交易骑士
上海黄金交易所2019年11月20日交易行情
① 黄金T+D收盘上涨0.37%至333.34元/克，成交量52.994吨，成交金额176亿5853万6120元，交收方向“空支付给多”，交收量9.374吨；
② 迷你金T+D收盘上涨0.41%至333.56元/克，成交量6.3154吨，成交金额21亿556万4942元，交收方向“多支付给空”，交收量29.208吨；
③ 白银T+D收盘上涨0.54%至4122元/千克，成交量8153.846吨，成交金额335亿8418万3522元，交收方向“多支付给空”，交收量18.45吨。
现货黄金创近两周新高，风险偏好急转而下
周三现货黄金站于1470美元上方，创近两周最高水平，因贸易局势再度转向悲观，美国政治不确定性上升，且美股从纪录高位回落，其他股市也纷纷下跌。与此同时，由于美联储会议纪要即将公布，市场并不准备大幅押注，因此金价上行受限。
美债收益率创两周半新低，给贵金属给予支撑，目前市场等待美联储会议纪要。北京时间明天凌晨3点，美联储将公布10月货币政策会议纪要。
DailyFx高级货币策略师Ilya Spivak表示，此次会议纪要很可能会确认美联储暂时不会再行动，这对黄金而言不是什么好消息。
High Ridge Futures表示在股市屡创新高的环境下，金价一直保持稳定……这证明，人们仍对避险资产感兴趣。这归因于投资者对经济衰退的担忧，以及挥之不去的贸易阴霾。
不过，MKS认为，黄金需回到1480的水平才会吸引新的买盘加入。目前黄金ETF面临较大的流出，黄金的抛售压力仍然存在。
Phillip Futures认为，虽然因为股市强劲，贵金属市场上行面临着很强的阻力，但由于全球经济增长仍然令人担忧，外加一些地缘政治风险带来的不确定性，黄金仍然受到支撑。
黄金存在两大利空因素
面对经济状况的改善，黄金仍具有弹性，但IHS Markit认为，投资者的乐观情绪和强劲的假日购物季可能在年底前令黄金承压。
黄金面临更大的下行压力，并再次预计金价在年底前将收于近1400美元水平。尽管投资者可能仍对贸易摩擦感到担忧，但美联储近期的降息和其它央行的货币政策刺激，将在未来几个季度缓解金融市场状况。
市场对经济放缓的担忧开始缓解。这种重新出现的乐观情绪甚至可能反映在更强劲的假日购物活动中，购物活动将于下周正式启动。
IHS Markit表示假日零售额将增至7337亿美元，较去年增长4.6%，超过过去10年3.8%的平均增幅。然而，分析师们也补充说，是因为在经历了2018年惨淡的购物季后，2019年的销售才会显得强劲。
去年的销售情况非常糟糕，即便是假日零售支出情况的小幅改善，同比来看也会很强劲。
对于贸易摩擦，IHS表示，这不会对节日购物产生重大影响。尽管今年的购物季预计将是积极的，但IHS表示，明年可能会很困难。
到2020年，劳动力市场趋紧将导致招聘步伐放缓，随着经济增长和股市降温，消费者信心可能会从较高水平回落，抑制实物零售和投资需求。关税也可能开始起作用，侵蚀消费者的消费意愿。
机构观点：2020年看好黄金
道明证券表示，2020年的主题是“不确定性”，在金价站稳支撑位后选择做多黄金将在明年获得回报。
尽管短期内金价可能跌至1425美元低位，但从长期来看，金价似乎受到很好的支撑，可能达到1650美元水平。
分析显示，一旦疲弱的多头仓位被平掉，且全球经济温和成长确保了低利率环境，以及美联储将继续宽松货币政策，明年金价仍有可能达到1650美元。
受美联储进一步放松货币政策、经济增长放缓和央行购买的影响，黄金价格将在明年二季度出现大幅反弹。美联储可能提供更多货币宽松政策，央行将继续以创纪录的水平购买黄金，以及投资者对金属的需求以对冲股市波动，美元疲软和负利率，这些都是使我们准备做多。
道明证券还预计，到2020年年中，美联储将两次降息，欧洲央行也将效仿这一举措。美国的经济数据很可能在未来几个月变得相当疲弱。这应该会促使市场再次消化美联储进一步降息的影响。
目前市场还没有完全排除经济衰退的可能性。美国经济增长疲软将继续使得财政赤字居高不下。再加上民主党在下一季大选中获胜的可能性，意味着市场将担心通过现代货币理论框架实现的货币化，而作为对冲工具的黄金通常会弥补这一问题。
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