自几周前突破4000点大关以来，标准普尔500指数本月又上涨了约3%，目前已较年初上涨近10%。与此同时，债券市场升势出现了暂停：自3月中旬以来，10年期美国国债收益率基本保持稳定。
债券市场企稳很可能对股市反弹起到了推波助澜的作用。但我们预计，债券的抛售不久将恢复，这也将抑制股市的进一步上涨。
我们预计，债券收益率的进一步上升，将主要受到实际收益率上升的推动。随著经济的快速复苏，美联储承诺保持宽鬆的政策，直到通胀在一段时间内高于目标，
长期实际收益率还有进一步上升的空间，因为投资者越来越多地考虑到，美联储将不得不在未来更长的时间裡收紧货币政策的实际立场。
不可否认，许多积极的经济消息——比如财政刺激和有效疫苗的推出——现在似乎在金融市场上被忽略了。
但是重新开放的步伐仍有相当大的不确定性，经济复苏的速度可能会比许多人预期的更快。因此我们怀疑实际收益率仍有上升空间，这将限制股价的进一步上涨。
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