交易骑士
欧洲时段，美油弱势震荡，交投于41美元/桶下方，随着部分国家新冠肺炎病例激增，市场认为全球燃料需求复苏的不确定性越来越大，与此同时主要产油国准备放松产量限制。此外近期风险偏好情绪回落，令全球股市承压，也拖累油价走高。油市震荡之际，需关注美国页岩油产量是否会抬头，晚间将公布石油钻井数据，值得关注。
★近期热点提要★
1、【《库克政治报告》下调了美国共和党在20场众议院选举中的胜率预估】
2、【民调显示拜登领先优势大幅提升，特朗普受到各方攻击】
①外媒称，最新民意调查显示，美国总统候选人、前副总统拜登对特朗普的支持率优势大幅提升。据报道，美国昆尼皮亚克大学当地时间周三公布的一项最新全国民调显示，前副总统拜登对特朗普的领先优势扩大到了15个百分点。报道称，拜登以52%的支持率领先于特朗普的37%，这是拜登迄今为止在该项民调中获得的最大领先优势；
②报道认为，对特朗普来说，尤为不好的消息是，对其总体工作表现的支持率降至36%，创下两年多以来的最低点，而不认可其工作表现的受访者则攀升至60%，较6月份增加了5个百分点；
③与上个月不同的是，受访者现在认为拜登在处理美国经济方面会表现得更好。有50%的人在这个问题上支持拜登，只有45%选择了特朗普；与此同时，特朗普在经济工作上的支持率也不及半数：44%的人支持，53%的人不支持。此项民调数据显示，这是他的经济工作自2017年8月以来最差的净支持率；
④另据报道，《华尔街日报》和美国全国广播公司最新民调显示，由于特朗普的支持率下降，拜登对特朗普的领先优势本月达到两位数，原因是人们普遍对特朗普处理疫情的方式存在意见。51%的选民说会投票给拜登，40%的选民支持特朗普。
3、【美国选战行情影响暂未显现，投资者吸取教训看淡民调指引】
① 美国大选投票日下周将进入最后100天倒计时，此前，业内多家机构预测美国选情将成为下半年除了疫情之外的进一步看点，而民主党候选人拜登民调大幅领先的状况更是格外受到瞩目。但直到眼下为止，主流金融市场的走势尚未反应出选情的影响，主要原因可能在于以下方面；
② 首先，持续的全球疫情和经济冲击消息占据了消息面的核心，并分散了投资者的注意力。同时这也阻碍了两党候选人的竞选活动力度和媒体曝光度，令投资者暂时还来不及对选情过多上心；
③ 其次，在经历了2016年英国脱欧和美国上一次大选的教训之后，投资者在最终结果尘埃落定之前，普遍暂时刻意看淡民调报告的指引效果，并也尽量避免据此提前进行行情方向押注，这使得选情对市场的影响被进一步弱化；
④ 投资者更加认为，即使拜登一如预期当选，美国新政府在经济政策上大概率也仍只能在特朗普政府既定的框架下萧规曹随，所谓的增税和强化监管承诺在经济仍然脆弱的环境下都没有立即可行性。因此市场仍会在大选后在现有的轨迹下继续运行下去。尤其，推动当前市场行情的主推手美联储并不会受到政府换届的影响，其政策连贯性将也确保市场行情连贯性。
4、【美国6月新屋开工不及预期，营建许可不及预期】
美国5月新屋开工年化总数从97.40万户修正为101.1万户；5月新屋开工月率从4.3%修正为8.2%。
美国5月营建许可月率从14.4%修正为14.1%；5月营建许可总数从122.0万户修正为121.6万户。
机构评美国6月新屋开工总数年化：随着新冠肺炎疫情的爆发，公司允许员工灵活地居家办公，对低密集区域住房的需求不断上升，6月美国房屋开工数大幅增长。
5、【英国央行行长贝利：第二季度英国GDP可能较2019年第四季度下跌25%，有迹象表明房地产业和汽车销售在改善，酒店业、娱乐业还没有复苏，不知道经济长期受损的全部情况】
6、【旅游补贴计划排除东京在外引发众怒，日本安倍内阁支持率再度下滑】
① 日本安倍政府本周推出了总额1.5万亿日元(160亿美元)经济刺激大礼包，来试图顾虑民众在夏季传统旺季增加国内旅行频次，从而挽救该国因为疫情而受到重创的旅游业。然而，该计划将首都东京市民排除在外的做法，却令整个方案弄巧成拙，并引发众怒；
② 此前数据显示，日本今年6月外国游客入境数据因为新冠疫情同比重挫99.9%，首相安倍晋三被迫转而补贴鼓励国民增加境内旅游消费，来挽救重要的经济与就业部门。但是考虑到当前东京地区疫情二度爆发的影响，东京市民暂时无法享受到旅行费用补贴优惠。这在网上和坊间都引发了巨大的怨言。考虑到首都圈集中了日本近20%的总人口，且收入还远高于全国平均水准，这一部分人口被排除，也令整个刺激计划的效力大打折扣；
③ 在抗役和经济刺激上不力的表现也令安倍内阁的支持率再度下滑。民调显示日本政府支持率当前仅35.1%，不支持率则高达46.2%，足足相差率超级10个百分点
★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段，美元指数跌向96关口，麦格理(Macquarie)认为尽管并不预计美元会大跌，但随着美国大选到来，美元指数会有所下降。高盛表示，欧元区和中国国内经济趋势的改善，以及我们对美元结构性走软的信心不断增强，强化了我们的观点，即美元兑这些主要货币将走软。进入7月中旬，市场对公共卫生事件抬头、各国重新恢复封锁措施感到担忧，美元重新受到投资者青睐。但三菱日联金融银行表示，如果美国长期国债收益率保持低迷，美元长期以来具备的“避风港”属性或受到影响。
欧洲时段，欧元兑美元走高50点至1.1430，美元指数承压，欧洲理事会在周五和周六开会，讨论多年期金融框架2021-2027和复苏基金，许多成员国仍然批评复苏基金的当前形式；荷兰银行经济学家预计，欧盟峰会将会发布联合公报，包括基金的总规模以及贷款与赠款的比例，但还有一些重要问题没有得到解答。此外，欧洲央行的刺激措施或改变其工具的模式不会在短期内出现，丹麦丹斯克银行表示，与他们的预期一致，分级讨论并未出现，预计欧洲央行近期的政策不会改变。
欧洲时段，英镑兑美元跳水50余点至1.2515附近，英国经济正努力从疫情衰退中复苏，无奈复苏势头乏力，这导致越来越多的华尔街经济学家预测，英国央行将在未来几个月进一步降息，以重振英国经济增长，高盛的经济学家预计，英国央行官员可能在8月份发出信号，暗示利率可能转为负值。英国央行行长贝利表示，第二季度英国GDP可能较2019年第四季度下跌25%，有迹象表明房地产业和汽车销售在改善，酒店业、娱乐业还没有复苏。
欧洲时段，美元兑日元交投于107.27附近，日内市场风险情绪无太多起伏，美元指数承压，但日元也并未受到避险支撑，全球疫情恶化，日本也面临二次疫情，且此前旅游补贴计划排除东京在外引发众怒，日本安倍内阁支持率再度下滑。
欧洲时段，美元兑加元交投于1.3578，油市陷入震荡格局，这令加元难以进一步走高，但近期美元指数的弱势，依旧对商品货币构成一定支撑，而全球贸易摩擦及全球疫情恶化则对商品构成利空，整体而言，加元也陷入震荡格局之中。
欧洲时段，现货黄金回到了1800关口上方，本周金价有望连续第六周上涨。近期在避险情绪和美元表现的两方面影响下，黄金市场一直围绕1800关口胶着。澳大利亚国民银行(NAB)经济学家John Sharma表示，地缘政治带来的不确定性使得黄金获得支撑，而美国疫情的表现也令市场担忧。Phillip Futures认为，实际利率低迷的情况下，黄金上行趋势无碍。但在金价已经上涨到很高水平的情况下，在回落的时候逢低买入或许是大部分投资者的策略。
欧洲时段，美油弱势震荡，交投于41美元/桶下方，随着部分国家新冠肺炎病例激增，市场认为全球燃料需求复苏的不确定性越来越大，与此同时主要产油国准备放松产量限制。此外近期风险偏好情绪回落，令全球股市承压，也拖累油价走高。油市震荡之际，需关注美国页岩油产量是否会抬头，晚间将公布石油钻井数据，值得关注。
机构观点
【富国银行：未来数月美国零售销售前景恐不那么光明】
富国银行认为，未来几个月美国零售销售前景可能不会那么光明，虽然5月和6月零售销售数据受益于低基数效应，同时美国国许多地区封锁措施逐渐减少，但7月风向却不一样；大幅遏制支出所带来的轻松收益已经实现，新增新冠病毒病例和新冠病毒检测阳性率上升都表明，许多州可能会停止放松封锁措施，甚至这一形势可能出现反转；如果新冠疫情不出现反弹，那么零售业将有望完全恢复；消费支出前景方面仍存在两个主要利好因素：首先家庭在隔离期间大幅增加了储蓄，可以在下半年推动支出；其次服务需求仍然存在，自封锁政策实施以来，这一直是主要预期，封锁持续的时间越长，消费者支出的愿望就越大。
【法国外贸银行：美元极有可能贬值】
法国外贸银行认为，目前最有可能出现的情况是美元贬值，新冠病毒危机期间，美国的货币政策比其他经合组织国家更具扩张性，欧元区现在打算利用其储蓄盈余为欧元区的投资提供资金，欧洲投资基金借入这些盈余，而不是将其借给世界其他国家，特别是美国；此外如果拜登当选美国总统，他将实施的新经济政策(增加对资本利得、公司收益和财富的税收，联邦最低工资翻倍至每小时15美元，以及对石油和天然气生产的限制等），可能会打消非居民购买美国股票的念头；当资本从新兴国家流出时，就像新冠病毒危机开始时那样，美元受到支撑，这一点从美元对新兴货币的升值也可以看出，但自2020年5月中旬以来，这些资本外流已经停止，新兴货币再次升值，对美元兑欧元来说是不利的
【美国选情不确定性或施压美元，拜登当选可能带来更多基本面利空】
① 业内分析师指出，除了全球新冠疫情和经济复苏的走向之外，美国大选即将进入冲刺阶段的前景也料在今年下半年为全球汇市带来额外的影响；而一旦民主党候选人拜登击败现任总统特朗普入主白宫，那么经济政策上的变化将令美元指数额外承压
② 民主党若赢下白宫和两院的控制权，势必将推翻特朗普政府当前的经济政策配置，并出台其对应的“新政”措施。从拜登之前的表态来看，他可能会：(1)取消特朗普减税政策中针对企业税率的优惠措施；(2)在全美范围内出台每小时15美元的最低工资标准；(3)强化对石油天燃气开发的环境监管；(4)收紧对华尔街金融机构的监管力度。而分析师指出，上述政策每一项都对经济前警构成潜在利空，尤其在美国经济尚未从疫情恢复的当口下，会令失业等问题更加雪上加霜，这也会促进资金从美国市场进一步逃离；
③ 目前民调显示拜登在全美持续领先特朗普，但在距离投票日还有三个多月时，选情变数仍多，并且还不排除选举本身出现争议进一步强化动荡局势的可能。在此背景下，美元指数下半年势必将陷入持续震荡的行情之中。
【负利率预期升温！多家投行称，英国央行料继续降息提振经济复苏】
①英国经济正努力从疫情衰退中复苏，无奈复苏势头乏力，这导致越来越多的华尔街经济学家预测，英国央行将在未来几个月进一步降息，以重振英国经济增长；
②7月16日，高盛的经济学家预计，英国央行官员可能在8月份发出信号，暗示利率可能转为负值；
③美国银行全球研究部认为，随着失业率恶化加上通胀前景减弱，英国央行将把基准利率从0.1%下调至零；
④加拿大皇家银行则表示，英国央行最早可能在11月就被迫接受借贷成本为负的局面。
【荷兰银行：欧盟峰会料留下重要问题未能解决】
欧洲理事会在周五和周六开会，讨论多年期金融框架2021-2027和复苏基金，许多成员国仍然批评复苏基金的当前形式；荷兰银行经济学家预计，欧盟峰会将会发布联合公报，包括基金的总规模以及贷款与赠款的比例，但还有一些重要问题没有得到解答；预计复苏基金的规模将保持在7500亿欧元，因为大幅减少将发出一个信号，即鉴于冲击的规模，欧洲无法提供足够的火力，此外由于节俭四国和芬兰不断批评当前提案中的拨款比例过大，预计贷款与赠款之间的差距将变得更加均匀；与欧共体的提议相比，修改后的分配将看到赢家和输家，爱尔兰和法国的债券表现优于同业，葡萄牙和意大利的债券表现差于同业；此外预计复苏基金在确切形式上的不确定性将在未来几个月内扩大，导致利差波动加大。
【大华银行：人民币后市或继续走强，美元兑离岸人民币下看6.95】
① 离岸及在岸人民币汇价在本周美元指数承压的大背景下双双走升，升破7.00心理关口。大华银行分析师指出，在美元持续疲软而中国经济回升前高看好的背景下，人民币后市有进一步走强空间；
② 该机构指出，中国二季度GDP增速恢复状况好于预期的局面，令投资者对下半年宏观经济前景继续看好，这与美元被普遍看衰的局面构成了反差，预计美元兑离岸人民币下一步在未来一至三周时间内料进一步试探6.9650一线的关键支撑位，一旦跌破，可能有望在三季度内下触6.95这一下一重心理关口。
【毕尔巴鄂比斯开银行：欧洲央行或在夏休后调整分层制度】
① 毕尔巴鄂比斯开银行表示，欧洲央行7月利率决议维持利率政策及购买计划不变，符合预期，预计该央行可能会在暑假后调整分层制度；过去数周，由于受欧洲央行资产购买和定向长期再融资操作影响，市场流动性过度加大，预期将进一步上升，市场有些猜测欧洲央行是否会调整分层储蓄利率的乘数，尽管欧洲央行在7月政策会议上并未讨论调整利率体系，但行长拉加德表示，欧洲央行对未来调整利率的可能性持开放态度；
② 欧洲央行可以通过调整多重因素或利率来做到这一点，另一方面，拉加德强调分层制度运行良好，减轻了对银行的副作用，并且由于其有吸引力的成本且不会出现信用污点，定向长期再融资计划取得了巨大的成功；欧洲央行维持观望立场表明，将在货币政策方面保持短期立场，将等待经济复苏和金融市场状况的进一步明朗化，同时继续灵活地使用紧急抗疫购债计划(PEPP)，尽管如此，不能低估夏休季后该央行对存款分层制度的调整
【麦格理(Macquarie)认为，随着美国大选的临近，美元会进一步走弱】
① 该行策略师Gareth Berry表示，对美元看空，尽管并不预计美元会大跌，但随着美国大选到来，美元指数会有所下降；
② 今年11月美国又将迎来四年一度的大选，这对市场来说，是一个重大风险事件。美元本应是避险资产，但如今美国的各种政治风险之下，美元却频频下跌；
③ 2011年债务上限危机和2016年大选时，美元就承压走低。在2011年，美国国会一度无法达成一致上调债务上限，标普史上第一次下调美国的信用评级，造成了市场波动；
④ Berry认为，如果要避险的话，投资者们可以选择日元或者欧元。美国政局的表现之下，美元/日元在11月大选前可能大幅下跌。
【盛宝银行(Saxo Bank）表示，美元维持住支撑的表现、地缘政治风险升温以及利率计息低迷，都为黄金筑底】
① 尽管能推高黄金的利多因素众多，但债券市场的表现是需要关注的。市场对美联储引入收益率曲线控制的预期仍然很高。本周二美联储理事布雷纳德表示，如果前瞻指引和大规模资产购买不再可行，那么美联储下一步要做的就是控制收益率曲线，目前市场认为，最快在今年9月，美联储就可能开始收益率曲线控制；
② 此外，通胀的升温下，意味着实际利率会进一步下降，而在目前这种不确定性巨大的环境下，这意味着债券作为避险资产的吸引力下降，也意味着黄金的吸引力增加。4月以来美国债券市场表现得就好像收益率控制已经出现了。这更给了投资者们在头组合中配置黄金的理由；
③ 美国疫情仍然非常严重，对其经济的打击巨大，为市场提供了大量避险需求。不过整个黄金市场处在极为看多的情绪中，但需要金价回落才能吸引新的资金入场。黄金市场需要更大幅度的修正和更长期的盘整
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