交易骑士
欧洲时段，美油交投于55.49美元/桶附近，欲扭转跌势，日内有消息称，沙特邀请巴西加入OPEC。若果真那样，巴西将成为仅次于沙特和伊拉克的OPEC第三大产油国，OPEC对油价的控制力将得到空前提升，但目前投资者对需求的悲观情绪盖过了对供应的担忧。承压于疲软的需求前景，此前API成品油库存大幅增加，令投资者担忧贸易摩擦正在对全球原油需求构成持续的负面影响。
★近期热点提要★
1、【美国经济第三季度略有放缓】
① 美国第三季经济增长放缓低于预期，商业投资下滑被弹性消费支出和出口反弹所抵消，这可能进一步减轻金融市场对衰退的担忧；
② 然而，美国商务部周三发布的报告不太可能阻止美联储再次降息。贸易政策的不确定性、全球经济增长放缓以及英国脱欧，对美联储有史以来持续时间最长的经济扩张构成了挥之不去的威胁
③ GDP报告是在美联储官员结束为期两天的政策会议前数小时发布的。预计美联储本周会议上将第三次降息。
2、【美国10月ADP就业人数好于预期】
ADP报告：10月贸易/运输/公用事业就业人数增加3.2万人，9月增加2.8万人；10月金融服务业就业人数增加1.7万人，9月增加0.8万人；10月专业/商业服务就业人数增加1.8万人，9月增加2万人；10月制造业就业人数减少0.4万人，9月增加0.2万人；10月建筑业就业人数减少0.4万人，9月增加0.9万人。
ADP就业数据公司副总裁：虽然就业增长继续放缓，但劳动力市场的某些领域仍然强劲；商品生产行业表现疲软，不过医疗保健行业和中型企业获得了可观的收益。
3、【欧元区经济景气指数出现连续2个月下跌】
这对欧元区经济增长而言是一个不利的迹象，显示工业领域的出现的消极情绪已经扩散至服务行业与消费者领域；工业领域消极情绪已经恶化至长期均值下方，主要由于出口驱动的行业存在对全球贸易未来进展的担忧。
4、【巴西总统：沙特邀请巴西加入OPEC】
① 巴西总统博索纳罗表示，沙特非正式地邀请巴西加入石油输出国组织(OPEC)，彰显这一拉丁美洲国家作为产油国的重要性逐渐提升，也展现了该国对OPEC的石油市场影响力构成挑战。
② 博索纳罗在利雅得召开的“未来投资倡议”会议间隙表示，本周与包括沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼在内的高级别官员会面后，于周三收到了这一邀请。
③ “这为可能在巴西落实这一政策迈出了第一步，”博索纳罗表示。他说，在决定是否参与前，他需要与巴西的经济团队和能源部进行磋商。他在此次会议的小组专题讨论中表示，渴望巴西接受这一邀请。
④ 如果巴西加入，将成为仅次于沙特和伊拉克的OPEC第三大产油国。在美国页岩油供应膨胀、全球需求趋弱的背景下，巴西石油行业的兴旺发展令OPEC支撑油价的努力变得更为复杂。
5、【德国工商总会：预计明年德国经济几乎不会出现改善，预计2020年GDP增速为0.5%】
将2019年德国GDP增速预期从5月的0.6%下调至0.4%；预计明年出口将下滑0.5%，这将是全球金融危机以来的首次；预计今年出口增速年率将下滑至0.3%，去年为2.1%。
★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段，美元指数交投于97.71附近，美国ADP就业好于预期，且美国GDP数据也好于预期，短线提振了美元指数，但投资者更关注凌晨的美联储利率决议及鲍威尔的讲话，西太平洋银行的分析师预计，考虑到近期美国多领域经济数据表现都不尽如人意的状况，美联储在日内稍后的政策会议上采取进一步宽松行动。连续第三次做出降息25个基点的决定，已基本是板上钉钉。但也有分析师认为这一次美联储可能会给出较为鹰派的表态。
欧洲时段，欧元兑美元自四日高点有所回落，现交投于1.1107，因美国ADP就业数据及美国GDP数据均好于预期，打消了美国经济衰退的部分担忧，而欧元区经济景气指数出现连续2个月下跌，也令欧元兑美元回落，此外虽然各界普遍预计美联储降息已成定局，但市场早已消化这一预期的状况也意味着欧元难以因此就再度大涨，相反，美联储对政策前景的前瞻，结合美国经济数据走向，才会决定汇市的方向。
欧洲时段，英镑兑美元交投于1.2885，盘中一度站上1.29，三菱日联金融集团(MUFG)的Halpenny表示英国首相约翰逊获得了不同党派的支持，反对党工党则失去了不少2017年大选时的声誉，因此这反映在英镑的稳定性上面。市场认为保守党将继续执政，并与欧盟达成脱欧欧协议。而CMC Markets首席市场策略师Michael Hewson表示从现在起到大选举行，英镑将随着民调结果而动；选举将会出现悬峙议会，还是工党领导人科尔宾赢得多数席位，还是保守党赢得多数席位，都还不清楚，这段时间之内，英镑兑美元可能在1.25-1.30之间交投，但波动将会很大。
欧洲时段，美元兑日元交投于108.94附近，晚间美国ADP就业数据和美国GDP数据好于预期，提振了美元指数，也打消了美国经济陷入衰退的部分担忧，而全球贸易领域的相关情绪，本周也在持续好转。而后美联储料会在政策决议上继续降息，此状况虽已被市场提前预估到，但其对来年政策的前瞻仍颇具看点。而在投资者普遍对周四的日本央行决议寄望甚低的状况下，在美联储决议和鲍威尔讲话落地后，美元兑日元的下一步走势趋势就有望水落石出。
欧洲时段，美油交投于55.49附近，欲扭转跌势，日内有消息称，沙特邀请巴西加入OPEC。若果真那样，巴西将成为仅次于沙特和伊拉克的OPEC第三大产油国，OPEC对油价的控制力将得到空前提升，但目前投资者对需求的悲观情绪盖过了对供应的担忧。承压于疲软的需求前景，此前API成品油库存大幅增加，令投资者担忧贸易摩擦正在对全球原油需求构成持续的负面影响。
欧洲时段，现货黄金交投于1490美元/盎司上方，美元指数疲软有限提振了金价，但美国ADP就业好于预期，且美国GDP数据好于预期，打消了此前美国经济数据频频变坏的担忧。与此同时，投资者更关注已经开幕的美联储10月议息会议。北京时间凌晨02:00将迎来重磅美联储利率决议，市场已经消化美联储降息25个基点的预期，但道明证券(TD Securities)对黄金的态度则不那么乐观，认为美联储利率决议可能会让黄金市场失望，这一次美联储可能会给出较为鹰派的表态。
机构观点
【市场越来越认为美联储可能会“鹰派降息”】
① 随着市场逐步消化美联储将在本周会议上实施年内第三次降息的预期，美联储的政策声明和主席鲍威尔记者会上的措辞基调尤为受到关注——关键在于美联储是否愿意进一步放松政策；
② 美银美林称，大量资产类别的低波动率表明投资者可能低估了风险。他们建议进行短线对冲操作，信用对冲和做空美股是值得考虑的一些对冲手段，他们尤其建议做空iShares iBoxx高收益公司债ETF；
③ 由于周三有美联储利率决议，还有大量美国经济数据出炉，新兴市场股票、美国股票指数和某些美国板块(主要是周期性最明显的板块)的看跌期权是最有吸引力的选择，而在非股票资产类别中高收益信贷是首选；
④ 策略师们指出，新兴市场和欧洲股市的跌势可能较小，因为它们已经失宠，因此高收益信贷成为对冲美联储不达预期风险的最佳工具；
⑤ 与大多数市场参与者一样，美银美林预计美联储将降息25个基点，并且认为鲍威尔仍将强调美联储不是量化宽松(QE)，而是技术性调整；
⑥ 汇市方面，美银美林预期，美元在美联储降息后最初可能略微走软，因市场尚未充分消化相关消息。但更重要的是，外汇市场将仔细审查美联储对未来的预期看法；
⑦ 该行预计美元反应沉默的另一个原因与投资者观望周五的美国非农就业数据有关；
⑧ 自本月初以来，由于受到贸易局势发展以及美国数据相对疲软等因素的影响，美元已跌至重要的技术水平，美银美林预期到年底美元兑大多数货币将重拾升势，因此在该行看来，若美元回调，便可逢低买入。
【除了美联储这次大概率的降息，后面会发生什么？】
① 市场对美联储12月降息的预期在30%左右。BTIG策略师Julian Emanuel表示，美联储可能会令市场失望，会出现一波抛售；
② Emanuel认为，这一次美联储降息25个基点后，不会再保证更多次降息，但也不会完全关上降息的门。市场对很多积极的消息视而不见，因此可能会出现震动；
③ Grant Thornton经济学家Diane Swonk则表示，美联储这一次不降息也并非完全不可能。降息可能会在12月到来，要视贸易争端的进展。这并非降息的最佳时机；
④ Amherst Pierpont经济学家Stephen Stanley表示，从近期美联储官员们的表态来看，他们对再一次宽松并不激动。美联储内部是有分歧的；
⑤ Stanley认为，美联储不愿意维持利率不变是因为他们认为市场很脆弱。市场逼迫了美联储，让其比愿意地更宽松。但美联储最终还是会硬起来；
⑥ NatWest Markets策略师John Briggs则表示，这一次降息后，12月还会降息，明年一季度和二季度也将分别有一次降息。
【荷兰国际：预计加拿大央行目前还不会跟随美联储降息】
①荷兰国际集团(ING)指出，预计加拿大央行(Bank of Canada)目前还不会跟随美联储降息，劳动力市场强于预期，通胀大体达到目标，利率已经低于美国。这将进一步推动CAD的发展；
②如今，下周的潜在可能性几乎为零，12月的可能性仅为10%。这是一个巨大的变化；
③总的来说，我们预计财政政策不会有任何重大转变。从经济数据来看，劳动力市场的弹性比我们想象的要大。过去几年，加拿大的加息力度没有美联储那么大，而加拿大的政策仍被普遍视为温和宽松。
【12月会议临近，市场都在猜测OPEC+是否会继续减产】
① 尼日利亚石油部长Timipre Sylva周二表示，OPEC最大产油国沙特暗示准备进一步减产，且减产幅度甚至超过目前的幅度。他引述了近期与沙特能源部长Abdulaziz bin Salman王子的谈话；
② 据Timipre Sylva称：“他向我保证，他们已经做好了进一步减产的准备”；
③ 随着OPEC+的关键会议越来越接近，人们猜测他们别无选择，只能延长目前在2020年3月到期的减产协议。考虑到石油需求增长缓慢，市场上仍然供过于求，OPEC减产幅度甚至可能进一步加大；
④ 然而，俄罗斯还没有做出承诺。俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin本周早些时候表示，现在谈论深化减产还为时过早，因为减产机制不是无限的。OPEC+机制已经显示出其效率，但不可能永远有效；
⑤ 荷兰国际集团(ING)表示，OPEC及其盟友需要在12月采取进一步行动，以支撑油价并减少库存，但说服所有产油国进一步减产可能是一个挑战
【美银美林：鲍威尔将被问及美联储如何应对回购市场的压力】
①美银美林(Bank of America Merrill Lynch)利率策略师拉尔夫·阿克塞尔(Ralph Axel)预计，鲍威尔将被问及美联储如何应对回购市场的压力；他认为，在这个时刻，鲍威尔必须向市场保证，美联储有工具把联邦基金利率控制在他们的范围内。在美联储9月份开会时，由于短期融资市场的压力，联邦基金利率实际上暂时高于美联储设定的区间；
②一些市场专业人士将回购压力归咎于银行监管的变化，因为银行被要求持有更多准备金，并面临更严格的审查，尤其是在年底时对其持有的资产组合进行审查；
③阿克塞尔表示，解决方案可能是美联储扩大资产负债表的规模，甚至超过目前的计划。他预计鲍威尔会说，美联储目前的努力正在发挥作用，他有可能承认，美联储对年底资产负债表动态的控制程度较低，但作为储备充足的一个指标，其重要性也较低；
④如今，银行的回购操作与它们的资本比率相悖，并可能影响到监管机构预期它们将持有的资本与杠杆比率。在第四季度，随着银行寻求改善年终资本充足率，这种情况变得尤为严重。银行也试图在年底时降低风险。
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