经济数据表现也接连遇冷,似乎预示着滞胀风险在当前已不容小觑。

行情数据显示,10年期美债收益率周四尾盘上涨4个基点报1.275%,在弱于预期的美国经济数据公布后,美债收益率最初下跌,但随后出现回升。收益率曲线在隔夜趋陡,2年期美债收益率涨0.4个基点报0.215%,5年期美债收益率涨2.2个基点报0.74%,30年期美债收益率涨4.2个基点报1.924%。

总体而言,虽然隔夜指标美债收益率出现低位反弹,但过去几个月仍一直处于下降轨道。自5月中旬以来,10年期美债收益率已下跌约40个基点。

美联储周三发表的一份声明暗示,该联储正慢慢接近放慢资产购买步伐,但此份声明对市场影响较为有限,收益率走势迟滞。美联储缩减资产购买计划通常会降低美债的吸引力,推高收益率。

美国财政部周四进行的七年期国债标售整体乏善可陈,得标利率为1.05%,标售截止时二级市场收益率为1.042%,暗示投资者想要稍高一点的收益率才会认购。衡量需求的投标倍数为2.23,既低于上月的2.36,也低于分析师所说的2.33的平均水平。

FHN Financial高级利率策略师Jim Vogel在标售后的一份研究报告中表示,这是四个月来表现最差的七年期美债标售。投标倍数为2.23,反映出在这种环境下,投资者青睐的是五年期,还是七年期美债。交易商本周并未加大购买力度,此次只占22.2%。

各周期美债收益率在标售结果出炉后普遍延续了早些时候的升势。然而,实际收益率在周四早些时候再度创下了历史新低,或许预示着眼下美债市场依然暗流涌动。自本周初以来,实际收益率已连续多个交易日刷新历史低位。

10年期美债实际收益率周四一度下探至负1.185%,续创纪录新低,尾盘略有反弹。Penn Mutual的Ren表示,10年期TIPS收益率创纪录新低,是对经济的“悲观信号”。

周四公布的两项关键美国数据表现不佳,进一步加剧了市场对未来经济前景的担忧情绪。

凯投宏观首席美国经济学家Paul Ashworth表示,好消息是,经济现在已经超过了疫情前的水平,但随着财政刺激的影响逐渐减弱,价格飙升削弱了购买力,德尔塔变种在南部肆虐,储蓄率低于我们的预期,我们预计今年下半年GDP年化增长率将放缓至3.5%。

近来,许多市场人士愈发担心美国经济可能出现滞胀的风险,债券收益率的连绵跌势可能就反映了这层忧虑情绪。杰富瑞(Jefferies)首席金融经济学家Aneta Markowska上周曾表示,市场正在以滞胀为主题进行交易。有一种观点认为,价格上涨将破坏需求,造成政策错误,最终使增长放缓。

麦格理资产管理美国固收部门联席主管Daniela Mardarovici本月早些时候也指出,滞胀不是她的基本情景假设,但非常值得关注,因为假如发生这种情况,将是一种痛苦的局面。

美欧贸易分歧或诱发贸易冲突,支持美元短期不利于金价



西班牙媒体在《美国与欧盟:对危机的两种不同应对方式使双方因宏观经济政策而可能面临严重问题》的文章中报道。

欧洲终于在新冠疫苗接种水平方面赶上了美国,大西洋两岸似乎都已准备好实现强劲的经济复苏。然而,双方的宏观经济政策在方式上存在的分歧可能会在未来导致严重问题。

财政政策已经出现分化。美国的公共部门赤字在两年内(2020年和2021年)预计将达到国内生产总值(GDP)的15%左右。明年的赤字规模仍有待观察,但将其比例减少到个位数将造成前所未有的收缩局面。如果再加上美国总统拜登提出的正在与国会进行谈判的“美国就业计划”,美国预算政策在2022年突然收紧的可能性似乎很小。

欧元区,政府在新冠疫情危机期间也增加了支出,但幅度不大。此外,根据欧盟委员会2021年春季经济预测,2022年赤字将降至GDP的4%以下,大多数欧洲国家预计很快就会恢复审慎态度。

此外,美国和欧洲也在采取不同的货币政策方式。可以肯定的是,欧美均在保持完全宽松的货币政策,但相关的基本条件和实际政策开始出现分歧,因为央行是决定何时以及如何开始收紧货币政策的角色。

尽管大西洋两岸的财政政策和货币政策在技术上仍然是扩张性的,但美国和欧元区在宏观经济政策方面走的是显然不同的道路。美国支持财政扩张但暗中寻求收紧货币政策,而欧元区渴望在保持货币扩张的同时恢复财政审慎。

这种分歧可能造成长期影响。如果两大经济体都保持目前运行轨道,美元将走强,美国对外贸易巨额逆差倾向将增强,并会导致欧洲的增长更加依赖出口。这将成为贸易紧张局势出现的主要诱因。

美国政府债务上限谈判,支持黄金避险需求



当地时间7月31日,美国债务上限即将到期。美国财政部长珍妮特·耶伦要求国会在当前债务上限到期之前提高或暂停美国债务上限,否则美国政府最早可能在8月发生债务违约。分析人士认为,尽管债务屡创新高,但债务上限的谈判再度成为美国两党争斗的问题。

截至今年6月,美国债务已经超过28.5万亿美元。一旦债务上限到期后,国会如果不能提高上限规模,美国将面临债务的“技术性违约”,而联邦政府不能再发行任何国债,只能通过税收收入来偿还债务。因此会出现政府被迫关门的情况。

而当前更让人头痛的是,国会为了达成一致,民主、共和两党各自利用债务上限问题向对方施压,以在这一议题上获得更大好处。目前共和党已经明确表示,反对提高债务上限。债务上限问题已经超越经济问题,变成了两党的“政治议题”。

美国财经分析师詹姆斯·尔利称,这就像是胆小鬼游戏。两辆车相向而行就像快要撞在一起了,其中一辆将会先转弯,否则就是车祸。

自1917年以来,美国国会对新发行债券设定了上限。尽管债务多次到达上限,美国暂时未产生过实质的违约。分析人士普遍认为,此次情况将类似。

美国财经分析师詹姆斯·尔利称,基本上所有人都认为债务一直能得到偿还,因为如果美国政府不支付债务,将会造成财政灾难。所以几乎可以确定的是,这个“债务上限”将会被商讨提高,它已经被商讨提高了78次,而这次将是第79次。

尽管大多数的分析师都认为,此次美国国债上限到期将导致美国出现实质性债务违约的可能性非常小,而且对于经济的冲击到目前来看也是比较有限。不多,即便如此,随着国会对于新的美国债务上限的相关协议讨论时间越长,对于美国主权信用的冲击将会越大。

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