交易骑士
欧洲时段，美油回落至62美元/桶下方，一度跌逾2%，亚市早盘一度升至2019年4月以来新高，原因在于伊朗对美军驻伊拉克基地发动导弹袭击，令市场担心中东战事可能进一步升级并殃及石油供应，但此后在各方出门寻求缓和事态之后，油价由上涨转为下跌。美军方面也没有人员伤亡，分析师表示只要中东乱局并未能真正波及原油的生产与出口，当前的国际基本面格局就不支持油价持续单边走强。
★近期热点提要★
1、【12月ADP就业人数创2019年4月以来最大增幅】
ADP报告：12月制造业就业人数减少0.7万人，11月减少0.6万人；12月建筑业就业人数增加3.7万人，11月减少0.6万人；12月贸易/运输/公用事业就业人数增加7.8万人，11月减少1.5万人；12月金融服务业就业人数增加1万人，11月增加1.1万人；12月专业/商业服务就业人数增加6.1万人，11月增加2.8万人。
2、【伊朗导弹击中区域没有美国人】
CNN报道称，美军基地被伊朗导弹击中的区域没有美国人居住，但有伊拉克人员伤亡。伊朗外长扎里夫在社交媒体上表态称，伊朗采取了适当的自卫措施，伊朗不寻求局势升级或是战争；他同时强调，伊朗将抵制任何形式的侵犯。特朗普称，将于美国时间8日早发表声明。（）
3、【欧盟委员会主席冯德莱恩：英国在2020年不会得到完全的脱欧后的协议】
欧盟将不遗余力拯救伊朗核协议 ，将在英国伦敦和英国首相约翰逊会面，讨论伊朗和伊拉克的局势；脱欧退出协议已经完成；英国脱欧后欧盟和英国仍将是最好的朋友和伙伴，欧盟与英国在外交政策上必须合作，要英国脱欧过渡期时间很短暂，基本不可能及时谈判所有事项，在2020年无协议脱欧对英国不是好事，在有关未来的协议上，并不会是达成一切协议或者什么协议都不达成的情况 。
4、【欧佩克秘书长：对相关国家领导人正在尽力使一切恢复正常抱有信心】
OPEC+继续关注原油供给安全 ，欧佩克减产协议的遵守率数据看起来一直在变得更好，去年12月份，遵守减产的数据变得更好了，沙特阿美上市不会影响其在欧佩克的角色，伊拉克石油生产仍然持续，生产设备安全，尽管当前情势紧张，对伊拉克将及时达成100%遵守OPEC减产协议感到乐观，对美国的原油需求表示担忧，看到对原油需求的预估有大幅度修正，全球石油需求增幅预测约为100万桶/日，这个水准“不强但也不令人忧心”，第一季度和第二季度市场供大于求分别为70万桶/日和90万桶/日，单靠欧佩克无法承担维持油市稳定的责任。
5、【消息人士：日本央行可能在1月会议中略微上修2020财年的经济增速预期，日本央行在1月会议中可能大体维持通胀预期不变】
6、【沙特阿拉伯国家航运公司(Bahri)暂停从霍尔木兹海峡经过】
此前巴西国家石油公司暂停从霍尔木兹海峡航行，还有其他一些油轮巨头也暂停了从霍尔木兹海峡的航行。
★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段，美元指数升至97.2上方，创七日新高，此前汇价在亚洲时段因为伊朗报复袭击美国驻伊拉克军事基地而出现波动，但伊朗导弹击中区域没有美国人，美元指数重拾强势；同时美国ADP就业大幅好于预期，此前贸易账数据显示，美国整体贸易逆差在2019年12月降至2016年10月以来三年多新低，这显然是美国总统特朗普所乐见的状况。
欧洲时段，欧元兑美元下跌0.35%至1.1115附近，创七日新低，美元指数升至97.2上方，美伊局势有所缓和，但欧元区和美国经济表现相比仍逊色，这令欧元难以摆脱长期弱势的局面。
欧洲时段，英镑兑美元冲高后回落逾80点至1.31下方，英国下议院周四(1月9日)将在完成对首相约翰逊脱欧协议法案的辩论后进行投票。预计英国将在1月31日脱欧，但随后将进入过渡期，并与欧盟展开贸易谈判，预计谈判过程充满艰困。约翰逊领导的政府此前强调，与欧盟的贸易协议必须在过渡期内，即2020年内达成，希望议会通过立法，禁止政府将脱欧过渡期时间延长到2020年之后。不过反对约翰逊此举的议员表示，这一草案令英国未来增加不确定性，而且英国需要多年才能与欧盟达成贸易协议。荷兰央行行长暨欧洲央行管理委员会委员克诺特周三表示，英国仍有可能在今年底强硬脱欧，其所造成的经济伤害恐怕和无协议脱欧没两样。
欧洲时段，美元兑日元上演大逆转，亚市早盘触及近三个月新低107.65，避险需求大增令日元大涨，因伊朗袭击美军基地，但随着更多消息出现，伊朗导弹击中区域没有美国人，伊拉克方面也伤亡有限，投资者认为双方表现得较为克制，因此美伊进一步爆发冲突的可能性较低，也非常有限，因此日元再度大幅回落，美元兑日元现报108.7附近。
欧洲时段，美油回落至62美元/桶下方，亚市早盘一度升至2019年4月以来新高，原因在于伊朗对美军驻伊拉克基地发动导弹袭击，令市场担心中东战事可能进一步升级并殃及石油供应，但此后在各方出门寻求缓和事态之后，油价由上涨转为下跌。美军方面也没有人员伤亡，分析师表示只要中东乱局并未能真正波及原油的生产与出口，当前的国际基本面格局就不支持油价持续单边走强。
欧洲时段，现货黄金回落至1580美元/盎司下方，日内一度涨至1610美元/盎司上方，避险情绪大幅涌入，因伊朗袭击了美军在伊拉克的军事设施。但同时有消息称美方可能没有人员伤亡，这使得市场对于美伊进一步爆发冲突的担忧情绪缓解，全球股市纷纷反弹，黄金几乎回吐日内全部涨幅。随后投资者的注意力将转向美国的应对，但因美军没有伤亡，中东局势可能就此缓和。
机构观点
【继2019年上涨逾18%后，黄金在新年伊始仍受到投资者热捧】
① 全球最大的在线黄金投资服务机构BullionVault表示，该机构客户的黄金投资在2020年初创出纪录新高；
② 去年12月该机构客户的金条投资增长了0.7%，达到创纪录的39.3吨；今年1月1日，这些黄金的价值达到19亿美元的纪录水平，较2019年元旦上涨19.6%；
③ 最新一轮金价飙升是由美伊紧张局势的突然升级所推动的，中东地缘政治紧张对全球股市造成冲击，促使投资者寻求避险；
④ 不过，就像金价那样，对黄金的潜在投资需求在2019年已经开始上升，尤其是在欧元区投资者当中，该地区的负利率正迫使储户和投资者为其资金寻找比银行账户或债券投资更好的去处；
⑤ BullionVault反映实物黄金私人投资者行为的指标——黄金投资者指数上月触及2012年以来最高的12月读数，且连续五个月高位55，持续时间为2011年下半年以来最长；
⑥ BullionVault客户的白银持仓量也在新年创出纪录新高，增加3.2吨至822.0吨，价值4.77亿美元，较2019年初增长约28.1%；
⑦ 今年第一周迄今，黄金投资价格进一步上涨，复制了过去八年的模式。过去八年以美元计价的黄金在每年1月都出现上涨。
【投资者重新评估投资组合面临的地缘政治风险】
① 美伊冲突局势的变化导致上周五以来股票、外汇、原油、黄金和债券不断波动。市场参与者采取了各种方法，从短线押注到对冲再到离场观望；
② 在谈到伊朗最新的举动时，麦格里称，这是紧张局势升级的表现，但类似的波动仍将继续，人们应该在多大程度上将之反映到股市是个大问题；
③ 中央银行正在向整个系统注入流动性。只要情况如此，股票投资者就会很愿意期待央行能够解决经济问题，政治将解决地缘问题，这就是为何股市仍相当平静的原因；
④ Leuthold Group表示关键是市场没有为出现任何坏消息做好准备，市场势必会对经济、贸易乃至地缘政治紧张局势等方面的坏消息作出负面反应……我们不打算在局势升级可能带来的任何下跌中逢低买入。
⑤ Amber Hill Capital表示，正在进行更多对冲，以降低投资组合的风险。我们要做的主要事情是购买更多与ETF和指数相关的衍生品，以对冲整体市场的进一步下跌；
⑥ 与黄金和石油相关的股票将在短期内表现得更好，但其对追涨持谨慎看法；
⑦ LGT Bank Asia表示仍会购买美国股票。考虑到美国消费者，劳动力市场报告将要出炉，本周结束时的表现可能会相当不错。工资增长强劲，第一季度业绩将有所改善；
⑧ AMP Capital称，伊朗已取代贸易摩擦成为市场的最大风险。美元兑日元可能跌至105，但需要形势严重加剧才会测试这一水平；
⑨ Gavekal Research表示不可挽回地陷入全面战争的可能性仍然很小。因此，金融市场反映的地缘政治风险溢价在短期内仍有可能下降，WTI和布特伦原油也将分别保持在每桶70美元和75美元以下。
【麦格理银行认为，地缘政治风险的上升不足以支撑持续的牛市】
① 在美国击杀伊朗将军Qassim Soleimani后，金价一路飙升，麦格理指出，中东以前也曾出现过紧张局势升级，但黄金价格往往会在重大事件的最初冲击过后很快回落；
② 以海湾战争、9/11袭击和去年沙特原油设施遇袭为例，黄金价格最初跳涨，但最终无法维持高位；
③ 麦格理表示，金价进一步上涨可能是美元疲软、利率下降和通胀预期上升的某种组合，这可能是由于油价上涨或对全球经济增长负面影响的担忧；
④ 最初的黄金购买机会“可能已经过去”。相对而言，在通胀预期上升或增长预期恶化的情况下，其它市场现在可能提供更好的价值；
⑤ 但其他人则认为黄金有更大的发展空间。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)已将其2020年黄金均价预期上调至1552美元，并认为金价今年可能突破1610美元，2021年可能突破1700美元。
【石油地质学家Arthur Berman指出，除非美伊发生公开冲突，否则苏莱曼尼之死可能不足以维持油价长期上涨】
① 首先是隐含波动率。隐含波动率与油价通常呈负相关，高波动率预示油价走低，反之亦然，尽管会有例外；
② 与2008-2009年金融危机、2011年“阿拉伯之春”、2014-2015年油价暴跌以及去年9月沙特炼油厂遭袭时相比，上周油价的波动率远不及这些时候，同时也低于过去十年大部分小幅攀升时的水平；
③ 三个月期货合约的上涨势头可能已经失去动力。苏莱曼尼的死只是让油价调整回了先前的轨迹。
④ 该事件可能不会对油价造成持久影响的第二个原因是，迄今为止产生“恐惧溢价”相对较小。
⑤ 根据比较库存(Comparative Inventory)的数据，最近的上涨表明WTI和布伦特原油的“恐惧溢价”分别只有约2.5美元和3.5美元；
⑥ 基于比较库存，12月WTI原油现货价格应当在61美元/桶左右。1月3日油价收于63.04美元/桶，仅被高估约2.00-2.50美元；
⑦ 市场对供应紧迫的意识较低。这与几个月前油价在沙特炼油厂遭袭后有限的反应相一致。当时的袭击事件对实际石油供应产生了直接影响。因此，没有理由认为，苏莱曼尼被杀造成的更抽象的潜在供应损失会对油价产生更大影响。
【伊朗对伊拉克美军基地发动导弹袭击为全球市场注入了新的不确定性和风险，这通常会引发市场波动和倍数的估值下降】
① 亚洲股市周三普遍下挫。投资者在消化美伊冲突相关消息的同时，可能会被所谓的经济中的安全领域所吸引，如日用消费品类股和金矿类股，设法使其投资组合免受日益紧张的地缘政治局势影响；
② 截至目前，美国投资者基本对中东紧张局势升级不以为意。在过去五个交易日中，道琼斯工业平均指数下跌约0.3%，标普500指数上涨了0.7%，考虑到局势动荡的风险上升，这种反应很温和；
③ 尽管现在判断冲突是否会进一步升级还为时过早，但不确定性的加剧可能会促使投资者涌入经济中的安全领域。黄金通常被认为是动荡时期的避风港。澳大利亚金矿股周三早盘上涨；
④ 消费必需品类股也应该被视为安全资产。SPDR消费必需品类股ETF(XLP)尚未反映出任何的恐慌。该ETF在过去五个交易日下跌1.3%，跑输大盘。但这种情况可能会在周三的交易中出现转变；
⑤ 国防公司股票可能会继续上涨，但美国航空航天和国防公司的前景已经很强劲了。国防预算正在增加。股价反映了这些企业积极的势头。SPDR标普航空航天和国防ETF(XAR)在过去一年上涨约40%。
【黄金应该是投资组合中不可或缺的组成部分，因为投资者希望用硬资产保护自己免受即将到来的经济放缓的影响】
① Rosenberg Research and Associates称，黄金是一种有吸引力的避险资产，将迎来长期牛市。对黄金和硬资产持乐观态度，因股市修正的风险在增加；
② 很长一段时间以来，经济基本面没有推动股市。这在很大程度上是一个流动性强、势头强劲、情绪驱动的市场。让我们面对现实吧——基本面相当糟糕；
③ 尽管就业市场的数据，帮助缓解了一些经济忧虑，但除了消费以外，美国经济的商业领域几乎没有增长，这种状况对未来的经济增长不是好兆头；
④ 随着美联储去年夏季三次降息，未能消除2018年过度紧缩造成的损害，经济衰退的可能性加大，贸易摩擦也加剧了全球经济增长疲软；
⑤ 至于投资者如何为2020年及未来几年做准备，看好债券等防御性资产。不过投资者应考虑在较低水平买入债券；
⑥ 在投资组合中，包括长期政府债券、与当前市场环境反周期的公司债券，以及黄金和房地产等硬资产。如果从3到5年的长期角度来看，你会希望关注黄金和其它硬资产。
沪公网安备 31010702001056号;){kind=link}