英国央行利率决议前瞻:料按兵不动,但措辞或微鸽;警惕政治乱局操纵英镑走势

2019-11-07 08:21:34 拾斤 17162 汇通网版权所有
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汇通网讯——北京时间11月7日20:00,英国央行将公布利率决议。因为距离12月提前大选还有不到六周的时间,市场普遍预计英国央行这次将维持利率不变。若英国脱欧不确定性下降且政府实施财政刺激政策,带动经济强劲增长,可能令英国央行在中期内加息。投资者密切关注主要政党支持率的任何变动,然后再决定是否加仓英镑。
北京时间周四(11月7日)20:00,英国央行将公布利率决议。因为距离12月提前大选还有不到六周的时间,市场普遍预计英国央行这次将维持利率不变。投资者密切关注主要政党支持率的任何变动,然后再决定是否加仓英镑。 

需要注意,英国央行利率决议的公布将短线左右英镑走势,但这仅仅是暂时的。在12月12日大选前夕,民意调查相较于货币政策或数据更为重要。

如果保守党能锁定多数票,英国议员们支持英国首相约翰逊的脱欧协议,那么预计英镑将升值;而预计当脱欧深陷泥潭时,英国央行公布利率决议、最新经济预测和会议纪要时,将引发英镑短暂波动。
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通货膨胀没有抬头


英国央行的目标是每年消费物价指数2%。当2018年通胀率持续超过这一水平时,央行提高了利率,并暗示还将进一步加息。然而,过去两个月的数据令人失望,CPI仅为1.7%。

最近英镑的升值意味着进口商品将会更便宜,从而进一步抑制通货膨胀。显示消费者价格指数(CPI)走弱的前景,可能使英国央行放弃其鹰派倾向——在声明中消除加息意图。

来自其他国家央行的压力


增长放缓和通胀加剧是全球现象,不同地区的货币政策走向也相同。

美联储在2017年12月加息之后,今年又三次降息,来了个180度大转弯。欧洲央行将存款利率进一步下调至负值,并重启债券购买计划。加拿大和日本的央行则较为温和,澳大利亚和新西兰则下调了利率。这些举动给了英国央行更多的理由变得更加温和,至少是为了保持英镑的低汇率和推高通货膨胀。
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决议公布后英镑三个前景


① 放弃鹰派倾向:总而言之,尽管英国脱欧已成定局,失业率也很低,但英国央行很有可能放弃鹰派倾向,打压英镑。

② 倾向不变,预测下调:另一种可能的情况是,英国央行下调通胀预期,但仍表示将“逐步、有限度地”加息。在这种情况下,英镑可能会震荡,但不太可能变动,因为这是英国央行目前的政策。

③ 完全没有变化:第三种也是最不可能出现的情况是,英国央行维持通货膨胀预期不变。英镑兑美元可能会因英国央行的这种潜在挑衅而上涨。

鉴于英国当前所处的阶段,英国央行利率决议对英镑的影响将是比较短暂的。在英国提前大选不确定的背景下,英镑预计将继续低迷。 

警惕影响英镑的风险事件


英国脱欧已经造成影响


尽管失业率依然很低,但英国经济正遭受投资下滑的影响。英国央行已多次就这一令人担忧的趋势——英国退欧不确定性的结果——发出警告。在政治形势快速变化的情况下,很难做出长期决策。公司宁愿雇佣工人,也不愿投资机器,因为在没有竞争的环境下,投资可能永远不会有回报。

经济增长缓慢,今年第二季度甚至出现了萎缩。尽管英国经济可能在第三季度恢复增长,但可能出现微弱增长。第三季度的最新数据将在下周公布,但来自美国、亚洲和欧元区的数据都显示增长放缓。英国不太可能有所不同,甚至可能更糟。

保守党赢得提前大选并非板上钉钉


就在11月5日,英国反对党工党领袖科尔宾表示,如果没有政党在12月的提前大选中赢得多数席位,他的政党会阻止脱欧进程组建联盟。

You GV民意调查显示,执政党保守党支持率比反对党工党领先13个百分点,而脱欧党的支持率自11月1日以来已经反弹了四个百分点。

不过,SLJ宏观对冲基金经理Stephen Jen表示,市场倾向保守党获得多数席位。即使使选举结果不明朗,英镑的风险也会偏向上行。

除了脱欧进程和提前大选,英国央行还将关注未来的经济数据。11月4日公布的英国建筑业PMI连续6个月下滑,5日的数显示英国的新车销量下降了7%。

IHS Markit的服务业PMI从9月份的49.5微升至50.0,几乎为零增长,是2009年以来的最低读数之一。全行业PMI连续第三个月低于50,为2009年以来的首次。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)有关Refinitiv的数据,在截至10月29日的一周内,押注英镑走势的杠杆基金将英镑空头头寸减至26.06亿美元,创下6个月以来的新低。

此外,Eurizon的Jen表示,重要的一点是,大多数企业债券都进行了对冲,并净做空了英镑。”他补充称,英镑仍是发达国家最被低估的货币之一。
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英国提前大选或造成悬浮议会,英镑兑美元恐暴跌400点


外汇分析师Gary Howes认为,英国12月提前大选可能会出现这样的结果:保守党以一定的优势赢得选票,但仍然无法获得多数选票。

ICM隔夜民调显示,保守党和工党能获得38%和31%的席位,而工党和自民党能获得15%和9%的席位。值得注意的是,2017年大选支持保守党的受访选民中,有11%考虑投票给脱欧党,2017年支持工党的选民中,有12%考虑支持自由民主党。 

在这次民调中,保守党领先的这点支持率几乎肯定不足以取得彻底的胜利。

博彩公司网站Oddschecker显示,此次提前大选没有政党获得多数席位的赔率为1/1,保守党占多数席位的赔率为11/10。这将为议会数月的不确定性和政治争论打开大门,这几乎肯定会对英国经济和英镑造成压力。

万神殿宏观经济的经济学家汤姆斯表示:“我们的基本预测是,此次大选结果是出现悬浮议会,占多数席位的保守党仍受困于脱欧局势,并被迫进一步推迟脱欧。”他还补充称,持续的脱欧不确定性将影响投资。

外汇分析师Gary Howes认为,虽然保守党目前支持率领先,但可能失去部分支持者,无法获得多数席位。英国12月大选结果可能出现悬浮议会,导致英镑兑美元跌至1.25,从目前水平跌近400点。 
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机构观点


美银美林:英国央行11月决议料维持观望立场;
① 美银美林发表了对本周英国央行11月利率决议的前瞻,预计此次决议将不会释放很多政策信号,经济增长预期料仍维持不变,若英国脱欧不确定性下降且政府实施财政刺激政策,带动经济强劲增长,可能令英国央行在中期内加息,不过并不紧急,料采取观望立场;
② 英国央行11月利率决议极有可能令英镑小幅波动,因市场焦点仍为12月12日的英国大选,近期报告显示了不同情境下英镑可能产生的波动共,基本预期为短期英镑可能大幅上行;
③ 随着12月12日大选日期的临近,民调变动对英镑汇率的影响将超过货币政策及经济数据表现,初始民调符合我行预期,因此英镑受到良好支撑,不过鉴于英国脱欧公投时的戏剧性变化,民调可能大幅波动,从而令英镑剧烈震荡。

澳洲国民银行:英镑兑美元仍有望在大选后涨至1.33-1.36区间;
① 澳洲国民银行(NAB)周三撰文称,相信英镑兑美元仍有望在大选后涨至1.33-1.36区间,但之后可能涨势暂停;
② 英镑过去一段时间内表现抢眼,从底部反弹近8%。当时我们曾预期约翰逊新协议有望帮助英国在10月底或11月初有序脱欧,因此英镑兑美元可能涨至1.33-1.36区间,同时欧元兑英镑则将跌至0.8350-0.8500,但更有可能会出现延长里斯本第50条的局面;最终我们看到英国议会同意在12月12日举行提前大选,这也是英镑暂时还未能涨至上述区间的原因;
③ 整体而言,我们继续看多英镑;预期英国议会多数议员还是反对无协议脱欧,同时保守党也已经展现出排除无协议脱欧风险的意愿。我们继续相信保守党将组建政府,因此英镑有望回升至上述区间,之后才有可能涨势暂停。

三菱日联的外汇策略师Fritz Louw表示:“除非能看到保守党获胜的有力证据,否则英镑兑美元很难维持在1.30上方。”虽然英国央行几乎肯定会将利率维持在0.75%,但疲弱的经济数据使其下一步降息而非加息的可能性越来越大。

法国巴黎银行的经济学家表示,英国央行会议将对英镑产生中性的影响。英国央行还必须与12月12日选举的前景相抗衡。此次选举可能再次出现悬浮议会,这可能导致脱欧辩论推迟到1月31日以后,而这是英国离开欧盟的第三个最后期限。

EMEA CIO的首席信息官舒赫(Georg Schuh)表示:“我们还不是太看好英镑。”虽然市场认为英国无协议脱欧的风险降低,但主要政党对如何看待脱欧协议仍存在分歧。

劳埃德银行经济学家Jeavon Lolay:即将到来的英国大选为经济前景增加了不确定性风险,因此英国央行有充分理由等待前景更为明朗时再采取行动;预计英国央行今日将维持基准利率在0.75%水平不变。

安永统计俱乐部:预计英国央行将维持利率不变,但委员存在分歧;
① 预测机构安永统计俱乐部(EY ITEM Club)分析师Howard Archer预计英国央行将在今日维持利率在0.75%不变,但政策制定者们可能在这一决定上存在分歧;
② 他表示,鉴于近期经济整体陷入困境,且不确定性诸多,前景艰难,最少一名货币政策委员会委员将会投票支持降息;考虑到英国央行在九月警告称,英国进一步推迟脱欧可能会“加剧不确定性,对经济造成更多负面影响”,预计此次政策会议的会议纪要可能会更加鸽派。

道明证券:英国央行料按兵不动,但可能措辞略微转向鸽派;
① 道明证券预计,英国央行在周四的政策会议上虽将一如预期继续按兵不动,但却可能在措辞上略微转向鸽派,可能承诺不放弃在“必要时”进一步扩大宽松力度的可能性,这将为其在2020年降息铺平道路;
② 该机构目前预计英国央行可能在2020年8月降息10个基点,而与此相关的预期可能令英镑短线小幅承压,但影响力远不及之后可能进一步出炉的英国大选民调状况。

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