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金价多空鏖战1570关口,市场等待消息指引,本周需密切关注鲍威尔国会证词

2020-02-10 20:25:36 龙舞 3126 汇通网版权所有
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汇通网讯——2月10日欧洲时段盘中,现货金价在1570关口上方企稳。当前短期内金价多空因素相对均衡,中国CPI数据提升了黄金的抗通胀需求,黄金基金经理也在不断增仓,但强势美元和美联储对美国经济的乐观观点又限制金价上涨,市场依然还在等待亚洲公共卫生安全、全球央行政策前景、英国脱欧谈判等方面的消息。
周一(2月10日)欧洲时段盘中,现货金价在1570关口上方企稳。当前短期内金价多空因素相对均衡,中国CPI数据提升了黄金的抗通胀需求,黄金基金经理也在不断增仓,但强势美元美联储美国经济的乐观观点又限制金价上涨,市场依然还在等待亚洲公共卫生安全、全球央行政策前景、英国脱欧谈判等方面的消息。

而投资者更需要关注的是,北京时间本周二23点整,美联储主席鲍威尔向众议院金融服务委员会就半年度货币政策报告发表证词。同时本周三23点,他还会在参议院发表证词。当前市场预期美联储会更加鸽派,但美联储上周半年度报告,以及美联储官员在此前的讲话中却相对乐观,还在保持观望。市场预期和美联储出现差异这个矛盾将成为市场焦点。

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中国1月CPI增加黄金抗通胀需求



2月10日,国家统计局发布了1月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。数据显示,CPI同比上涨5.4%,涨幅比上月扩大0.9个百分点,PPI同比由上月下降0.5%转为上涨0.1%。此前机构对于CPI同比涨幅的最大值为5.1,PPI会稳中略涨。

分析认为,同比涨幅扩大既有春节及卫生安全事件影响的因素,也有今年与去年春节错月、去年对比基数较低的因素。总体来看,CPI涨幅扩大不会制约货币政策,需要关注疫情对工业品价格造成的下行压力。

市场对于CPI涨幅扩大已有预期。13家机构对于CPI同比涨幅的平均预测值为4.9%,最高预测值为5.1%。国家统计局公布数据显示,1月份,全国居民消费价格同比上涨5.4%,环比上涨1.4%,均有所扩大。

短期食品价格仍有上涨压力。过去一年,猪肉价格攀升是推动CPI上涨的主要动因。1月份,同比来看,食品价格上涨20.6%,涨幅扩大3.2个百分点,影响CPI上涨约4.10个百分点。

而食品中,鲜果价格连续四个月下降,鸡蛋价格涨幅回落,牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格也均有不同程度回落,只有猪肉价格上涨116.0%;鲜菜价格上涨17.1%。

未来物价如何走,需要观察产业链上各企业的稳产保供情况。

农业农村部畜牧兽医局副局长介绍,农业农村部正着力推进尽快恢复正常的生猪生产经营秩序,并继续坚持生猪生产恢复和非洲猪瘟防控两手抓,落实好国务院各项政策部署,统筹做好压实地方责任、督导政策落实、强化监测调度、加强疫情防控、加快扩充产能等重点工作。

CPI涨幅扩大不会制约货币政策。工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管程实认为,从历史经验看,无论本次疫情是助长通胀或是抑制通胀,其影响力度是相对微弱的。因此,料将不会对货币政策等托底工具产生制约。

黄金ETF持仓持续不断攀升支撑金价中期走势



新年伊始,美国和伊朗的冲突,把黄金价格推高到7年来的高位,而在过去几周,随着亚洲公共卫生安全问题的蔓延引发市场担忧情绪,全球投资者追买安全资产,争先恐后拥抱黄金,加上市场预期美联储继续维持低利率,市场资金涌入黄金ETF,全球交易所黄金储备已创下多年新高。

统计显示,全球黄金ETF的持仓量上周攀升至2573.9吨,创下2012年以来新高。

DoubleLine Capital执行长冈拉克(Jeffrey Gundlach)表示,美联储在今年再度降息的机率是90%。此外,由于地缘政治的不确定性,投资人避险意识升温,推升了市场对黄金的需求。

MineLife Pty高级分析师Gavin Wendt也在一份报告中指出,黄金在2019年以十年来最高涨幅收盘,全年涨幅达18%,因此在亚洲事件爆发之前,黄金ETF领域的走势就已经十分良好。另外,预估2020年上半年及以后,美元将持续疲软,为黄金价格提供了进一步的成长动能。

即使目前美股接近历史高位,投资者仍对黄金趋之若鹜。

数据显示,全球ETF黄金持有量上一次达到如此高的水平是在2012年12月,当时美联储将利率维持在接近零水平,同时增加了QE资产购买计划,以提振经济成长并降低失业率,为黄金提供了良好的持有条件。

与当时情况类似的是,去年10月开始,美联储持续进行隔夜回购,为市场注入流动性。此外,今年年初的中东局势也带来了大量避险情绪。分析认为,整个市场都有巨大波动,将在今年支撑黄金的表现,推动黄金ETF继续买入。

纽约梅隆银行Global Real Return基金的Suzanne Hutchins表示,今年市场将有更多波动,有诸多风险因素,这意味着后市投资者们将继续寻求避险。“从多资产角度来看,黄金是有独特优势的。”无论在通缩还是通胀的环境中,黄金都会有好的表现。“我们对宏观经济的预期是会有更多波动性,投资者们应该持有多样化的资产,以灵活应对。”

凯投宏观首席大宗商品经济学家Caroline Bain表示,亚洲公共卫生安全的消息将在本周继续推动黄金市场。Bain表示:“我们得到的关于亚洲该问题任何消息都将决定价格的走向。不过在过去几天里,新增感染人数有所下降。有可能,我们正看到一些能够很快得到控制的东西。如果是这样的话,我可能会看到金价回落。”

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示,“我对黄金持乐观态度”,不仅是因为亚洲事件,还因为美国失业率上升。上个月非农就业人数增加了22.5万人,但随着更多的人进入就业市场寻找工作,失业率从3.5%小幅升至3.6%。

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图:金价4小时图

强势美元限制金价上涨



在全球经济风险上升的背景下,美国经济增长依然良好。这时候美元就作为一种避险货币受到市场追捧,虽然这种避险属性和金价类似,但以美元计价的金价势必会因为美元的升值,金价的升势受到一定的限制。

行情数据显示,今年伊始美元汇率稳步攀升,在上周五强劲的非农数据发布后,美元指数已升至了去年10月初以来的最高水平。

美元走强将使得企业将海外销售收入汇回美国的成本更高,也使得出口商的产品在海外竞争力下降。美元走强还会影响新兴市场和大宗商品,美元升值会让以美元计价的资产对海外投资者来说变得更加昂贵。此外,当美元走强时,发展中国家偿还美元债务的成本也会变高。

尽管美联储在2019年下半年三次降息,美元近期仍在上涨,这是美国经济稳健增长吸引投资者的最新例证。

在分析师对贸易紧张局势感到担忧的情况下,2019年大部分时间,美元以及与美国经济增长挂钩的投资相比其他资产表现更优。许多投资者在新一年刚开始时曾预计,随着贸易协议的达成以及英国脱欧前景的明朗化,这一趋势可能出现逆转。但现在结果恰恰相反,交易员们现在质疑全球经济能否重新加速。

分析表示,“原来的看法现在不适用了;我们依然看好美国,因为从经济增长的角度来看,美国是最好的选择。”

一些分析师认为,美元不会升破近期的交易区间,特别是在美联储暗示将暂时维持低利率的情况下。许多人怀疑,像亚洲公共卫生安全这种给美元带来临时提振的无法预知的事件,能否在不威胁美国经济增长的情况下提供更长久的支撑?

不过,目前投资者仍在继续购买美国资产。基准10年期美国国债收益率上周跌至去年10月初以来的最低水平。债券价格上涨,收益率下降。

据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据,截至2月4日,投资者的美元净多头持仓连续三周上升,上个月则触及了自2018年以来的最低水平。这种逆转是许多投资者做空美元的又一个例证,这只会使美元在动荡时期得到投资者青睐。

特朗普减税政策2.0升温利好风险情绪



北京时间10日消息,据外媒报道,美国总统特朗普当地时间周一将提交2021财年预算案,规模将达4.8万亿美元。

据美国政府一位高级官员称,特朗普在新预算案中将提出,延长共和党在2017年底通过的有争议的税收改革方案。其中个税削减的到期时间将从2025年延长至2035年,预计总计将减税1.4万亿美元,这是特朗普承诺的“减税2.0”计划的粗略占位符。

该预算案还假设未来10年利率仍处于历史低位,10年期美国国债收益率到本年代末仅上升到3%左右。

特朗普政府在预算案中还估计,在低利率和减税推动下,未来15年美国经济将以平均每年3%左右的速度增长。而根据美国国会预算办公室的预测,未来10年美国经济平均增长率为1.6-1.7%,只有特朗普政府预测的一半左右。

白宫的预算还将提出在未来10年内削减4.4万亿美元的支出,其中大约一半将来自于对社会保障网计划的全面改革。

美联储半年货币政策报告相对乐观不利金价



上周五美联储递交国会的半年度货币政策报告认为,因贸易关系缓和、金融环境宽松和全球增长企稳,去年末美国经济前景的下行风险消减。未来一年衰退可能性近期明显下降。

在递交美国国会的半年度货币政策报告里,美联储传递了经济风险下降、利率稳定的信号。

在货币政策报告里,美联储称美国经济温和增长,去年下半年增速较上半年放缓,劳动力市场进一步走强,通胀持续低于联储目标。近几个月,未来一年衰退的可能性明显下降。

美联储认为,因贸易紧张关系缓和、金融环境宽松和全球增长企稳,去年末,美国经济前景的下行风险消减。全球制造业和贸易放缓看来接近尾声,消费者支出和服务业活动继续走高。联储还认为,资产估值和企业债务高企。以历史正常水平来看,金融业的杠杆处于低位。金融系统其他的近期风险包括英国与欧盟贸易协议的不确定性等。

下半年,美国经济前景面临的下行风险一定程度上减少。临近年末,贸易政策的冲突有所减少。海外经济增长也有企稳迹象,但疫情带来新近的风险。除了这些因素,经济前景还反映出,下半年美联储货币政策更宽松、一些海外经济体的金融环境有所宽松。

在金融形势方面,美联储主要提到,联邦基金利率未来数年的预期走势下行。名义美国国债收益率净下行。去年8月因为贸易关系和全球经济前景的担忧,收益率显著下滑,此后因这些担忧缓和而反弹,收益率曲线变陡,收益率曲线近期的不确定性降低。但在1月下半月,投资者对疫情的担忧施压收益率,导致收益率曲线趋平,收益率近期的不确定性有所回升。

在国际形势方面,美联储称,海外发达经济体增长疲软,但看来增长在企稳。多个发达经济体的通胀压力仍微弱。多个发达经济体的央行提供了货币宽松,金融环境进一步宽松,不过,因疫情影响投资者情绪,最近几周,股票市场和债市回吐了部分涨幅。

多个新兴市场经济体经济增长缓慢,但有了企稳的初步迹象。近期的疫情可能导致在中国发生的干扰蔓延到其他亚洲国家,并且扩大到其他全球经济体。新兴市场经济体的金融环境波动,从净影响来看,一定程度上是宽松的。也是因为疫情,1月末新兴经济体的股票市场和债市回吐部分涨幅。

美联储重新确认,意图在准备金供应充沛的环境下推行货币政策,将在必要时开展定期公开市场操作,缓和非准备金负债需求增长的趋势,保持准备金长期充裕供应。

去年12月货币政策会后,美联储更新了GDP、通胀和失业率方面的经济预期。和上一次公布经济预期的9月时相比,12月有更多的与会者认为,实际GDP增长和失业率前景的风险总体均衡,略超过多数的与会者仍认为他们的实际GDP增长前景的风险是倾下行的,失业率前景的风险偏上行。

大多数与会者判定,通胀前景的风险总体均衡,但部分与会者仍认为,通胀前景的风险偏下行。没有一位与会者认为通胀前景的风险偏上行。

密切关注本周美联储鲍威尔国会半年度货币政策证词



本周美联储主席鲍威尔将出席国会听证会,就半年度货币政策报告发表证词,并接受议员的提问,投资者关注鲍威尔是否会对目前中立的货币政策立场进行细微调整。

当下,美国就业增长保持稳定,尽管全年就业增长速度比2018年略低,但仍然高于劳动力队伍扩张的速度。通胀水平稳定在2%以下。金融体系也比2008年金融危机前更有弹性,但美国企业债务水平仍在上升。美联储预计,2020年美国实际国内生产总值增速预测中值为2%,失业率预测中值为3.5%,剔除能源和食品价格后的核心通胀率预测中值为1.9%。

从近期多位美联储官员的表态看,联邦公开市场委员会(FOMC)内部对现有的政策感到满意。美联储负责监管的副主席夸尔斯(Randal Quarles)上周表示,鉴于经济前景和相对温和的通胀压力,当前的货币政策立场是适当的,对经济前景仍持乐观态度。

最新公布的美国劳工部1月非农就业报告显示,当月新增就业人口22.5万,好于市场预期,薪资增速环比上升0.2个百分点至3.1%,显示就业市场依然充满活力。不过数据也显示,随着失业率降至近50年低位,未来劳动力供应增速放缓正成为预期,2017年以来每年新增就业人数逐年下滑,2018年美国非农就业增长231万,2019年已经降至210万。

加拿大皇家银行高级经济学家Josh Nye表示,美国1月就业数据表现强劲,但考虑到人口老龄化,美国劳动年龄人口潜在增长将放缓,这会限制未来就业人数的增长趋势。考虑到目前的薪资增速,以及国际油价大幅调整的背景,通胀压力短期内并不会立刻显现,这可能会让美联储暂时保持按兵不动的姿态,耐心观察经济数据等宏观形势变化。

纽约梅隆银行外汇策略师John Velis指出,没有太多证据表明就业市场过热,就业市场已经稳定,甚至可能开始降温。货币市场上有一种强烈的预期,即今年即将再次降息,可能是在第四季度,疲弱的劳工前景和不断下降的通胀预期将是催化剂,这或许是由于全球前景恶化造成的,进而推升美元的吸引力。

北京时间20:22,汇通易汇通软件报价,现货金价报1571.30美元/盎司。

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