美联储本周或将按兵不动,但若经济出现放缓信号,今年仍有望降息

2020-01-28 19:38:02 沈十一 2165 汇通网版权所有
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汇通网讯——本周美联储将召开利率决议,市场预计美联储在本周的会议上将保持低水平的利率决议不变。但分析师表示,,如果美国经济出现大幅放缓迹象,美联储今年稍后仍有望继续降息。
本周美联储将召开利率决议,市场预计美联储在本周的会议上将保持低水平的利率决议不变。但分析师表示,如果美国经济出现大幅放缓迹象,美联储今年稍后仍有望继续降息。

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美联储或将保持低利率


美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)或许将在会议上表达对美联储政策的满意,这要感谢就业市场的强劲推动了经济的稳定。失业率处于50年来的最低点。经济增长保持稳定,GDP同比增速保持在2%的稳健水平。在此状况下,即使通胀仍然处于低位,美联储仍可能几个月都按兵不动。

然而,即便美联储似乎对其基准利率区间(1.5% - 1.75%的历史最低水平)感到满意,有关其政策制定的问题依然存在。其中包括美联储下一步可能采取的措施,即继续购买短期美国国债,以保持隔夜贷款市场的自由流动,并压低短期借款利率。官员们还可能在会议上讨论他们正在进行的评估,即美联储应如何调整政策以适应持续低通胀、低利率的环境。

此外,全球经济仍存在不确定性,企业债务高企令人担忧,持续的超低利率可能给金融市场带来风险

去年,美联储在2018年加息四次之后,又三次下调基准利率。鲍威尔和其他美联储官员认为,这些降息举措能够重振去年年初陷入困境的房地产市场,并抵消了国际贸易争端的部分拖累。

降息还帮助推低了抵押贷款利率,并导致购房者哄抬数量不断减少的待售房产的价格。去年12月,美国房屋销量跃升,较上年同期增长近11%。自去年12月召开上次会议以来,美联储官员一直表现出几乎一致的立场,支持维持利率不变,可能在今年剩余时间保持不变。

芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)本月表示,他的预期是,美联储今年全年都将按兵不动。在政策制定者中,埃文斯主要被认为是鸽派。但他的言论得到了更多鹰派政策制定者的呼应,比如费城联储主席哈克(Patrick Harker)。

投资银行Evercore/ISI的分析师克里希纳古哈(Krishna Guha)指出,根据会议纪要,美联储官员去年12月曾表示,利率将“在一段时间内”保持不变。这是一种新的措辞。

美联储在去年12月中旬的最近一次会议后发布的经济预测显示,官员们预计今年全年将维持利率不变,并在2021年和2022年分别加息一次。然而,鲍威尔在去年12月的新闻发布会上表示,加息的门槛很高。他希望看到在提高利率以解决通货膨胀问题之前,通货膨胀的显著上升也是持续的。

政策评估已经启动


多数分析师认为,如果有明显的经济大幅放缓迹象,美联储将更愿意降息。不过,一些美联储观察人士表示,他们预计美联储将在今年夏季或11月大选后降息。

原因之一是通货膨胀率长期处于低位。根据美联储偏爱的通胀指标,11月份物价同比仅上涨1.5%,低于美联储2%的年度目标。自美联储在2012年采用这一目标以来,通胀率一直未能达到这一高位,原因让美联储和大多数经济学家感到困惑。

这一趋势已促使美联储重新考虑一些基本工具和战略。由于关键的短期利率也很低,美联储官员去年启动了对其政策框架的公开评估。它主要担心的是,一旦经济衰退来临,美联储现在几乎没有降息的空间来刺激经济。

欧洲和日本的央行也面临着类似的挑战。欧洲央行(ECB)行长拉加德(Christine Lagarde)上周表示,欧洲央行今年也将启动自己的政策评估。

或继续购买美债


如果美联储最终将基准利率降至接近于零的水平,但仍觉得有必要刺激经济,美联储官员们已经表示,他们将开始购买美债,以试图降低长期利率。这是他们在大衰退(Great Recession)之后首次使用的方法。

去年10月,美联储还开始每月购买600亿美元美债,向短期贷款市场提供更多现金。这些额外的流动性有助于将美联储的基准利率保持在目标区间。

这些购买旨在防止隔夜利率在去年底飙升,当时许多分析师担心,规模较大的银行会囤积现金,而不是放贷,以满足监管要求。这种恐惧并没有发生。不过,许多经济学家预计鲍威尔将在新闻发布会上表示,美联储将在4月份之前继续购买美国国债。

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