欧洲央行9月鸽派降息,德拉基整体措辞悲观,调降经济和通胀预期

2019-09-12 21:07:22 22952 汇通网版权所有
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汇通网讯——北京时间周四(9月12日)19:45欧洲央行公布9月利率决议,如期调降存款利率10个基点,不及市场此前预期的调降20个基点,并宣布重启QE但并未设置具体结束日期,将开始实施利率分级制度,决议公布后,行长德拉基整体讲话基调悲观,调降了经济增长和通胀预期。
北京时间周四(9月12日)19:45欧洲央行公布9月利率决议,如期调降存款利率10个基点,不及市场此前预期的调降20个基点,并宣布重启QE但并未设置具体结束日期,将开始实施利率分级制度,具体如下。

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欧洲央行如期降息,但降息幅度不及预期


宣布降息:欧洲央行9月如期调降存款机制利率10个基点至-0.50%,维持主要再融资利率0%和边际借贷利率0.25%不变。

宣布重启量化宽松(QE):于11月1日起,重启资产购买计划,规模为每月200亿欧元;只要有需要的话,就会继续保持债券再投资,对到期债券的投资会持续2-3年。

利率前瞻指引:利率将维持在当前或更低水平直到通胀前景符合目标,在新的QE结束后才会考虑加息。

将开始实施利率分级制度:为了支持以银行为基础的货币政策传导,将引入双层准备金报酬制度,使银行持有的部分过剩流动性免受负存款利率的影响。

TLTRO讨论:将改变新一轮季度目标长期再融资操作(TLTRO III)的模式,以保持有利的银行贷款条件,确保货币政策的顺利传导,并进一步支持宽松的货币政策立场;对于合资格的净贷款额超过基准的银行,TLTRO III 业务所适用的利率将会较低,甚至可能低至存款安排在整个业务期间的平均利率。

德拉基讲话看点一览


随后在北京时间周四20:30欧洲央行行长德拉基发表讲话,整体措辞悲观,下了调经济增长及通胀预期,具体体现在以下六个方面:

① 货币政策:有需要保持高度宽松的立场,欧洲央行正在提供大量的货币刺激,进行了全面的评估,做决定时参考了最近的经济预期。

② 利率前瞻指引:准备好调整所有利率工具。
 
③ 经济:近期经济数据暗示经济降持续疲软,经济数据表明三季度GDP温和增长,就业表现稳健支撑了经济的韧性,敦促欧元区国家提高上期增长潜力。经济增速放缓比预计的更明显,经济预期并没有包含硬脱欧的情况。

下调今明两年经济增速预期,预计2019年GDP增速为1.1%,6月预期为1.2%;预计2020年GDP增速为1.2%,6月预期为1.4%;预计2021年GDP增速为1.4%,6月预期为1.4%。

④ 通胀:预计通胀将进一步下行,下调今、明、后三年通胀预期,预计2019年通胀率为1.2%,6月预期为1.3%;预计2020年通胀率为1%,6月预期为1.4%;预计2021年通胀率为1.5%,6月预期为1.6%。

预计年底通胀率将有所回升,价格成本传导需要时间,潜在通胀率将在中期内回升,潜在通胀率温和,希望看到通胀预期明显提升。

⑤ 风险因素:下行风险持续存在,近期硬脱欧风险有所走高。

⑥ 财政政策:服务业和建筑业展现出了持续的韧性;温和扩张的财政政策支撑经济,呼吁采取更有益于经济增长的公共财政。

结构解读


金融博客零对冲认为,德拉基调用出了所有“武器”——下调存款利率,重启QE,改变前瞻指引,放宽定向长期再融资,推出分层利率。

杰富瑞集团欧元区经济学家Owen表示,欧洲央行利率决定体现了相当鸽派的倾向,欧洲央行赶在美联储之前打压欧元。

财经网站Forexlive分析师Justin Low:总体来看,欧洲央行此次决定相对市场预期而言相对软弱,但重启QE确实为债券投资者带来了一些盼头,但我认为这还远远不够好。

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