欧市盘前：风险偏好情绪回暖，日元黄金承压；澳联储过于乐观，澳元跌向六周低点

汇通财经APP讯——周三（11月27日）亚洲时段，美元指数交投于六周高位，有迹象表明贸易乐观，亚洲股市整体也有所走高。周四的感恩节假期之前，大多数主要货币交投清淡。由于对避险资产的需求减弱，美国国债与日元小幅走低，其中日元六连跌。澳元兑美元跌向六周低点，中国工业利润数据差于前值，且多个机构表示澳洲联储仍在向量化宽松慢慢迈进，一直以来的情况都表明，他们对经济预测太过乐观。现货黄金跌破1460，亚洲股市整体仍走高，令黄金吸引力有限，投资者迫切希望了解关于中美之间期待已久的贸易协议的更多细节。美油企稳于58上方，过去几个月来，油市受贸易消息影响来回波动，暗示进展甚微的消息也能推动油价反弹，但API原油和汽油库存超预期增加令油价承压，难进一步走高。


日内将有大量美国经济数据，包括GDP、PCE数据，当周初请失业人数，以及耐用品订单、芝加哥PMI数据，随后也将有EIA库存数据，凌晨将有美联储公布经济状况褐皮书。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，美元兑日元六连涨，汇价现报109.16，涨幅0.1%。美元向六周高点逐渐靠近，有迹象表明贸易乐观，亚洲股市整体也有所走高。周四的感恩节假期之前，大多数主要货币交投清淡。由于对避险资产的需求减弱，美国国债与日元小幅走低，美国周三将发布大量数据。

亚盘时段，澳元兑美元跌向六周低点，汇价现报1.2894，跌幅0.05%；中国工业利润数据不佳，而标普全球评级称，如果澳大利亚政府选择部署改变预算轨迹的财政刺激措施，则澳大利亚的AAA信用评级将承受越来越大的“下行压力”。澳大利亚3年期国债收益率有所下跌，因西太平洋银行预计2020年上半年开始量化宽松。加拿大皇家银行表示，尽管门槛依然很高，但澳洲联储仍在向量化宽松慢慢迈进，一直以来的情况都表明，他们对这些预测太过乐观，我们怀疑未来12到18个月的增长仍会低于趋势。

亚盘时段，现货黄金跌破1460，金价现报1458.92美元/盎司，日内跌幅0.17%。日内黄金波动不足五美元，亚洲股市整体仍走高，令黄金吸引力有限。尽管市场仍对中美贸易协议持谨慎态度，但已经消化了部分达成贸易协议的预期，投资者迫切希望了解关于中美之间期待已久的贸易协议的更多细节；RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，唯一推动金市走势的题材就是中美贸易协议；在过去的几个交易日中，黄金一直在遭抛售，因市场预期两国将达成协议；目前，金价走势暂停，市场处于一种观望模式。

亚盘时段，国际油价下跌，美油现报58.29美元/桶，跌幅0.21%；布油现报63.11美元/桶，幅0.16%。美油企稳于58上方，过去几个月来，油市受贸易消息影响来回波动，暗示进展甚微的消息也能推动油价反弹，尽管中美贸易协议尚未敲定，但API原油和汽油库存超预期增加令油价承压，难进一步走高。Tradition Energy市场研究副总裁Gene McGillian称，如果我们看到中美贸易紧张局势缓和，市场对原油和燃料需求增长将放缓的担忧也会缓解。此外Energy Analytics Group董事Tom Finlon称，OPEC+可能延长减产协议和提高利用率应能对油价提供有限支撑。

财经数据

财经事件

次日03:00 美联储公布经济状况褐皮书；

感恩节假期，休市安排及部分数据提前发布的说明；
① 因感恩节假期，原本周四（11月28日）21:30公布的美国当周初请失业金人数提前至周三（11月27日）21:30公布；
② 原本周六（11月30日）2:00公布的美国钻井数据提前至周四（11月28日）2:00公布；
③ 纽约证券交易所周四（11月28日）休市一天，CME旗下外汇、金属和能源合约的交易提前在北京时间周五（11月29日）2:00休市。ICE旗下布伦特原油合约在北京时间周五（11月29日）2:30提前休市；
④ CME旗下外汇、金属和能源合约的交易提前在北京时间周六（11月30日）2:45结束，ICE旗下布伦特原油合约在北京时间周六（11月30日）3:00提前休市，纽约证券交易所提前于北京时间周六（11月30日）2:00休市。

亚洲时段消息回顾

标普向澳大利亚发出预警，财政刺激措施或会使AAA评级面临风险；
① 标普全球评级称，如果澳大利亚政府选择部署改变预算轨迹的财政刺激措施，则澳大利亚的AAA信用评级将承受越来越大的“下行压力”。澳大利亚的AAA信用评级是全球仅有的11个AAA评级之一；
② 这一最高评级取决于“强劲的财政结果”，可能有助于解释澳大利亚政府恢复财政盈余的决心。在其努力平衡预算之际，经济正在放缓，同时澳洲联储几乎没有剩余常规利率弹药；
③ 标普称，澳大利亚有望在经历10年的预算赤字后恢复盈余，这是“为什么我们在2018年9月将澳大利亚的AAA评级展望从负面上调至稳定的原因之一”标普信用分析师Anthony Walker表示，“随着澳大利亚的官方现金利率向零迈进，要求政府增加财政刺激的呼声越来越高。如果此类财政刺激措施涉及大量的支出举措并改变预算轨迹，那么这样做可能会增加我们对澳大利亚的评级和展望的下行压力”；
④ 标普在2016年宣布将评级展望从稳定下调为负面时，外汇、债券和股票市场不以为然。但是议员们来说，这一最高评级是能力的象征，失去最高评级被视为可能对政府经济信誉带来破坏性打击。

国家统计局：1—10月份工业企业效益情况呈现以下特点；
一是高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业利润增长加快。1—10月份，高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业利润同比分别增长7.5%、5.3%和2.0%，增速比1—9月份分别加快1.2、0.7和1.1个百分点；
二是私营企业和小型企业利润保持稳定增长。1—10月份，私营企业和小型企业利润同比分别增长5.3%和8.8%，与1—9月份大体持平；
三是外商及港澳台商投资企业利润降幅继续收窄。1—10月份，外商及港澳台商投资企业利润同比下降4.0%，降幅比1—9月份收窄0.2个百分点，已连续4个月呈降幅收窄态势；
四是资产负债率下降。10月末，规模以上工业企业资产负债率为56.8%，同比降低0.5个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为58.3%，降低0.7个百分点；
五是产成品存货周转有所加快。10月末，规模以上工业企业产成品存货周转天数为17.3天，同比减少0.2天。

总统弹劾进入新阶段，众议院邀请特朗普参加12月4日的听证会；
① 美国众议院的弹劾调查下周进入新阶段。司法委员会主席Jerrold Nadler表示，该委员会将举行公开听证会，总统特朗普将受邀出席为自己辩护。Nadler周二在写给特朗普通知函中表示，听证会旨在解释弹劾的宪法框架和“严重罪行与不检行为”一词，以及到目前为止所收集证据中列举的特朗普行为是否构成弹劾条款。纽约民主党人Nadler要求特朗普在12月1日下午6时前说明他或是他的律师是否计划参加。听证会定于12月4日举行；
② Nadler在一份声明中说，“总统可以做出选择：他可以借此机会参加弹劾听证会，或是停止抱怨这一过程，我希望他选择像之前其他总统所做的那样，直接或通过律师参加调查。”通知函表示，总统的律师可以提出要求，向将讨论弹劾宪法基础的证人小组提问。向记者介绍情况的司法委员会官员不愿讨论可能举行的其他听证会的时间表，或是司法委员会何时会结束自己的工作，可能将弹劾条款送交众议院表决。官员们还表示，尚未决定是会让已经参加过情报委员会公开听证会的证人作证，还是会要求迄今拒绝参加弹劾调查的政府官员作证。

日本央行委员樱井真：考虑到超宽松政策的副作用，日本央行不应该急于进一步放松政策；
日本的出口和产出仍疲软，内需温和扩张，不预计出口快速回温，认为国内需求可能保持温和增长，如果海外经济放缓超过预期，日本可能再次陷入通货紧缩，将产出缺口推至负值。下半年将是日本央行评估经济发展的时候，包括消费税上调和全球经济增速延迟上扬等因素影响，日本央行必须做好准备，以应对进一步的政策反应，关注海外经济增长、日本经济前景。

今年1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额50151.0亿元，同比下降2.9%，降幅比1—9月份扩大0.8个百分点；
1—10月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额14715.5亿元，同比下降12.1%；股份制企业实现利润总额36623.3亿元，下降2.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额12585.0亿元，下降4.0%；私营企业实现利润总额13915.0亿元，增长5.3%。

市场观点

德意志银行以英国脱欧和降息前景为由了结英镑多仓；
① 德意志银行的策略师们表示，英国硬脱欧和降息的前景使英镑失去吸引力，他们最近了结了英镑多头头寸。在10月份大幅反弹后，该行策略师“对英镑剩余的任何兴奋之情都在迅速流逝，”德意志银行全球货币策略负责人George Saravelos在致客户的报告中写道，市场进一步将积极的选举结果反映到价格中，由于英国数据“描绘的景象十分令人担忧”，因此存在英国央行降息的风险；
② Saravelos指出，即使英国2020年初有序脱欧，2020年经济不确定性“看起来也将与过去三年一样严重”“《退出协议》只能把硬脱欧截止日期推迟到2020年12月 ，”保守党竞选宣言没有承诺将过渡期进一步延长。尽管这一立场可能改变，但不太可能很快发生。

花旗银行：美元兑加元三个月目标下看1.31；
花旗银行预计，美元兑加元三个月目标下看1.31，6-12个月目标下看1.28，长期目标下看1.22；虽然加拿大央行10月利率决议立场较为鸽派，下调2020年及2021年经济增长预期，并强调国际贸易局势带来的经济下行风险，但加拿大国内经济仍维持弹性，加拿大央行维持利率不变支撑加元；不过全球经济增长存在下行空间，或导致加拿大央行降息；加拿大央行行长波罗兹否认保险式宽松政策意味着可能降息，只会外部前景严重恶化的情况下才会降息，美元兑加元已突破1.3275附近的阻力位，较强劲阻力位位于1.3348-1.3383，支撑位下看1.3016。

加拿大皇家银行：澳洲联储仍然对前景过于乐观，明年一季度将降息；
① 加拿大皇家银行首席经济学家兼澳大利亚研究主管Su-Lin Ong表示，尽管门槛依然很高，但澳洲联储仍在向量化宽松慢慢迈进，“一直以来的情况都表明，他们对这些预测太过太过乐观，我们要说他们还会保持乐观，我们怀疑未来12到18个月的增长仍会低于趋势”；
② 澳洲联储可能会在一季度将基准降低至0.5%。降到0.25%的门槛很高，因为按照澳洲联储的说法，这实际上就是0%，因此央行要看到劳动力市场相当程度的继续恶化才会采取这一行动；
③ 洛威传递的信息是，除非政府在财政政策方面发挥作用，比如提前落实计划在2022年实施的刺激方案，否则澳洲联储就不会启动量化宽松，今年减税政策的拉动没有在消费者支出中体现出来，因为人们更愿意偿还债务，市场尚未真正考虑到澳洲联储的量化宽松，美联储和其他央行暂停降息只会暂时减轻澳洲联储的压力，因为澳大利亚经济仍然没有实现通胀和充分就业这两个关键目标。

微弱多数分析师预期，加拿大央行2020年底前按兵不动；
① 外媒调查显示，有微弱多数的分析师预计加拿大央行在明年年底之前都将维持利率不变，对2020年前该央行是按兵不动还是降息的预期几乎势均力敌；
② 外媒11月19-26日对30多位分析师进行的最新调查显示，加拿大央行今明两年将维持利率在1.75%不变。上次调查显示，略微多数的分析师预期明年年初将降息。预期的变动主要受到加拿大央行官员讲话的推动。加拿大央行总裁波洛兹和高级副总裁威尔金斯上周分别发表讲话，称在全球贸易局势紧张之际，加拿大货币政策“大致恰当”；
③ 接受调查的受访者都预期加拿大央行在12月4日会议结束后将维持利率不变，与市场预期一致。被问及加拿大经济是否确实需要在明年底之前降息时，24位中有13位表示并不需要。而一个月前，类似比例的受访者略为倾向降息；
④ 温哥华Central 1 Credit首席分析师Helmut Pastrick表示，“目前加拿大央行将保持耐心，料不会急切采取行动，我认为他们想要为情势可能愈加恶化时保留一些弹药，不过我预期这种情况不会很快发生，不过鉴于贸易问题及其对大宗商品价格造成的影响，全球情势仍然不稳，商品价格对加拿大与整体信心来说还是很重要”。

花旗：不再预测澳洲联储明年会实施量化宽松，仍预测会降息至0.5%；
① 花旗驻悉尼高经济经济学家Josh Williamson表示，鉴于澳洲联储认为现金利率目标实际下限在0.25%，花旗不再预测澳洲联储明年会实施量化宽松；
② 我们维持对于澳联储明年2月份降息25个基点至0.5%的预测；
③ 但是，鉴于我们预计之后将停止降息，这意味着现金利率目标不会达到0.25%，因此不会触发引入量化宽松的必要条件之一；
④ 如果澳大利亚央行实施量化宽松，其倾向于购买政府债券，这“与财政部的建议不一致”。

加拿大帝国商业银行：迈入年底策略性看涨纽元；
加拿大帝国商业银行讨论了纽元前景，迈入年底采取策略性看涨立场，当前新西兰联储可能采取按兵不动的策略，不过仍预计将在2020年中进一步实施宽松措施，因考虑到地区商业信心指数，经济增长预期似乎过于乐观，此外2020年4月银行资本立法可能出现转变，极有可能收紧信贷条件，从而降低此前多次降息的效果；虽然中期内新西兰联储的立场料更显鸽派，但迈入年底仍对纽元持建设性立场，纽元空头仓位处于极值，更显鸽派的央行立场极有可能令后市出现逼仓行为，基于空头仓位过剩考虑，持续预计未来数月纽元表现将跑赢其他货币。

花旗银行：月底资本流调整或引发美元卖盘；
花旗银行表示本周为11月底，外汇对冲再平衡可能影响美元走势，周二(11月26日)美元指数延续上周五(11月22日)以来的延续，一度触及98.33高位，欧元兑美元跌向1.10，美元兑日元涨向109，本周后半段将迎来美国感恩节假期，为月底前的外汇仓位调整结果；相对股市表现和公债市场的表现，资金流的重新调整料将比对冲操作的影响更强，因此可能在接近月底时引发美元兑欧元和英镑的卖盘。

欧佩克和俄罗斯可能延长减产协定；
加拿大皇家银行全球大宗商品策略主管Hemila Croft称，欧佩克部长级会议将于12月5日-6日举行，油价接近两个月高点。市场预期欧佩克及俄罗斯会至少将减产协定延长至明年年中。Croft预计减产协定将延长至明年3月，之后再进行评估。Again Capital的公司创始人John Kilduff认为，下次会议处于沙特阿美IPO上市关键时间，沙特希望大力减产来推高油价也不令人意外。