交易骑士
上海黄金交易所2019年11月19日交易行情
① 黄金T+D收盘上涨0.48%至332.56元/克，成交量60.912吨，成交金额202亿3039万9220元，交收方向“多支付给空”，交收量14.066吨；
② 迷你金T+D收盘上涨0.48%至332.83元/克，成交量9.79吨，成交金额32亿5217万2980元，交收方向“多支付给空”，交收量12.184吨；
③ 白银T+D收盘上涨1.30%至4126元/千克，成交量11103.966吨，成交金额455亿3714万252元，交收方向“多支付给空”，交收量13.59吨。
现货黄金自八日高点回落
周二，因贸易方面的避险情绪略有回升，现货黄金价格一度温和反弹，触及八日高点，而美元指数的一度下挫给贵金属带来些许支持。但欧洲时段，现货黄金再度回落至1470下方，美元指数也有所回升，全球股市整体走高，亚洲股市表现尤其强劲。
道明证券大宗商品策略主管Bart Melek称，贸易问题引发了金价反弹。看起来金价正寻求向1480美元的100日移动平均线移动。在政治或经济不确定时期，黄金通常被认为是一种有吸引力的投资。
不过，在风险偏好占据市场时，黄金依然承压。衡量投资者情绪的黄金ETF持有量出现下滑，数据显示，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少4.98吨，降幅0.56%，当前持仓量为891.79吨。
此外，市场人士目前在等待美联储周四的政策会议记录，以寻找未来利率走势的线索。Capital Economics分析师认为，由于美联储可能暂停降息，加之实物需求疲弱，年底前黄金市场将呈现横向盘整的态势。
Blue Line Futures总裁Bill Baruch指出，1480美元附近的阻力位最终会消失，但短期内不会。乐观的贸易形势将成为一股逆风，黄金强劲的阻力位在1480美元。从中期和长期的角度来看，我们会突破这个水平，但就近期而言，持非常中立的态度。
对冲基金继续获利了结，金银净多仓数量大幅下降
金融市场的风险情绪正在转变，对冲基金在金价夏季上涨后获利了结，并重新投身于股市。据CFTC数据，对冲基金正在大量减少对黄金的看涨押注，不过，并没有完全转向看跌。
截至11月12日当周，基金经理持有的Comex黄金期货投机性多仓数量减少23735手，至209432手。与此同时，空仓数量也减少了1929手，至33991手。
目前来看，黄金净多仓数量在175441手，较前一周下降约11%。黄金价格近期跌至三个月低位，多头平仓并不令人意外，投机客对黄金的兴趣正处于6月底以来最低水平。
道明证券分析师指出了投资者放弃黄金的一系列理由，其中包括美联储暗示将在可预见的未来保持利率稳定、贸易局势改善、股市创下历史新高等。
尽管黄金领域的投机性兴趣一直在减弱，但分析师认为，投资者仍有理由持有核心头寸，以对冲金融市场的不确定性。
相对于黄金，白银的情况更加不乐观，投机客似乎开始彻底看空白银。数据显示，Comex白银期货的投机性多头仓位总量减少6020手，至72660手。空仓则增加3541手，至41083手。目前白银的净多仓数量为31577手，较一周前下跌逾20%。
分析师指出，尽管投资者信心有所改善，但对全球经济衰退的担忧并未完全消失。工业需求下降的预期正对银价构成压力。白银需求的近一半来自工业用途。
机构观点：投资组合中需要黄金
安本标准投资表示，尽管投资者在今夏金价空前上涨后开始获利了结，但仍有理由将黄金作为投资组合中的战略配置的一部分。
投资者对黄金的投机兴趣可能已经消退，但不应完全忽视黄金，即使创纪录的股市吸引了所有的注意力。
随着金价徘徊在一个新的区间内，预计需要出现一些重大的负面经济消息，才能推动金价走出当前区间。投资者应该更加关注的一个风险是美国预算谈判和政府再次关门的威胁。
在过去几个月里，全球市场的负收益债务规模已从约19万亿美元的纪录水平降至约12万亿美元。尽管负收益率债务规模已见顶，但债务总额仍对金价构成支撑。
较低的债券收益率正迫使越来越多的投资者承担更多风险，投资组合将需要某种能够提供某种保障的东西。从性能的角度看，在黄金上增加配置确实能出现一些非常有趣的事情。
至于投资者应该持有多少黄金，没有完美的方程式。唯一不好的数字就是0。由于债券市场和过高的股票估值，反对在投资组合中持有一些黄金的观点变得越来越难。
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