美联储近期可能按兵不动,但改变心意可能为时不远?

2019-11-19 17:25:20 晓燕 6264 汇通网版权所有
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汇通网讯——美联储2019年将基准利率下调了三次,目标利率区间降至1.5%-1.75%。 美联储表示近期将维持利率不变,市场也相信这点。但在不断变化的经济条件下,华尔街并不认为这种情况能持续。目前市场对美联储2020年如何行动持不同意见。华尔街预期美联储2020年降息一到三次,Leuthold集团却预测,若经济好于预期,美联储2020年甚至可能加息。
11月18日,市场分析师Jeff Cox撰文称,美联储表示近期将维持利率不变,市场也相信这点。但在不断变化的经济条件下,华尔街并不认为这种情况能持续。目前市场对美联储2020年如何行动持不同意见。华尔街预期美联储2020年降息一到三次,Leuthold集团却预测,若经济好于预期,美联储2020年甚至可能加息。 

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市场相信美联储近期将暂停降息


几乎所有人都相信美联储已经完成2019年的降息措施。在这一年,美联储将基准利率下调了三次,目标利率区间降至1.5%-1.75%。不过,2020年会发生什么,分析师们似乎持有不同的观点。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周在国会作证时表示,只要经济继续增长,通胀趋势达到2%,目前的政策可能依然是适当的。 

但几位华尔街专家认为,美联储2020年将至少再次降息一次,一些专家预计降息幅度将高达75个基点。 

瑞银经济学家彭特(Seth Carpenter)在最近一份致客户的报告中表示:“我们认为,美国上半年的增长率为0.5%,迫使FOMC实行降息。由于我们第四季度的GDP增长预期为1.2%,即使今年,人们对经济的担忧也会开始上升,但我们预计美联储会将降息推迟到明年年初。”

从市场角度看,美联储基金期货交易员暗示,到2020年底,利率将达到1.27%。而这又意味着降息两次的可能性约为56%。

在这段时间之间,美联储将有很多事情要处理,包括处理国际贸易局势和2020年大选。美国总统特朗普一直猛烈批评美联储,他要求后者降低利率,加大宽松力度。他和鲍威尔11月18日会晤,讨论了许多问题。

美国的经济预期至少有所好转,这使得美联储的政策可能不那么好预测。

尽管今年早些时候,很多可靠的信号就经济衰退提出过警告,比如债券收益率曲线倒挂。但自那以后,衰退信号发生了逆转,大多数经济学家预计,美国经济至少会出现增长乏力的情况。这可能仍不足以让美联储袖手旁观。

北欧资产管理公司(Nordea Asset Management)高级宏观策略师盖利(Sebastien Galy)表示:“这场衰退仍有相当多的力量,因为它最终会打击消费者。我认为美联储最终会寻求货币宽松。”

盖利也看到了美联储再降息两三次的可能性,这可能不足以让特朗普满意。特朗普曾表示,他希望看到美国采用欧洲和日本的零利率和负利率制度。盖利表示,白宫开启了这场斗争,但美联储可能真的决定结束它。对抗一个独立的央行是错误的,因为它最终会反击。 

2020年美联储降息还是降息,分析师们观点不一


北京时间11月21日03:00,美联储将公布10月份货币政策会议纪要。投资者将对美联储决策者的想法有更多的了解。委员会在那次会议上批准了降息25个基点的提议,但首次表明将暂行降息。 

美联储官员表示担心,全球经济放缓可能影响美国,通胀率仍低于美联储2%的目标。

降息的另一个动力是,虽然收益率曲线已经倒转,但10年期美国国债和美联储基金利率之间的差距仍然太小。

NATXIS首席美洲经济学家Joe LaVorgna在一份报告中称,除非收益率曲线进一步趋陡,否则货币政策制定者将需要在明年年初的某个时候再次降低利率。

尽管最初的想法是任何举措都会降低利率,但Leuthold集团首席投资策略师保尔森(Jim Paulsen)持相反立场,即好于预期的经济增长可能迫使美联储加息。

保尔森表示,市场觉得美联储降息幅度不是很大,突然间债券市场告诉他们必须加息。他认为,若美国通胀率继续走高,经济增长在某种程度上有所改善,可能导致美联储重新收紧货币政策。

保尔森称:“从某种意义上说,在债券市场和特朗普持有两种截然不同的观点时,美联储确实会变得更爱冒险。我想,如果2020年不是选举年的话,事情就好办多了。”
 

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